财务表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入3.02亿元 同比增长14.56% [1] - 归母净利润1.26亿元 同比增长1.26% [1] - 毛利率下滑1.35个百分点 [1] 收入结构 - 国内收入1.40亿元 同比增长10.50% 占总收入比重46.19% [1] - 境外收入1.63亿元 同比增长18.28% 占比53.81% [1] - 国内毛利率提升0.18个百分点 [1] 海外拓展 - 新增海外客户14家 [1] - 持续深化渠道客户管理和新兴市场开拓 [1] 研发投入 - 研发费用34.46百万元 研发费用率11.39% 较上年同期增长1.6个百分点 [1] - 研发投入同比增长33.29% [1] - 研发人员数量达187人 较上年同期增长47.24% [2] 研发团队建设 - 团队本科学历占比42.25% [2] - 硕士及以上学历占比40.11% 较上年同期增加16.49个百分点 [2] - 针对核心人才引入股权激励机制 [2] 产品注册与创新 - 获得新注册证45张 [1] - 新增境内外产品注册证26张 [1] - 持续优化GI类、ESD&EMR类、ERCP类产品使用性能和设计成本 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][5] 核心观点 - 2025H1营业总收入3.02亿元 同比增长14.56% 归母净利润1.26亿元 同比增长1.26% 毛利率下滑1.35个百分点 [1][5] - 国内收入1.40亿元 同比增长10.50% 占比46.19% 毛利率提升0.18个百分点 境外收入1.63亿元 同比增长18.28% 占比53.81% [1] - 预计2025-2027年收入7.69/9.42/11.47亿元 同比增长20.8%/22.4%/21.8% 归母净利润3.27/3.87/4.64亿元 同比增长11.6%/18.1%/19.8% [2] 财务表现 - 2025H1研发费用34.46百万元 研发费用率11.39% 同比增长1.6个百分点 研发投入同比增长33.29% [2] - 毛利率70.3%(2025E) 营业利润率49.2%(2025E) 销售净利率42.6%(2025E) ROE 12.7%(2025E) [10] - 每股收益4.04/4.78/5.73元(2025-2027E) 市盈率18.1/15.3/12.8倍(2025-2027E) [3][10] 业务发展 - 新增海外客户14家(2025H1) 获得新注册证45张 新增境内外产品注册证26张 [2] - 研发人员187人 较上年同期增长47.24% 其中硕士及以上学历占比40.11% 较上年同期增加16.49个百分点 [2] - 持续优化GI类 ESD&EMR类 ERCP类产品使用性能和设计成本 [2]

股价与估值表现 - 8月20日收盘价87.93元 单日上涨6.07% 总市值71.20亿元 [1] - 滚动市盈率24.14倍 创318天以来新低 [1] - 静态市盈率24.27倍 市净率2.93倍 [2] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率59.32倍 行业中值39.97倍 [1][2] - 公司市盈率在行业中排名第48位 [1] - 行业平均市净率5.08倍 行业中值2.96倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年7月31日股东户数5365户 较上次增加202户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 公司业务概况 - 主营业务为内镜微创诊疗器械研发、生产与销售 [1] - 主要产品包括GI类、EMR/ESD类、ERCP诊疗系列及诊疗仪器设备 [1] - 曾获"浙江省出口名牌"和"临平区人民政府质量奖"等荣誉 [1] 财务业绩表现 - 2025年半年报营业收入3.02亿元 同比增长14.56% [1] - 净利润1.26亿元 同比增长1.26% [1] - 销售毛利率70.21% [1] 同业公司估值比较 - 九安医疗市盈率11.61倍 总市值195.93亿元 [2] - 英科医疗市盈率15.35倍 总市值242.47亿元 [2] - 山东药玻市盈率16.37倍 总市值154.82亿元 [2]

公司表现 - 8月19日收盘价82.9元，下跌3.32%，总市值67.13亿元，滚动市盈率22.76倍 [1] - 2025年半年报营业收入3.02亿元，同比增长14.56%，净利润1.26亿元，同比增长1.26%，销售毛利率70.21% [1] - 10家机构持仓，包括基金4家、券商1家，合计持股1763.84万股，持股市值11.43亿元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率59.49倍，中值40.19倍，公司排名第48位 [1] - 公司PE(TTM)22.76倍低于行业平均59.49倍和中值40.19倍 [1][2] - 公司市净率2.77倍低于行业平均5.10倍但高于中值2.95倍 [2] 业务概况 - 主营业务为内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售 [1] - 主要产品包括GI类、EMR/ESD类、ERCP诊疗系列、诊疗仪器设备 [1] - 获得"浙江省出口名牌"和"临平区人民政府质量奖"等荣誉 [1]

公司股价与估值 - 8月14日收盘价80.7元 单日下跌5.36% 滚动市盈率22.16倍 总市值65.35亿元 [1] - 市盈率显著低于行业平均55.76倍及行业中值39.14倍 在行业内排名第49位 [1][2] 机构持仓情况 - 10家机构合计持股1763.84万股 持股市值11.43亿元 [1] - 持仓机构包括基金4家 券商1家 其他类型机构5家 [1] 业务概况与荣誉 - 主营业务为内镜微创诊疗器械研发生产销售 主要产品包括GI类/EMR/ESD类/ERCP诊疗系列及诊疗仪器设备 [1] - 获得"浙江省出口名牌"称号及"临平区人民政府质量奖"等政府荣誉 [1] 财务表现 - 2025年半年报营业收入3.02亿元 同比增长14.56% [1] - 同期净利润1.26亿元 同比增长1.26% 销售毛利率达70.21% [1] 同业估值比较 - 市盈率低于同业可比公司：九安医疗11.18倍/英科医疗14.78倍/山东药玻16.17倍/新华医疗16.31倍 [2] - 市净率2.69倍低于行业平均4.91倍 但高于行业中值2.85倍 [1][2]

股价与估值表现 - 8月12日收盘价84.89元 单日上涨4.03% 滚动市盈率23.31倍 创311天新低 总市值68.74亿元 [1] - 市盈率显著低于行业平均水平57.51倍及中值41.25倍 在行业中排名第48位 [1][2] - 市净率2.83倍 低于行业平均4.97倍及中值2.95倍 [2] 机构持仓情况 - 10家机构合计持股1763.84万股 持股市值11.43亿元 [1] - 持仓机构包括4家基金 1家券商 5家其他类型机构 [1] 公司业务概况 - 主营业务为内镜微创诊疗器械研发、生产与销售 [1] - 核心产品包括GI类、EMR/ESD类、ERCP诊疗系列及诊疗仪器设备 [1] - 获得"浙江省出口名牌"和"临平区人民政府质量奖"等政府荣誉 [1] 财务业绩表现 - 2025年半年报营业收入3.02亿元 同比增长14.56% [1] - 净利润1.26亿元 同比增长1.26% 销售毛利率达70.21% [1] 行业对比数据 - 行业市盈率最高为九安医疗11.26倍 最低为安图生物21.19倍 [2] - 总市值最高为鱼跃医疗358.29亿元 最低为康德莱40.40亿元 [2] - 市净率最高为安图生物2.72倍 最低为振德医疗1.10倍 [2]

公司股价与估值 - 8月8日收盘价78.02元，下跌1.48% [1] - 滚动市盈率21.42倍，总市值63.18亿元 [1] - 市净率2.60倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率55.70倍，中值39.08倍 [1] - 公司PE在行业中排名第46位 [1] - 行业平均市净率4.84倍，中值2.88倍 [2] 股东结构 - 股东户数5365户，较上次增加202户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 主营业务 - 主营内镜微创诊疗器械研发、生产与销售 [1] - 主要产品包括GI类、EMR/ESD类、ERCP诊疗系列、诊疗仪器设备 [1] - 获得"浙江省出口名牌"、"临平区人民政府质量奖"等荣誉 [1] 财务表现 - 2025半年报营业收入3.02亿元，同比增长14.56% [1] - 净利润1.26亿元，同比增长1.26% [1] - 销售毛利率70.21% [1] 同业公司估值对比 - 九安医疗PE 11.14倍，总市值188.05亿元 [2] - 英科医疗PE 15.57倍，总市值246.03亿元 [2] - 山东药玻PE 16.06倍，总市值151.90亿元 [2]

公司股价与估值 - 8月4日收盘价81.33元 上涨2 13% 滚动市盈率22 19倍 总市值65 86亿元 [1] - 市净率2 68倍 静态市盈率22 45倍 [2] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率54 32倍 行业中值38 11倍 公司排名第48位 [1] - 行业平均市净率4 72倍 行业中值2 70倍 行业平均总市值116 17亿元 行业中值56 52亿元 [2] 股东结构 - 股东户数5365户 较上次增加202户 户均持股市值35 28万元 户均持股2 76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为内镜微创诊疗器械研发生产销售 主要产品包括GI类 EMR/ESD类 ERCP诊疗系列 诊疗仪器设备 [1] 政府荣誉 - 报告期内获7项重要政府荣誉 包括浙江省级企业技术中心 浙江省生物医药高成长型企业 浙江省首批两新重大科技成果 杭州市绿色工厂 杭州市优质产品(止血夹) 2023年杭州市总部企业 [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业收入1 29亿元 同比增长15 27% 净利润5624 83万元 同比增长6 57% 销售毛利率70 68% [1] 同业估值对比 - 九安医疗市盈率10 99倍 新华医疗15 98倍 英科医疗16 08倍 山东药玻16 10倍 振德医疗16 46倍 奥美医疗16 56倍 康德莱17 86倍 九强生物17 94倍 维力医疗18 08倍 奥泰生物18 15倍 鱼跃医疗19 92倍 安图生物20 27倍 [2]

股价与估值表现 - 7月30日收盘价79.08元 单日下跌2.02% 滚动市盈率21.57倍 总市值64.04亿元 [1] - 行业市盈率平均55.15倍 行业中值37.48倍 公司市盈率显著低于行业平均水平 [1][2] - 市净率2.61倍 低于行业平均4.80倍和中值2.69倍 [2] 行业地位对比 - 医疗器械行业市盈率排名第46位 处于行业中下游位置 [1] - 总市值64.04亿元 低于行业平均115.74亿元和中值55.61亿元 [2] - 对比同业：九安医疗市盈率11.07倍 英科医疗14.07倍 公司21.57倍估值高于部分同业 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示4家基金持仓 合计持股8.75万股 [1] - 机构持股市值0.06亿元 持股比例相对较低 [1] 主营业务与荣誉 - 主营内镜微创诊疗器械研发生产销售 核心产品包括GI类、EMR/ESD类、ERCP诊疗系列 [1] - 报告期内获7项政府荣誉 包括浙江省级企业技术中心、浙江省生物医药高成长型企业等资质认定 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入1.29亿元 同比增长15.27% [1] - 净利润5624.83万元 同比增长6.57% 增速低于收入增长 [1] - 销售毛利率70.68% 维持较高盈利水平 [1]

公司表现 - 7月24日收盘价75.88元，单日涨幅5.13%，滚动市盈率20.70倍创267天新低，总市值61.45亿元 [1] - 2025年一季报营业收入1.29亿元（同比+15.27%），净利润5624.83万元（同比+6.57%），销售毛利率70.68% [1] - 获得7项政府荣誉包括"浙江省级企业技术中心"、"浙江省生物医药高成长型企业"等 [1] - 机构持仓显示4家基金合计持股8.75万股，持股市值0.06亿元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率54.56倍，中值37.54倍，公司PE排名第45位 [1] - 公司PE(TTM)20.70倍显著低于行业平均54.56倍，市净率2.50倍低于行业平均4.73倍 [1][2] - 可比公司中九安医疗PE最低11.10倍，安图生物PE19.98倍，行业龙头市值227.83亿元 [2] 业务概况 - 主营业务为内镜微创诊疗器械研发生产，产品包括GI类、EMR/ESD类、ERCP诊疗系列及诊疗仪器设备 [1]