报告共计：41页 今天分享的是：2026年全球旅游趋势报告(英文) 混合式规划：AI助手与真人经验并存 尽管生成式AI工具在行程规划中的使用率一年内飙升64%，但旅客并未完全依赖机器。报告揭示，2026年真正的趋势是"旅行混合学"——人们聪明地在AI推 荐、社交媒体、用户生成内容与传统口碑之间切换，以获取既高效又可靠的旅行方案。例如，通过AI工具快速生成目的地列表，再转向Reddit论坛或 YouTube视频获取真实体验细节；或是利用视觉搜索技术，直接通过短视频解锁完整行程。尽管AI能节省时间、提供个性化推荐，但约四分之一旅客曾遭遇 其提供的信息过时或不准确。因此，信任感成为关键，融合机器效率与人性真实的混合规划模式，正成为主流。 直飞时代：世界因窄体机而变小 航空技术的进步正在重新绘制世界地图。新一代长途窄体客机，如空客A321XLR，凭借更低的燃油消耗与更远的航程，使得直飞二线城市或小众目的地成 为可能。低成本航空与全服务航司纷纷借此开辟新航线，例如印度至雅典、蒙特利尔至马略卡岛等以往需中转的路线将被直飞连接。对旅客而言，这意味着 更短的旅途时间与更便捷的出行选择；对目的地而言，则是旅游经济的新机遇。此外 ...

核心交易 - 航空租赁公司向乌兹别克斯坦的Qanot Sharq航空公司交付了一架全新的空客A321-200neo XLR飞机 [1] - 这是该航空公司接收的首架A321XLR飞机 [1] - 这是根据长期租赁协议，计划交付给该航空公司的四架新A321XLR飞机中的第一架 [1] - 航空租赁公司是首家将A321XLR机型引入亚洲的租赁公司 [2] 合作方评价与战略意义 - 航空租赁公司高级副总裁评价Qanot Sharq凭借其强劲的运营表现和乌兹别克斯坦的战略位置，能充分发挥这款变革性飞机的潜力 [2] - Qanot Sharq航空公司所有者表示，该飞机卓越的航程和效率将开辟从乌兹别克斯坦出发的新直飞航线，扩展其国际网络 [2] - 新飞机将使航空公司能在保持极具竞争力运营经济性的同时，为客户提供更佳的舒适度和便利性 [2] 公司背景 - 航空租赁公司是一家总部位于洛杉矶的全球领先飞机租赁公司，客户遍布全球 [4] - 公司主要业务是购买新的商用飞机，并通过定制的飞机租赁和融资解决方案将其租赁给全球航空公司客户 [4] - Qanot Sharq是乌兹别克斯坦首家私营航空公司，由经验丰富的航空业专业人士领导 [5] - Qanot Sharq从乌兹别克斯坦多个地区机场运营，提供往返中东、亚太及欧洲多个目的地的定期和包机服务 [5]

核心观点 - 美国航空即将启用其首架空客A321XLR飞机执飞纽约至洛杉矶航线 并计划将其用于从费城或纽约枢纽飞往欧洲较小城市的瘦长航线 以替代更大、运营成本更高的宽体机 此举旨在通过增加高端座位和优化网络来提升盈利能力 缩小与竞争对手的利润差距 [1][2][3][4][6][10][12] 航线网络与飞机部署 - 美国航空首架A321XLR将于周四从纽约肯尼迪机场首飞洛杉矶国际机场 [1] - 该机型航程可达4700海里 远超跨大陆飞行需求 纽约至洛杉矶是其高利润航线 [2] - 公司将专注于从费城或纽约枢纽飞往欧洲较小城市的航线 这些航线不适合使用波音777或787等更大、运营成本更高的宽体机 [2] - 网络规划高级副总裁考虑的目的地包括法国波尔多、马赛 挪威奥斯陆 瑞典斯德哥尔摩 丹麦哥本哈根 以及西班牙马略卡岛和塞维利亚 [3] - 公司将于明年3月开通从纽约直飞苏格兰爱丁堡的航线 开启该机型在欧洲的运营 [4] - 美国航空在2019年订购了50架XLR飞机 预计到本年代末将拥有40架 [10] - 该机型通过额外油箱增加了航程 开启了在超过8小时的长航线上使用更精简飞机的时代 [12] 客舱配置与高端化战略 - A321XLR采用全新内饰 共有155个座位 包括20个商务舱套间、12个高端经济舱和123个主舱座位 其标准A321机队有190个座位 [7] - 公司高度重视高端座位 其将占据飞机五分之一的面积 旨在追赶利润更高的竞争对手达美航空和美联航 [6] - 今年前九个月 达美航空和美联航合计占据了美国四大航空公司（包括美国航空和西南航空）近98%的利润 [6] - 新的内饰采用深蓝色和焦糖色调 被设计为“对美国风格的颂歌” [7] - 由于认证延迟 商务舱套间的隐私门要到明年初才能关闭 这一问题也延误了新飞机的交付 [8] - 公司还在增加对客舱翻新和更大休息室的投入 例如将翻新华盛顿里根国家机场的Admirals Club休息室 使座位数增加50% [11] 行业背景与竞争动态 - 航空公司越来越多地使用更小的飞机执飞更长的直飞航线 例如捷蓝航空计划明年使用空客A321LR（介于常规321neo和XLR之间）飞往巴塞罗那和意大利米兰 [4] - XLR飞机于2024年11月在美国航空的合作伙伴西班牙伊比利亚航空首次投入使用 [4] - 美联航也已订购该机型 预计明年接收首架飞机 [10] - 美国航空在疫情期间退役了常用于国际航线的波音757和767飞机 目前正寻求重新规划其网络 而美联航（以及达美航空在较小程度上）则保留了老旧的远程飞机 [10] - A321XLR也展示了空客和波音如何继续在旧有机型设计上进行改进 而非创造全新飞机 [13]

公司战略转型 - 公司正推行一项名为“客户再想象”的全面高端化战略转型，旨在通过提供豪华产品与忠诚度福利来夺回被达美航空和美联航占据的市场份额[1][2] - 战略核心在于投资高端客户体验以推动收入增长，具体措施包括在长途飞机上配备隐私套间、更新区域客舱、提供更丰富的信用卡福利，并推出配备平躺座椅、勃艮第香槟和超快Wi-Fi的优质客舱[1][2][7] - 公司首席战略官称此次改革是几十年来最重大的一次，预计从2026年开始将带来显著的收入改善[12] 财务与运营表现 - 公司财务表现显著落后于竞争对手，在今年第三季度行业通常最盈利的时期出现亏损，而达美航空和美联航则报告了强劲利润[4][16] - 今年前九个月，公司仅盈利1200万美元，远低于达美航空的38亿美元和美联航的23亿美元[4] - 公司股价今年下跌约6%，而达美航空和联合航空的股价分别上涨20%和18%，且公司的股票做空兴趣明显高于同行[3] - 根据LSEG数据，公司今年的EBITDA利润率预计为7.3%，到2026年预计将升至约9%，但仍远低于达美航空预计的15%和美联航的14%[18] 产品与机队升级 - 公司正依靠新的波音787-9和空客A321XLR飞机来开辟新航线并获取更高收益，其中787-9宽体机配备51个带隐私门的平躺座椅，已成为其盈利能力最强的宽体机[8] - 空客A321XLR窄体机首次在单通道飞机上实现了真正的国际风格三舱配置，配备平躺套间，将首先投放在纽约至洛杉矶这一关键竞争航线上[7][9] - 公司计划利用A321XLR的燃油效率，后期将服务于爱丁堡等次级跨大西洋航线，以开发利润较薄的市场[11] 面临的挑战与历史问题 - 分析师警告公司的转型将是缓慢且昂贵的，供应链瓶颈已导致包括A321XLR在内的飞机交付延迟，原计划于2023年交付，而为老旧波音777飞机加装新高端客舱的改造计划也因座椅和内饰部件短缺而落后于计划[13] - 运营可靠性仍是薄弱环节，公司在准点率上落后于达美航空和美联航，在最新的J.D. Power满意度调查中排名接近垫底[16] - 管理层将业绩不佳归因于新劳工协议带来的更高成本以及对低迷的美国国内市场的过度依赖，其他阻碍复苏的因素还包括宽体机交付延迟、纽约扩张受阻以及飞行员短缺[21] - 分析人士指出更深层的战略失误，包括疏远旅行社、为追逐低成本航空公司而忽视高端产品、时机不当的机队退役导致宽体机短缺，以及在纽约和洛杉矶等枢纽的撤退削弱了其航线网络[22] 纠正措施与未来投资 - 为纠正航向，公司已恢复针对旅行社的竞争性票价，开展外联以赢回企业客户，并投资技术以减少运营中断，同时任命了新的首席客户官并成立由酒店业资深人士组成的顾问委员会来指导改革[25] - 公司与花旗银行达成的独家信用卡合作预计将于明年开始，有望从忠诚度里程销售中带来稳定的高利润率收入[26] - 明年，公司在新飞机、客舱改造和贵宾室方面的资本支出将会增加[26][31] 员工关系与内部压力 - 员工正失去耐心，工会已结成联盟，指责管理层领导不力并侵蚀了士气，要求最高层承担责任[28] - 疲弱的财务表现影响了利润分享支付，加剧了不满情绪，根据工会备忘录，公司飞行员今年预计仅能获得0.6%的利润分享，而达美航空和美联航的飞行员分别为10%和7.6%[29] - 首席执行官在10月的一次市政厅会议上承认了风险，表示公司必须为员工、客户和股东创造价值[29][30]

公司新机型与机队战略 - 美国航空于周四接收并展示了其首架空客A321XLR新机型 该机型将于下周二（12月16日）首飞纽约肯尼迪机场至洛杉矶航线[2][3] - 该机型配置了20个旗舰套间座位 旨在打造高端全球承运人形象 与达美航空和美联航竞争[3] - 到本年代末 公司将拥有40架A321XLR 该机型仅有155个座位 是其200架远程机队的一部分 标志着公司使用窄体机执飞通常由宽体机执飞航线的主要努力[4] - 在40架XLR中 约15架将用于美国本土跨大陆航线服务 首要任务是替换现有执飞跨大陆航线的102座三舱A321T机型 并将其转为国内配置[5] 航线网络扩张计划 - 该机型的下一个用途将是从纽约肯尼迪机场和费城（公司主要的东北部枢纽）执飞跨大西洋航线 首条航线为纽约肯尼迪机场至爱丁堡 将于2026年3月8日开通 其他跨大西洋航线将于2026年末和2027年开始[6] - 公司将利用该机型开辟新航线、新市场 并增加现有航线的班次 但该机型不太可能用于公司主力的纽约肯尼迪机场至伦敦航线 更可能飞往爱丁堡等目的地[7] - 费城国际机场将迎来更多跨大西洋航班 公司已宣布将于5月开通由波音787-9执飞的费城至布达佩斯和布拉格直飞航线 费城将拥有唯一的美国-布达佩斯直飞航班 凸显其作为枢纽的重要性 该枢纽每日有355个航班飞往120个目的地[8] 市场前景与公司定位 - 公司首席执行官在投资者会议上表示 对2026年抱有强烈期望 原因是国内市场的复苏和高端出行的增长 他认为供需平衡将有利于国内市场 而公司在国内市场有侧重[9][10] - 公司已做好准备迎接消费者回归 并利用高端出行和国际旅行的机会 公司以最有效的方式生产可用座位里程[10] - 飞行员协会发言人表示 A321XLR是公司长期计划的隐喻 它专注于高端座位 执飞国内和国际航线 且作为窄体机 其飞行员成本比宽体机低约15%[11][12] - 该战略旨在回归公司最强的领域（国内） 同时也尝试转向国际高端旅行 无论这是短暂潮流还是根本性转变[12] 行业趋势与动态 - 爱尔兰航空宣布将于5月开通都柏林至匹兹堡的空客A321窄体机跨大西洋航班 该机型配置184个座位 比美国航空的XLR更紧凑[13] - 一项调查显示 60%的美国人从不进行海外旅行 而在40%进行海外旅行的人中 五分之二因经济不确定性和成本上升而减少了旅行 这似乎支持了公司关于国内旅行将在来年回归的观点[13][14]

行业竞争格局 - 达美航空是美国航空业的领导者 其与美联航共同创造了行业100%的利润 其中达美贡献了超过50%的利润 [3][4] - 达美航空以约20%的市场座位份额 实现了超过50%的行业总利润 [4] - 美联航正试图追赶达美航空 达美CEO表示美联航正在复制其战略 [3] 达美航空优势分析 - 与运通长达四十多年的联名信用卡合作是其利润基石 达美卡占运通美国消费收入的30% [5][7] - 公司正持续削减债务 计划在2026年将债务从目前的约150亿美元降至约100亿美元 [8] - 削减债务将释放其每年30亿至50亿美元的自由现金流 2025年自由现金流总额预计约为40亿美元 [8] - 公司将15%的利润用于与员工分享 [4] 美国航空追赶策略 - 公司计划通过机队升级、增加高端座位、强化枢纽、新的信用卡协议、重获企业市场份额及削减成本来追赶 [10] - 机队平均机龄约14年 比达美年轻1年 比美联航年轻2年 拥有67架波音787 并将在本十年末再接收20架 [10] - 目标是到2027年底将债务从约360亿美元减少到350亿美元以下 [9] - 公司第三季度自由现金流为17亿美元 [9] 美国航空产品升级 - 公司于10月接收了首架空客A321XLR 首航定于12月18日执飞JFK-LAX航线 将成为首家运营该机型的航空公司 [2][11] - A321XLR采用三舱布局 配备20个全平躺套房座位、12个高端经济舱座位和123个经济舱座位 [11] - 计划到2030年底将高端座位增加20% 全平躺座位增加50% [13] - 随着更多A321XLR交付 服务将扩展至国际航线 首条国际航线为2025年3月开通的JFK-爱丁堡航线 预计到2026年底将拥有15或16架XLR [12] 美国航空财务与合作伙伴展望 - 新的花旗银行信用卡协议将于2026年生效 取代巴克莱成为独家发卡行 使其能与发行达美和联航卡的运通和摩根大通充分竞争 [14] - 第三季度末信用卡年收入为45亿美元 公司预计到本十年末将达到100亿美元的年收入 使其大致达到与达美相当的水平 [14] - 公司承认2026年可能无法在利润率上赶上同行 但认为2026年是其持续推动利润率的机遇 [14]

机上互联服务升级 - 卡塔尔航空在2024年10月率先完成首次商业客运航班Starlink Wi-Fi部署，并已在其100多架宽体客机上推广该服务 [1][2] - Starlink连接体验被描述为“颠覆性”，具有不间断的高速连接，支持流畅的视频流播放 [2][3] - 法国航空、波罗的海航空、夏威夷航空、美联航和西捷航空等多家航空公司已迅速跟进部署Starlink服务 [4] - 阿提哈德航空宣布将在其机队中安装Viasat Amara Wi-Fi，承诺提供流媒体和直播电视功能 [6] 新航线网络扩张 - 伊比利亚航空继成功开通波士顿航线后，计划于2026年6月13日使用空客A321XLR开通马德里至多伦多航线，与加拿大航空形成直接竞争 [7][8] - 伊比利亚航空还使用A321XLR执飞纽约、圣胡安、圣多明各和华盛顿特区航线，并计划于2025年12月和2026年1月分别开通至累西腓和福塔雷萨的新航线，进军巴西市场 [8] - 西捷航空为利用冰岛旅游吸引力，新增从加拿大埃德蒙顿和温尼伯直飞雷克雅未克的每周航班，分别于6月26日和27日开始运营，由波音737 MAX执飞 [9][11][12] - 西捷航空还宣布将开通飞往英国威尔士首府卡迪夫的新航线 [13] - 多米尼加初创航空公司Arajet本周首次开通波士顿和芝加哥航线，完成其2025年在美国6个目的地的航线网络布局，并计划在未来2-3年内将美国直飞目的地扩展至16-18个机场 [20][21] 常旅客计划优化 - 阿提哈德航空对其Etihad Guest忠诚度计划进行改进，现在所有座位均可用里程预订，原GuestSeat奖励更名为“Saver Awards” [14] - Saver Awards提供不同捆绑套餐，包括完全退款等功能，并允许在兑换舒适和经济豪华票价时以25%至50%的比例累积等级里程 [15] - 该计划允许会员在兑换里程时仍能累积精英会员等级里程，这在业内非常罕见 [16] - 预订“商务舒适”或“商务豪华”奖励机票的会员，无论其会员等级如何，现在均有资格享受阿提哈德在阿联酋的免费专车服务 [16] 美墨航空权争端 - 墨西哥总统确认墨西哥将向美国航空公司归还墨西哥城主要国际机场的部分起降时刻，这是对美国交通部和特朗普政府此前拒绝墨西哥航空公司十余条赴美航线申请的回应 [18][19] - 这一消息发布之际，达美航空和墨西哥航空的合作关系正根据美国交通部的命令被迫终止 [19]

竞争格局与财务表现 - 公司在三大美国全球性航空公司中排名第三，面临需要为其竞争地位辩护的局面 [2] - 行业预期由达美航空和联合航空主导利润，达美航空预计将贡献行业总利润的60%，联合航空预计两家公司将占据2025年行业约100%的利润 [3] - 公司预计在10月23日公布财报时出现亏损，市场共识预期为每股亏损27美分 [3] - 在税前利润率这一关键指标上，公司持续落后，第三季度达美航空为9.8%，联合航空为7.8%，而公司在第二季度为5.8%，远低于达美航空的11.6%和联合航空的11% [4] - 公司股价表现显著落后，年初至今下跌30%，而联合航空上涨3%，达美航空上涨2%，标普500指数上涨13%；2024年全年，公司股价上涨27%，远低于联合航空的135%和达美航空的50%的涨幅 [5] 行业战略焦点与公司定位 - 当前航空公司管理的核心指导原则是增加高端座位的收入，特别是高端休闲座位，因为富裕人群持续飞行且目的地更趋异域化 [6] - 公司预计将呼应达美和联合航空的论点，强调高端客舱、商务和国际航线的韧性，以帮助抵消疲软的国内经济舱需求 [7] - 公司的业务结构更侧重于国内市场，国内业务占比约70%，高于达美航空和联合航空的约55%，因此可能强调其将受益于未来的国内市场需求复苏 [8] - 公司可能寻求削减部分无利可图的运力，以帮助稳定并缩小与达美航空和联合航空之间的巨大利润率差距 [8] 公司潜在优势与发展举措 - 公司于2024年12月与花旗银行签署了新的信用卡协议，该协议将于2026年生效，使花旗银行获得独家发卡权，使其能够与发行达美和联航信用卡的美国运通和摩根大通充分竞争 [9] - 凭借其迈阿密枢纽，公司在拉丁美洲市场占据主导地位，这可能成为其第三季度的优势；联合航空在该区域季度收入下降5%至11亿美元，每可用座位英里乘客收入下降10.7%，而达美航空收入下降3%至7.59亿美元 [10] - 公司宣布将于明年在跨大西洋航线上引入空客A321XLR超远程机型，其航程可达4700海里，首条航线为纽约至洛杉矶，有望为其网络开辟新机会 [11]

地缘政治与宏观经济 - 加沙停火谈判出现进展，美国和中东官员对本周达成协议持谨慎乐观态度，协议可能包含停火和囚犯交换等内容 [2][7] - 美国政府停摆进入第二周，参议院多次否决共和党和民主党的拨款法案，导致联邦机构关闭和员工休假 [3][7] 科技行业：Alphabet (GOOGL, GOOG) - 公司宣布在未来两年内向比利时投资50亿欧元，以增强其人工智能基础设施 [4][7] - 投资将用于扩展圣吉兰的数据中心园区，预计创造300个全职岗位和每年约15,000个间接岗位 [4] - 公司已与能源供应商签署新协议，支持开发更多陆上风电场，以实践其全天候使用无碳能源的承诺 [4] 金融与私募股权 - 私募股权公司Permira和黑石集团（BX）正为德国在线汽车市场Mobile.de筹备规模达100亿欧元的首次公开募股，该IPO可能在2026年于法兰克福进行 [5][7] - Mobile.de是挪威公司Adevinta的子公司，Adevinta于2023年被Permira和黑石集团以131亿美元收购并私有化 [5] 航空业 - 美国航空公司敦促联邦航空管理局（FAA）加速其125亿美元的空中交通管制系统现代化计划，寻求“快速见效”的改进 [6][8] - FAA的“NextGen”现代化计划自2003年启动以来面临延误和成本超支，到2024年底仅实现约16%的预期效益 [8] - 加拿大航空公司（AC）预计其空客A321XLR飞机将于明年夏季全面投入商业服务，该机型将取代部分旧飞机并主要用于扩展国际航线，包括计划于2026年6月开通的蒙特利尔至西班牙帕尔马季节性航线 [9]

航空业里程碑 - Wizz Air成为首架GTF发动机驱动的A321XLR飞机运营商 [1] - 交付仪式在空客A320总装线举行 标志着行业重要里程碑 [1] 飞机性能与订单 - A321XLR搭载GTF发动机具有世界级燃油效率和运营经济性 [2] - Wizz Air已订购47架GTF驱动的A321XLR 现运营110架GTF驱动的A321neo系列飞机 [2] - 该机型配备最先进客舱功能 提供更安静飞行体验和同级最佳燃油效率 [3] 市场拓展与认证 - 全球13家客户选择GTF发动机驱动超过200架A321XLR [3] - 迄今已有80多家客户接收2200多架GTF动力飞机 [3] - GTF Advantage发动机已获FAA型号认证 特别适合A321XLR的高起飞推力需求 [3] 企业背景 - 普惠公司在航空发动机设计和制造领域处于全球领先地位 [4] - 母公司RTX是全球最大航空航天和国防公司 2024年销售额超800亿美元 [5] - RTX旗下业务包括柯林斯航空、普惠和雷神公司 拥有超过18.5万名员工 [5]