公司股价表现 - 维亚生物股价再涨超5% 截至发稿涨4.44%报2.59港元 成交额2025.89万港元 [1] AI制药行业趋势 - 全球AI制药新增多单合同 大型制药公司日益认可AIDD战略价值 [1] - AI制药从概念期逐步进入实质落地与平台化应用阶段 [1] - 预计明年年中AIDD行业加速发展趋势将更加明显 [1] 公司AI业务布局 - 维亚生物5年前已布局AI制药 AI相关订单占比达新签订单12%且呈增长趋势 [1] - CRO业务主要服务于药物发现早期阶段 是AI应用重要场景 [1] - 推出整合AI的药物研发平台AIDD 截至2025年上半年累计参与175个项目开发 [1] - AI赋能的CRO业务占总收入10% [1]

投资评级 - 买入(首次)评级 [1] 核心观点 - 受益于行业回暖和AI持续赋能 CRO业务增速恢复且国内市场增长强劲 朗华制药收入结构优化并期待新订单落地 AI赋能提升盈利潜力 [1][5][6][7][8][9][10] 财务表现 - 2025年上半年收益为人民币8.319亿元 同比减少15.27% 净利润为人民币1.486亿元 同比增长3.05% [5] - 预测2025-2027年收入分别为19.76亿元、22.14亿元、25.08亿元 EPS分别为0.11元、0.14元、0.17元 当前股价对应PE分别为21.77倍、17.98倍、14.88倍 [9][10] - 2025年H1 CRO业务实现收入4.23亿元 同比增长9.6% [6] 业务亮点 - CRO业务增速恢复 主要归因于2024年全球生物医药投融资回暖和国内创新药BD交易火热 [6] - 上半年来自国内客户收入增长约46.6% 随着中国创新药出海趋势强化 竞争优势扩大 [6] - 在蛋白结构解释领域保持全球龙头地位 上半年新增交付8023例蛋白结构 新分子模式占收入比重呈提升趋势 [6] - 朗华制药2025年上半年收入同比下降近31.4% 主要因车间升级改造影响仿制药收入 两个重要新商业化项目处于PPQ阶段 预计分别于2026年和2027年商业化上市 [7] - 现有860立方米产能可支撑未来两年新商业化品种落地 正新建400立方米产能 [7] - AI赋能的CRO业务占总收入的10% AIDD平台已累计参与175个项目开发 [8] 市场数据 - 当前股价2.70港元 总市值57.5亿港元 总股本2128.4百万股 流通股本2128.4百万股 52周价格范围0.57-2.93港元 日均成交额13.0百万港元 [1]