文章核心观点 - 印度IT服务公司正通过收购Salesforce生态内的专业公司来强化其客户关系管理软件和人工智能服务能力 以应对不确定的需求环境并寻求增长 [1][6][7] - 人工智能正在重塑商业格局 使得围绕Salesforce系统打造产品和提供高价值服务变得日益重要 收购成为快速获取专业能力和人才的关键策略 [1][11][15] 行业并购趋势与规模 - 过去十年间 印度大型IT服务提供商已至少花费20亿美元用于收购旨在提升其客户管理软件服务的公司 [3] - 此类收购表明客户正越来越依赖客户数据以获得更深洞察 IT公司利用这些数据实现流程和系统自动化 [3] - 行业专家指出 在传统增长途径有限的背景下 一系列专注于扩展高价值服务和启动AI咨询增长机会的收购正在发生 [7] 主要参与者的收购活动 - **塔塔咨询服务公司** 近期进行了其上市以来最大规模的收购 以7亿美元收购了佛罗里达州的Coastal Cloud 该公司去年收入为1.32亿美元 [9] 此前两个月 还以7300万美元收购了ListEngage 两次收购总成本高于过去两年赢得的任何大型客户合同 [10] - **维普罗** 是早期行动者之一 于2016年10月以5亿美元收购Appirio 大约四年后 又以约8000万美元收购4C [12] - **印孚瑟斯** 于2018年9月和2020年7月分别收购Fluido和Simplus 总金额为3.2亿美元 [12] - **高知特** 是印度顶级IT外包商中在CRM领域最活跃的收购方 自2018年8月起收购了四家公司 包括SaaSfocus、El-Technologies、Code Zero和Lev [13] - **中型IT公司** 行动更早 例如Persistent Systems和当时的Mindtree在2016年就已进行相关收购 [16] 收购背后的驱动因素 - 软件即服务模式的兴起创造了大量专注于特定利基功能的软件工具 这些工具可托管在云端 对基础设施要求不高 [14] - 在需求不确定、税收政策多变和劳动力流动受限的背景下 大型转型合同稀缺 专注于Salesforce等系统成为赢得大单的关键 [14] - Salesforce生态系统较为分散 收购比从头建设速度更快 [15] - 对于中型公司而言 此类收购能帮助它们在特定利基领域更快增长 因为其影响对业务聚焦更专的中型公司更为显著 [18] 市场背景与公司对比 - Salesforce在去年以379亿美元的收入收官 同比增长9% [8] - 这使得其规模仅略大于总部位于孟买的塔塔咨询服务公司 TCS在2025财年以301.8亿美元的收入收官 [8] - Salesforce预计其2026财年最佳情况下全年增长为10% 印度IT服务公司希望借助其软件和智能AI能力的增长来支撑自身收入 [6] - Salesforce、ServiceNow和云平台仍然是转型交易的锚定技术 企业领导者需要深度的工作流程专业知识和基于美国的人才 以便在智能AI时代重塑销售、服务和营销 [15]

公司近期表现与市场反应 - Aureus Asset Management执行董事长Karen Firestone表示正在抛售Salesforce股票 原因是对AI带来的收益进展缓慢感到失望 认为其AI投入的益处更多集中在客户支持而非整个销售环节 而客户需要的是用于销售的软件和AI益处 目前尚未看到这些承诺兑现 收入与利润增长缓慢 [1] - Vulcan Value Partners指出Salesforce对下一季度的增长指引略低于预期 引发部分投资者质疑公司增长是否放缓以及AI投资是否未取得成果 [2] 公司业务与市场地位 - Salesforce是全球领先的客户关系管理和销售自动化软件SaaS供应商 提供包括AI代理在内的多种产品 其他产品还涉及营销自动化、客户服务自动化、分析、应用集成和企业协作等软件 [2] - 公司的软件在企业中嵌入深厚 正通过多种云服务、专有数据以及强调AI创新领导力来扩展其产品套件 [2] - Salesforce在其客户群中根基深厚 拥有高客户留存率、高经常性收入 是一项高度可扩展的业务并具有高利润潜力 在其各个产品领域均占据主导地位 并通过如Agentforce等新产品不断创新以深化客户关系和发展业务 [2] 行业观点与AI影响 - 看跌的行业观点认为AI将从像Salesforce这样的企业软件公司手中夺取市场份额 [2] - 另一种行业观点则认为公司已为持续增长做好准备并将实际受益于AI 因为其客户更倾向于专注于运营自身业务 而非在快速发展的环境中设计、测试、维护和保护内部AI产品 [2]

AI行业渗透与增长 - 美国目前有92%的公司使用AI生产商品和服务 较去年同期翻倍 [1] - 摩根士丹利预计AI软件销售额未来三年增长580% 2028年将突破4000亿美元 [1] AppLovin公司分析 - 公司核心业务为广告技术软件 近期拓展至电商品牌领域 其AI驱动引擎Axon可实现CTV及移动设备的广告供需匹配 [4] - 摩根士丹利将其列为AI软件支出增长的主要受益者 评价Axon为"最佳机器学习广告引擎" 内部创意机构SparkLabs运用生成式AI制作广告内容 [5] - 第一季度总营收增长40%至14亿美元 广告业务增长抵消游戏业务下滑 GAAP每股收益飙升149%至167美元 管理层预计Q2广告销售增长69% [6] - 31位分析师给出470美元目标价 较当前364美元股价隐含29%上涨空间 华尔街预计2026年前年化盈利增长55% 当前66倍PE估值被认为合理 [7][8] HubSpot公司分析 - 专注于中端市场(2-2000人企业)的CRM软件提供商 平台集成营销、销售、客服及支付解决方案 与Salesforce形成差异化定位 [9] - 内置AI引擎Breeze可执行CRM记录摘要、邮件草拟、网页创建等任务 并能通过数据分析优化工作流程 [10] - Q1营收增长16%至714亿美元 客户数增加19%但单客户支出下降4% 非GAAP每股收益仅增6%至178美元 因产品开发投入导致利润率收缩 [11] - CEO披露AI功能推动Content Hub使用率提升3倍 Service Hub采用率改善 Breeze Copilot使用企业数环比翻倍 [12] - 38位分析师给出750美元目标价 较当前542美元股价隐含38%上涨空间 华尔街预计2026年前年化调整后盈利增长19% 当前66倍调整后PE估值偏高 [7][13]