Fubo, the popular live sports TV streaming service, announced on Tuesday that its shareholders have approved its transaction with Disney, combining Fubo with Hulu Live TV. Initially announced in January, the deal brings the companies closer to finalizing an agreement that is anticipated to disrupt the streaming industry by making Hulu a far bigger threat to its larger rival, YouTube. YouTube TV reportedly now has around 10 million subscribers, in large part due to is live sports-related content. Hulu Live T ...

交易时间表 - Fubo加速了向迪士尼出售交易的预期时间表 预计交易将在2025年第四季度或2026年前三个月完成[1] - 此前预计交易将在2026年上半年完成[1] - 交易仍需获得监管部门批准 司法部正在审查中 且需要Fubo股东在即将召开的会议上批准[1] 交易背景与结构 - 迪士尼于1月同意将其Hulu + Live TV与Fubo合并 并成为合并后公司的多数股东[2] - 该协议是在法律纠纷中达成的 Fubo曾质疑迪士尼、福克斯和华纳兄弟探索公司提出的体育流媒体合资企业Venu涉嫌反竞争[2] - 交易将创建一个拥有620万订阅用户的扩展型MVPD平台[3] - 交易完成后迪士尼将拥有公司70%的股份[5] 运营安排 - 交易完成后Fubo和Hulu + Live TV将继续作为独立服务向消费者提供[4] - Hulu + Live TV将继续在Hulu应用程序中流媒体播放 并作为与Hulu、Disney+和ESPN+的捆绑包的一部分提供[4] - Fubo将继续在Fubo应用程序中运营[4] - 新Fubo将继续由现任管理层领导 首席执行官David Gandler继续运营[5] - Fubo将继续在纽约证券交易所交易 股票代码仍为FUBO[5] 授权权利 - 协议授予Fubo推出新的体育与广播服务的权利 该服务将包含迪士尼的体育和广播网络 包括ABC和ESPN以及ESPN+ 无论交易是否完成[4]

财务数据和关键指标变化 - 北美地区付费用户147万，同比下降2.7%，但超Q1指引上限146万；北美地区总营收4.079亿美元，同比增长3.5% [7] - 广告收入2250万美元，同比下降17%，主要因华纳兄弟探索频道和TelevisaUnivision Networks停播；剔除影响后，基础表现同比改善 [11] - 持续经营业务净收入1.88亿美元，即摊薄后每股0.55美元，上年同期净亏损5630万美元，每股亏损0.19美元；净收入含2.2亿美元诉讼和解收益 [12] - 调整后每股亏损改善至0.02美元，上年同期为0.14美元；调整后EBITDA为负140万美元，同比改善3700万美元 [12] - 经营活动提供的净现金为1.61亿美元，受2.2亿美元诉讼和解收益影响；自由现金流同比改善900万美元至负6200万美元 [13] - 2025年第二季度北美地区用户指引为122.5 - 125.5万，中点同比下降14%，营收指引为3.4 - 3.5亿美元，中点下降10%；其他地区用户指引为32.5 - 33.5万，同比下降17%，营收指引为650 - 750万美元，中点下降15% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球流媒体业务超用户预测并实现营收指引；北美流媒体业务付费用户147万，总营收4.079亿美元，同比增长3.5% [6][7] - 广告业务一季度收入2250万美元，同比下降17%，剔除特定网络停播影响后基础表现同比改善 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与华特迪士尼公司达成协议，将与Hulu plus Live TV合并，以增加付费电视领域的竞争和消费者选择，目前正推进监管流程 [8] - 坚持为客户提供多种灵活套餐选择，从精简套餐到完整虚拟付费电视套餐；近期行业开始效仿推出更精简内容套餐 [9] - 专注为秋季体育赛季推出含体育和广播服务的精简套餐，除迪士尼内容外，还努力与非迪士尼节目商达成内容授权协议 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度全球流媒体业务表现良好，尽管体育赛事日程较少且经济存在不确定性；团队持续执行聚焦盈利能力的战略 [6][8] - 行业格局不断演变且更加分散，凸显公司聚合模式的重要性和相关性 [8] - 对与Hulu plus Live TV的交易带来的规模效应感到兴奋，同时专注于2025年实现盈利并执行长期战略优先事项 [15] 其他重要信息 - 公司讨论含前瞻性陈述，受风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与陈述有重大差异；展示结果和指引基于持续经营业务，不包括原游戏业务历史结果 [4] - 通话中可能提及非GAAP财务指标，与GAAP指标的对账可在Q1 2025财报股东信中查看 [5] - 公司不会在问答环节提供与Hulu plus Live TV的待完成业务合并及监管事项的额外信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Televisa Univision合作有无新进展，以及精简套餐内容合同进展 - 公司表示暂无更新，对讨论持开放态度，但需可接受条款；已降低拉丁套餐价格，获一定兴趣，影响将持续至二季度，随时间推移对用户群影响将减小 [18][19] - 公司非常关注推出精简套餐，已开始提供一些独立服务，有增长机会；正专注与非迪士尼合作伙伴完成内容交易，需在可接受条款、公平市场价格和同等灵活性下进行 [21][22] 问题2: 二季度至今宏观环境对用户新增、流失和广告业务需求有无影响，若无Copa America和Televisa影响二季度增长情况如何 - 公司表示剔除相关影响后，用户增长基本持平；宏观层面，客户和广告合作伙伴无明显异常；英语套餐用户流失率同比持平或略好，4月重新激活情况好于预期；广告业务4月增长最佳，从4月起广告业务将更趋正常化 [27][28] 问题3: 其他地区业务是否会结构性萎缩，公司对GenAI应用情况，以及为何失去两大内容商致广告收入下降17% - 公司称Molotov业务聚焦团队技术和协同效应，目标是实现盈利；正构建统一平台，虽未重点投入营销致用户增长受限，但国际业务是长期发展重要部分 [31][33] - 公司表示该地区团队EBITDA超预算，盈利仍是重点 [35] - 公司称失去相关网络导致广告插入时长减少，有直接影响；若剔除影响，Q1广告收入同比略增，Q2预计好于Q1 [36] 问题4: 游戏化广告表现及如何在预算收紧时吸引广告商兴趣 - 公司将其扩展为互动广告，互动广告同比增长30% - 37%，广告产品上半年同比增长41%，兴趣加速提升；销售周期初期比预期长，但结果令人满意 [40][41] - 公司认为需创新，广告销售团队在会议上获多方对新广告格式的强烈兴趣，预计下季度会讨论相关情况 [42]