如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来 源 ：内容 编译自 electronicsweekly 。 Dell'Oro 报告称，第二季度移动核心网络 (MCN) 市场同比增长 19%，其中 5G 部分增长 31%， 语音核心部分增长 18%。 Dell'Oro 的 Dave Bolan 表示："鉴于今年前两个季度的强劲增长，我们将 2025 年的增长率翻倍 至 10%。推动 5G 多用户网络 (MCN) 增长的因素包括 5G 独立组网 (5G SA) 用户数量的增加， 以及移动网络运营商 (MNO) 推出更多 5G SA 服务。我们已确认 71 家 MNO 已为消费者推出 5G SA 服务，其中 5 家已在 2025 年推出。其他 MNO 也正在规划 5G SA 网络，并将在未来几年内 上市。" "随着 5G SA 网络的不断成熟，我们看到越来越多的 5G SA 元素涌入市场，例如新空口 (NR)、 精简容量 (RedCap) 和网络切片，"Bolan 补充道，"NR RedCap 降低了 5G SA 物联网设备的成本 和复杂性，这将促进智能手表和 AR 眼镜等连接到 5G 移动核心网络的设备数量增长。动 ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收下降3.3%，约2500万欧元 [28][29] - EBITDA同比增长0.4% [9] - 调整后EBITDA减去P和E略有下降 [28] - 资本支出增加，主要是网络和CPE相关投资的前期投入 [29] - 调整后自由现金流为负1.17亿欧元，低于去年同期 [29] - 净营运资本大幅下降，其中1800万欧元与租赁有关 [37] - 预计全年资本支出较去年略有减少，自由现金流在3.7亿 - 3.9亿欧元之间 [34][38] - 预计2025年股息增长2.7%，A类股股息为3.42欧元，B类股为0.34欧元 [10][38] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 移动后付费用户净增1.2万，互联网用户净增5000 [22] - 移动ARPU降至2860万瑞士法郎，较去年减少1.1瑞士法郎，主要受漫游收入减少影响 [23] 固定业务 - 固定ARPU降至58瑞士法郎，受正确定价和品牌组合影响 [24] - FMC配额进一步提高至58.3%，较去年增加1.5个百分点 [23] B2B业务 - 大型企业细分市场持续增长，但较上一季度有所放缓 [31] - 新增Aker集团、Partei Cinema、Volare集团等客户，苏黎世机场、苏黎世大学医院等客户续约 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 瑞士市场：公司推出5G SA技术，网络覆盖达99.5%，并将关闭3G网络，重新分配频谱以扩大5G覆盖 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出“Swiss Connect”新套餐，提供更多漫游服务和忠诚度奖励，包括为客户提供Perplexity Pro订阅 [11][12][14] - 一季度对所有品牌进行提价，主品牌提价1.8%，侧翼品牌提价1.5%，预计后续将对收入和ARPU产生积极影响 [14][15] - 加强B2B业务，开展瑞士邮政推荐活动，新增和续约多个客户 [17][18][19] - 行业竞争方面，移动市场净价格在扣除促销期后有所上升，但仍有小玩家低价竞争；固定市场竞争强度变化不大，价格相对稳定 [51][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度交易略显疲软，受价格上涨和Q4黑色星期五活动溢出效应影响，但客户持续增长，推出多项新技术和产品 [6] - 预计二季度交易仍将疲软，但价格上涨和新套餐将有助于稳定ARPU和实现收入目标 [25][45][62] - 对5G SA技术的推出感到兴奋，认为将带来更多商业机会，提升公司在移动领域的技术领导力 [21] 其他重要信息 - 已发布2025年第一季度财报，相关文件可在投资者关系网站获取 [4] - 82%的A类ADS和98%的B类ADS已转换，将于2025年8月进行ADS摘牌，预计12个月后完成向美国证券交易委员会的注销登记，以简化运营模式和降低成本 [10][11][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待更广泛的竞争环境，以及竞争对手在住宅移动和固定领域的反应？为何在提价过程中减少促销支出，二季度促销支出是否会恢复正常水平？ - 移动市场净价格在扣除促销期后有所上升，小玩家仍低价竞争，市场情况脆弱，需合理化定价行为；固定市场竞争强度变化不大，价格相对稳定 [51][54] - 提价时减少促销支出是因为不想用大量线上营销宣传通常有折扣的新促销活动，一季度约350万欧元的促销支出减少预计将在全年恢复 [56][57] 问题2：二季度交易疲软是指净增用户数吗？非订阅收入在未来几个季度将如何演变？ADS摘牌是否会带来显著节省，何时能体现在数据中？ - 二季度交易疲软指交易量，而非收入，预计净增用户数不会很高，但价格上涨将有助于增加收入 [62][63] - 一季度非订阅收入下降幅度较大，预计未来将显著正常化，苹果新品发布情况未知，预计降幅将更温和 [64][65] - ADS摘牌将带来节省，但要到2026年才会体现，因为摘牌有三个步骤，向美国证券交易委员会注销登记需在纳斯达克摘牌12个月后进行 [65][66][67] 问题3：能否提供主品牌和ZOLYELLO品牌的净增用户数拆分？全年收入和ARPU的阶段性情况如何？价格上涨是否大部分会反映在ARPU上？ - 公司不会按品牌拆分净增用户数，各品牌动态相对稳定 [72] - 一季度收入下降约一半由硬件相关收入导致，预计未来几个季度将显著正常化，价格上涨和正确定价影响减弱将有助于收入增长 [72][73] - 大部分价格上涨预计会反映在收入和ARPU上，提价结果好于预期 [74][75]