行业投资评级 - 报告对AI应用行业持积极态度 投资评级为看好 [4] 核心观点 - AI应用Tokens消耗量大幅增长体现落地进展加速 大模型实现大规模商业化且收入向头部集中 OpenAI年化收入达到120亿美元 [4] - AI视频工具已迈入1亿美元ARR台阶 大规模商业化节点即将到来 [4] - AI编程为最热门融资方向 商业模式已跑通并加速兑现收入 Anysphere实现5亿美元ARR [4] - 企业级AI软件商业化偏慢 但具备坚实应用场景的AI法律 招聘 客服等领域已渐次兑现收入 [4] - 互联网巨头通过AI推荐系统升级和AI应用孵化推动商业化 META业绩已体现生成式推荐系统效果 [4] AI应用总览 - 大模型API调用量2025年后增长明显 OpenRouter平台显示谷歌Gemini Anthropic Claude OpenAI GPT等模型竞争格局高波动 [11] - 互联网公司AI Chatbot成为核心算力消耗场景 ChatGPT周活跃用户达8亿 谷歌Gemini月活用户达4.5亿 [14] - 微软Tokens消耗量从2024Q1的20万亿增长至2025年3月的400万亿 谷歌Tokens消耗量从2024年5月的9.7万亿增长至2025年7月的980万亿 [13] - 初创公司商业化进展分化 OpenAI估值3000亿美元 Anthropic拟以1700亿美元估值融资 xAI估值1130亿美元 [16] - AI视频工具Runway ARR达8400万美元 Synthesia ARR达1亿美元 Midjourney年营收预计3亿美元 [16] - AI编程工具Anysphere估值99亿美元 ARR达5亿美元 Replit估值30亿美元 ARR达1.4亿美元 [18] - 垂类AI应用Scale AI年营收预计20亿美元 Surge AI年营收超10亿美元 ElevenLabs ARR达1亿美元 [22] 互联网巨头进展 - 生成式推荐架构正替代传统DLRM模型 META GRs 快手OneREC 字节HLLM等方案推动推荐系统升级 [34] - META生成式推荐系统使Facebook用户使用时长提升7% Instagram提升6% 广告转化率提升5% [42] - 谷歌AI搜索功能AI Overview月活用户超20亿 AI Mode月活达1亿 Gemini月活达4.5亿 [47] - OpenAI年化收入120亿美元 其中C端订阅55亿 B端订阅36亿 API收入29亿 [53] - Anthropic年化收入50亿美元 其中API收入31亿（60%来自编程工具） 编程工具Claude Code ARR达4亿美元 [53] AI编程领域 - AI编程工具ARR总和超30亿美元 GitHub Copilot用户达2000万 Cursor ARR从1亿快速提升至5亿 [61] - 应用层公司仍需完成代码库感知 编辑器整合 UI优化等工作 具备独立竞争壁垒 [65] - Cursor通过VS Code集成 影子工作区验证 多模型智能路由等技术实现出色用户体验 [68] - 长期看AI编程可能演进为UGC应用程序平台 降低开发门槛并丰富应用生态 [73] 企业级AI软件 - 企业级AI部署前期需3-18个月完成数据清洗 工作流结合等工作 大规模落地节点或在2026年后 [80] - 定制化AI平台更适合企业落地 ServiceNow AI ACV订单达2.5亿美元 指引2026年达10亿美元 [77] - 竞争壁垒来自数据获取能力和行业Know-how Palantir Snowflake ServiceNow SAP等公司具优势 [85] - Palantir通过数据层归一化 逻辑层模型结合 行动层人工审核等构建企业AI操作系统 [91] 内容生产工具 - AI视频工具Runway Synthesia ARR接近1亿美元 但文本忠实度等仍有提升空间 [96] - 设计软件市场分化 Adobe面向专业设计者市场 Figma Canva面向传播者市场 [99] - Figma高价值客户数量高速增长 超过1万美元ARR客户达11107家 超过10万美元客户达1031家 [101] - 多邻国Max会员渗透率达8% 定价29.99美元/月 高于Super会员的12.99美元 [109] 国内AI应用 - 2025H1中国大模型公有云服务Tokens调用量达537万亿 2024全年为114万亿 [112] - 互联网公司通过推荐系统升级 AI Chatbot和云业务推动AI落地 [115]

AI大模型与产品发布 - Gemini 2.5 Pro确认6月上线，号称世界最智能AI模型，ELO基准测试1448分，在USAMO 2025、LiveCodeBench、MMMU等测试中领先Gemini 2.5 Pro [2] - Gemini 2.5 Flash为轻量级模型，效率提升22%，Token使用减少20%-30% [2] - 新增文本转语音能力，支持丰富细节如窃窃私语，适合影视配音 [4] - 推出文本扩散模型Gemini Diffusion，在编程和数学领域表现更优 [4] - Project Mariner（原Jarvis）为可操作浏览器/软件的AI智能体，能监督10个同时任务并通过用户操作学习 [4] AI应用与商业化 - AI搜索新增图表生成、票务查找、视频/地图展示等功能，月活用户达15亿 [1][4] - 智能购物功能支持衣物虚拟试穿，提升购物体验 [6] - 发布文生图模型Imagen 4，生成速度提升3-10倍，分辨率2K，支持复杂物体细节 [6] - 视频生成模型Veo 3首次支持带音频视频，物理模拟和口型同步效果突出 [7] - 内容创作应用Flow整合Veo、Imagen、Gemini，支持文字/素材生成视频，B端定价AI Pro 19.99美元/月，AI Ultra 249.99美元/月 [8][10] XR平台与设备 - 安卓XR平台获数百家软件商支持，首款设备三星Project Moohan搭载骁龙XR2 Plus Gen 2，独立运行，2025年发售 [11] - 第二款设备Xreal Project Aura为首款安卓XR AR眼镜，支持OST/VST透视 [11] - 平台集成Gemini，支持自然语言交互如信息查询、实时导航 [12] - 统一生态降低开发者适配成本，Gemini优化交互逻辑实现"全场景可见即可说" [20] 安卓系统更新 - Wear OS 6引入Material 3设计语言，适配圆形屏幕，新增动态色彩主题和表盘API [21] - 安卓16主打Live Updates功能，显示导航/外卖/网约车状态进度条 [21][23] - 支持桌面模式，升级安全性/UI/相机/大屏适配等 [24] - 全能AI助手Project Astra可主动制定解决方案，基于Gemini Nano视觉识别跨应用操作 [24] 行业趋势与挑战 - AI行业进入能力变现期，谷歌侧重应用场景落地以增强营收 [10] - AI/XR头部企业短期难盈利，数据中心建设投入将持续高于营收 [27] - XR生态建设需数年，性能/续航依赖芯片和电池技术突破 [27] - 更多眼镜品牌如Gentle Monster、Warby Parker加入安卓XR生态，有望降低设备成本 [27]

谷歌AI技术升级 - 谷歌最新版Project Astra展示终极AI助手能力 实时观察环境 指导修自行车并自动电话询问周边商店库存 [1] - Gemini 2.5 Pro和Gemini 2.5 Flash预览版霸榜竞技场前两名 [3] - 视频生成模型Veo 3实现视频与音频原生集成 支持角色对话语音生成及口型同步 [4] 产品AI化重构 - 谷歌搜索增加端到端AI搜索模式 整合推理和多模态分析能力 将问题分解为子问题并发多个查询 [8] - Google Meet支持实时双语翻译配音 保留对话双方音色 首批支持英语-西班牙语 [9] - Chrome浏览器集成Gemini模型 可快速总结内容或根据网页上下文完成任务 [10] 新型AI产品矩阵 - 裸眼3D视频通话Project Starline升级为AI驱动的Google Beam 头部追踪精度达毫米级 帧率60fps [12][13] - AI眼镜与Gentle Monster等合作 配备摄像头和麦克风 通过Gemini模型实现全天候环境感知与辅助 [17][18] - AI电影制作工具Flow集成多模态模型 支持角色场景连贯复用 美国Pro/Ultra订阅用户已可用 [19][72] Gemini模型性能突破 - Gemini 2.5 Pro以1415分ELO领先WebDev Arena编码榜 较前版提升142分 [22] - 2.5 Pro在USAMO数学测试和MMMU多模态基准分别表现惊艳 后者得分84.0% [28] - 2.5 Flash推理效率提升 token使用减少20-30% 已在Google AI Studio等平台开放预览 [30][31] 多模态生成技术 - Veo 3实现原生音画同步生成 支持物理效果模拟与口型同步 美国Ultra用户已可访问 [61][64] - Imagen 4生成速度比前代快10倍 支持2K分辨率与复杂细节刻画 已登陆Gemini app等平台 [65][69] - Flow工具集成Veo/Imagen/Gemini 支持语言描述生成电影级画面 允许素材跨场景复用 [70][71] 商业化应用进展 - 谷歌搜索AI Mode采用query fan-out技术 未来将推出Deep Search百次跨领域搜索功能 [47][48] - 智能购物整合5亿+商品数据 支持虚拟试穿与自动比价结账 [54][56][58] - 公司AI处理量一年增长50倍 达每月480T+ tokens [74][75]

DeepSeek-V3模型升级 - DeepSeek宣布V3模型完成小版本升级，新版本号为DeepSeek-V3-0324，用户可通过关闭深度思考体验新版本 [1][2] - 新版V3模型在推理、前端开发、中文写作、中文搜索等方面能力优化，成为得分最高的非推理模型，超过xAI的Grok3和OpenAI的GPT-4.5（preview）[1] - 模型参数约660B，开源版本上下文长度为128K（网页端、App和API提供64K上下文），采用MIT许可证允许自由修改、分发及商业化应用 [2][3] 模型性能提升 - 新版V3模型借鉴DeepSeek-R1模型的强化学习技术，在数学、代码类评测集上得分超过GPT-4.5 [2] - 代码能力显著提升接近Claude 3.7水平，能一次性生成800行无错误的网页代码并实现动态响应式布局和交互效果 [3] - 数学与逻辑推理能力增强，在经典"4升水壶问题"和AIME 2025数学竞赛题上表现接近专业推理模型 [3] 行业竞争动态 - OpenAI推出4o图像生成功能，集成至GPT-4o，所有用户将陆续体验该功能，企业版与教育版即将接入 [4] - 谷歌发布Gemini 2.5系列人工智能推理模型，首个版本Pro Experimental支持100万Token上下文窗口，单次可处理约75万英文单词 [4][5] - Gemini 2.5 Pro Experimental在大模型竞技场得分比GPT-4.5高出40分，未来将支持200万Token输入长度 [5] 中国市场动态 - 腾讯元宝接入两大模型：腾讯混元T1正式版和DeepSeek V3-0324最新版 [6] - 高盛预计人工智能将每年提升中国每股收益预测2.5%，带来潜在超过2000亿美元投资组合资金流入 [6] - 投资者认为中国人工智能叙事是游戏规则改变者，相比贸易战1.0中国更有能力应对外部需求逆风 [6]