事件合约业务增长 - Robinhood事件合约业务加速发展 9月收入年化率超过2亿美元 [1][2] - 合作伙伴Kalshi 9月交易量预计达创纪录的26亿美元 是此前月度高点的两倍以上 受NFL和NCAAF新市场推动 [2] - Robinhood用户占Kalshi日交易量的25%-35% 自NFL和NCAAF赛季开始后占比升至约三分之一 [2][3] 交易量数据 - 第二季度Robinhood用户交易了10亿份合约 相当于Kalshi当季交易量的27% [3] - NCAAF第一周(8月28日至9月1日) Robinhood用户交易了"超过1亿份"合约 相当于Kalshi当周NCAAF交易量的34% [4] - 基于Kalshi 2025年第三季度8,500万份合约的推算量 假设Robinhood占比30% 则对应2,550万份合约 [5] 收入模型 - 每份合约费用为2美分 Robinhood与Kalshi平均分配 [4] - 预计Robinhood 9月事件合约收入达1,750万美元 季度年化率超过1亿美元 [5] - 分析师将公司2025财年每股收益预估从1.50美元上调至1.87美元 [5] 市场表现 - Piper Sandler分析师重申超配评级 将目标价从120美元上调至140美元 [1] - Robinhood股价周二下跌0.43%至124.35美元 [5]

美国职业体育博彩行业税收政策变化 - 特朗普政府OBBB法案规定职业赌徒的博彩亏损抵税比例从100%降至90%，显著增加职业赌徒的税务负担[1] - 以500万美元本金下注1000次为例，新规下应税收入从30万美元增至48.5万美元，联邦税增加近6.5万美元[4][5][6] - 该政策对业余赌徒影响有限，但将促使职业赌徒转向其他博彩渠道[7] Robinhood事件合约业务的机遇 - 公司通过与Kalshi合作推出预测市场，涵盖利率、失业率、体育赛事等合约交易[9] - 事件合约受CFTC监管被归类为互换合约，允许100%亏损抵税，相比传统博彩具有税务优势[10] - 业务上线前六个月交易量突破10亿份，推动季度营收同比增长50%[14] Robinhood市场表现与分析师预期 - 当前股价108.58美元，52周区间13.98-113.44美元，市盈率61.71倍[1] - Piper Sandler、摩根士丹利等机构近期将目标价上调至110-125美元区间[15] - 19位分析师给出85.29美元平均目标价，较现价存在22%下行空间[11] 预测市场的运营特点 - 采用交易者间对赌模式，Robinhood收取交易佣金而非传统博彩的"庄家抽水"[13] - 规避州博彩委员会监管，但需承担交易对手风险和流动性风险[11][13] - 主要吸引职业体育博彩者转向，合约内容涵盖体育、金融指标等多元化标的[8][12]