中国贸易与出口 - 中国出口强劲反弹，推动贸易顺差首次突破1万亿美元，超出市场预期 [2] - 出口增长主要得益于对非美国市场的强劲销售，显示出对关税和全球贸易动态变化的韧性 [2] - 中国进口商品激增，特别是在电动汽车、半导体和可再生能源领域，美国正考虑设置新的贸易壁垒 [3] - 中国已开始减少对美国农产品（包括大豆和猪肉）的2025年采购，并投资于巴西等国家的新出口基础设施以多元化供应链 [3] 原油市场动态 - 原油价格在亚洲早盘交易中持稳，布伦特原油稳定在每桶63.77美元附近，西德克萨斯中质原油徘徊在每桶60.11美元附近 [4] - 市场正在权衡供应过剩的威胁与美联储降息预期可能带来的需求增长 [4] - 地缘政治紧张局势，包括停滞的乌俄和平谈判以及美委持续摩擦，因供应中断担忧而继续为油价提供风险溢价 [5] - 全球库存上升的警告（尤其是大西洋盆地）表明，原油过剩可能抑制价格对这些冲击的反应 [5] - OPEC+已维持其2026年第一季度的产量水平，反映出对迫在眉睫的供应过剩的谨慎态度 [5] - 惠誉评级已下调其对2025-2027年的油价假设 [5] 英镑汇率走势 - 英镑近期涨势失去动力，出现回调，此前因风险情绪改善和美元走弱，英镑是上周表现最佳的货币之一 [6] - 此次回调与更广泛的市场趋势一致，据报道散户投资者在长期看涨后正在缩减风险押注 [6] - 对估值过高、政府可能长期停摆以及央行未来降息时机和规模不确定性的担忧，加剧了投资者的谨慎情绪 [7] 铜市场供应与价格 - 伦敦金属交易所铜价攀升至创纪录新高，三个月期铜期货合约在12月5日周五达到每吨11,617美元，盘中一度触及每吨11,705美元的峰值 [8][9] - 今年以来铜价已飙升超过32% [9] - 创纪录价格主要归因于印尼、智利和刚果民主共和国主要矿山的重大供应中断 [10] - 矿业巨头嘉能可已显著下调其2026年铜产量目标，进一步加剧了供应担忧 [10] - 高盛分析师将明年上半年的铜价预测上调至平均每吨10,710美元，理由是矿山供应增长受限以及电网和电力基础设施项目的强劲需求 [10] - 美元走弱也为铜价提供了额外支撑 [10] - 此轮涨势刺激矿业股大幅上涨，自由港麦克莫兰股价上涨近4% [10] - 伦敦金属交易所亚洲仓库的铜注销仓单数量显著激增，为2013年以来最大增幅，可能是预期美国明年将对精炼铜征收新关税 [10]

市场宏观背景 - 美国结束创纪录的43天政府停摆 为官方数据发布扫清障碍[1] - 延迟已久的9月非农就业报告将于11月20日周四发布 为交易员提供新的市场锚点[2] - 美联储官员反驳进一步降息预期 认为缺乏数据不支持放宽政策[2] 政策与政治影响 - 政策制定者将关键食品（如咖啡、可可、牛肉）从互惠关税中豁免 以应对消费者对食品价格上涨的不满[3] - 避险情绪推动美元兑日元走高 并提振瑞士法郎 而澳元和英镑表现滞后[3] 外汇货币对分析 - 澳元兑瑞郎自6月底以来徘徊在0.52260关键水平附近 但10月出现走弱迹象并创下更低低点[4] - 只要该水平保持 价格继续下行的可能性增加 特别是如果11月初的反弹被确认为更低的高点[6] - 英镑兑新加坡元三次尝试重新测试1.71500水平均告失败[7] - 只要价格维持在该水平下方 则可能向1.68700移动[9] 未来一周市场焦点 - 全球最具价值的公司英伟达将于周三发布季度财报 由于其巨大的权重和在AI热潮中的象征性角色 此次财报事件已成为事实上的宏观催化剂[10] - 任何数据中心需求放缓或资本支出指引趋谨慎的迹象都可能加剧该行业的估值重置 而另一份强劲的财报则可能稳定市场情绪并引发半导体和大型科技股的空头回补[11] - 标准经济日历的回归将使市场重新关注基本面 延迟的9月非农报告将决定对美联储2026年利率计划的预期 一份稳健但降温的就业数据将支持软着陆叙事 而低于预期的数据可能重新引发增长担忧[12] - 全球投资者将关注科技股持续的避险情绪、加密货币的持续疲软 以及在英国和欧洲不断演变的降息预期[13]

市场对特朗普关税政策的反应 - 市场对特朗普总统撤销200多种食品关税的政策反应平淡 分析师认为此举因生活成本问题并不令人意外 [1][14] 主要货币汇率动态 - 欧元在亚洲早盘交易中下跌0.11%至1美元兑1.1607欧元 澳元下跌0.15%至1美元兑0.6527澳元 新西兰元下跌0.12%至1美元兑0.5673新西兰元 [5] - 美元指数小幅上涨至99.37 [5] - 英镑周一交易下跌0.11%至1英镑兑1.3161美元 此前周末因财政预算消息出现大幅波动 [8] - 避险货币瑞士法郎徘徊在一个月高点附近 报1美元兑0.7941瑞士法郎 [2] - 日元疲软 报1美元兑154.60日元 交易员警惕日本当局干预汇市的风险 [10] 美联储政策预期与美元走势 - 投资者降低了对美联储下月降息的预期 市场定价的降息25个基点概率从本月早些时候的超过60%降至略高于40% [6] - 尽管降息预期降温 但美元并未大幅走强 分析认为11月美元疲软反映投机者在数据密集期前平仓美元多头头寸 [6][7] - 分析师指出若非农就业数据疲弱 可能重燃12月美联储降息预期并打压美元 [4][5] 英国财政预算与英镑压力 - 英国财政大臣瑞秋·里维斯无计划在即将公布的预算中提高所得税税率 这令预期增税以填补财政缺口的投资者感到震惊 [8][9] - 为达成财政目标 里维斯预计需要筹集数百亿英镑 金融市场曾将提高所得税视为最可靠的方式 [9] - 分析师担忧若不加税将难以填补巨大预算缺口 这可能加剧市场对英国财政轨迹的忧虑 [9][10] - 欧元兑英镑维持在约两年半最强水平附近 报1欧元兑88.23便士 [9] 日本经济数据与日元 - 日本经济在7-9月季度按年率计算收缩1.8% 为六个季度以来首次下滑 主因是美国关税打击出口 [11] - 日元对该数据反应甚微 市场焦点仍集中于日本当局可能的干预行动 [10][11] 本周市场焦点 - 本周市场焦点将集中于一系列美国经济数据的发布 以寻找关于全球经济健康状况的线索 [2][14] - 尤其受到密切关注的是将于周四公布的9月非农就业报告 因过去40多天存在数据真空期 [4][14]

人民币国际化进展 - 人民币全球日交易量激增至8170亿美元，延续了十年来的增长趋势[1] - 人民币在全球外汇交易中的份额从2022年的70%提升至85%[1] - 人民币与排名第四的英镑之间的差距缩小，英镑份额从129%下降至102%[1] - 中国官方多年来一直通过放宽部分资本管制等措施，试图提升人民币的全球吸引力[2] - 分析认为，人民币正迅速逼近英镑，显示出中国推动货币国际化的努力取得进展[3] 其他货币表现 - 瑞士法郎日交易量增至6120亿美元，超越澳元和加元成为第六大交易货币[5] - 港元的全球交易份额也出现显著增长，从26%提升至38%[5] 国际使用指标差异 - 人民币作为全球支付货币的份额在SWIFT系统中呈现混合信号，今年8月其份额为29%，低于去年同期的47%[4] - 尽管人民币交易份额提升，但在挑战美元主导地位方面仍面临跨境资本流动限制等障碍[3]

美元汇率走势 - 美元走强 尤其对日元和英镑表现显著 [1]