涉及的行业与公司 * 行业：缝制机械行业、服装制造业[2] * 公司：杰克科技[1] 核心观点与论据 * 公司是缝制机械行业龙头，受益于服装行业自动化与AI应用趋势，尤其在劳动力成本高企地区需求强烈[2] * 公司致力于推动服装行业无人化，已在缝前、缝后环节实现较高自动化，重点突破缝中环节[2][8] * 公司通过开发基于大模型和物理AI技术的新型柔性单元，以机器人形式落地，推动服装产业向资本密集型转变[2][8][11] * 公司AI缝纫机通过增加摄像头实现视觉和智能反馈，缩短工人培训周期，提升产品附加值[2][12] * 预计2026年将推出包缝和绷缝型号，实现全系产品AI化，进一步拉开与竞争对手的技术差距[12] * 公司引入AIGC技术改进模板机，实现自动生成切割图纸，大幅提升设计效率[2][14] * AI技术显著提高产品利润率，AI缝纫机定价较传统产品提升3倍左右，从1,000-2,000元区间提升至数千元[2][16] * 公司在海外市场实现显著增长，受益于竞争对手（如日本重机、日本兄弟工业）在AI投入方面的不足，大客户逐渐转向与公司合作[2][17] * 新任总裁上任后，公司战略资源主要投向大客户开拓，这是业绩超额增长及盈利能力提升的重要因素[2][17] * 展望2026年，公司在AI应用和机器人落地的机会将比2025年更大，预计将迎来更多实质性进展，包括大型主机厂上市、投资行为及小批量订单开始[3] * 公司当前估值处于历史区间内相对较低的位置，但未来增长空间巨大[4][18] * 仅模板机市场每年就能带来三四百亿人民币的市场增量，按20%渗透率计算，理论上可实现80亿人民币以上的营收，高于公司目前整个公司的营收[4][5] * 公司是一个具有安全边际和上行空间的投资选择[4][18] 其他重要内容 * 缝制机械行业具有周期性，2025年国内市场下降30%-40%，但海外市场表现良好[4][6] * 预计2026年国内市场至少持平甚至微增，海外市场仍有增长，行业不会拖累公司发展[4][6] * 公司增速一直高于行业平均水平，并通过全员出海和大客户开拓战略，有望在国内外市场实现更高增长[6] * 公司在AI应用方面的独特优势包括：服装行业场景适合机器人应用（设备成本低、人工成本高、减人需求明确、试错成本低）；目标是通过全套设备实现无人化以提升整体附加值；研发投入增加但未影响盈利能力，通过大客户认可和产品附加值提升将投入转化为回报[7] * 在服装行业自动化现状方面，公司通过自动模板机实现了部分自动化，但布料柔性材质导致仍需人工上下料[9] * 公司选择通过机械臂和物理AI技术优化布料抓取和移动，2025年已在抓取布料和解决褶皱抚平问题上取得一定成熟度[9] * 计划2026年下半年正式发布机器人产品，并注重产品一经推出即能满足实际生产需求[9][10] * 公司产品规划思路：先实现单机性能升级（如2025年AI缝纫机），再突破AI相关技术（如2026年自动机加机器人整合系统），目标到2028年实现服装行业无人化生产[11] * 无人化愿景可能推动制造业回流至发达国家（如美国）[11] * 公司正在升级AI吊挂系统，通过学习训练模型自动判断如何分配产能，提高效率[13] * 从投资角度看，公司场景清晰、空间巨大，随着出海业务及大客户开拓，利润仍有超预期空间[18]