汇嘉时代调研纪要 - 上半年实现营业收入12.71亿元 同比增长2.29% 其中超市业态增长 百货业态略降 [1] - 深化供应链前移战略 加入共享仓体系 引入自动补货系统 降低物流成本和生鲜损耗率 [1] - 北京路超市6月3日闭店调改 优化商品结构 价格 环境和服务 预计8月16日开业 [1] - 百货业态以托管经营方式扩展 超市业态以乌鲁木齐为核心选址区域 加快连锁布局 [1] - 2025年国补"以旧换新"政策实施 参与品类销售额约8000万元 同比增长约81% [1] - 引入飞书智能协同平台 推进数智化建设 探索多元应用场景 [1] 仕佳光子调研纪要 - 800G/1.6T光模块用MT-F产品已批量出货 1.6T光模块用WG芯片及组件完成研发并验证 [2] - MPO产品扩产计划有序推进 重点推进厂房规划 设备安装调试及人员招聘与培训 [2] - 已开发出100G EML激光器 10G 1577nmEML+SO激光器在内部验证 50G PON用EML产品在客户验证 [2] - 各产品线良率提升工作按计划推进 成果逐步转化为成本优化效益 [2] - 存货增长因关键原材料战略备货 增加通用物料及半成品储备 [2] - 资本开支增长因研发投入增加 产能扩建及海外布局 未来将动态优化资本配置 [2] 重阳投资机构简介 - 成立于2001年 2009年设立合伙经营模式的有限责任公司 [3] - 运用各种规范的金融工具为客户管理金融财富 以管理资产的可持续成长为己任 [3] - 注重研究驱动的投资 强调严谨科学的投资流程在投资中的重要性 [3]

公司业务进展 - 800G/1.6T光模块用MT-F产品实现批量出货 [1] - 1.6T光模块用WG芯片及组件完成研发并通过验证 [1] - MPO产品扩产计划推进中 涉及厂房规划 设备安装调试及人员招聘培训 [1] - 100G EML激光器已开发完成 10G 1577nmEML+SO激光器处于内部验证阶段 [1] - 50G PON用EML产品正在客户验证过程中 [1] 运营优化措施 - 各产品线良率持续提升 成果逐步转化为成本优化效益 [1] - 存货增长源于关键原材料战略备货 并增加通用物料及半成品储备 [1] - 资本开支增长因研发投入增加 产能扩建及海外布局需求 [1] - 未来将动态优化资本配置策略 [1] 机构调研背景 - 知名私募健顺投资于8月1日调研仕佳光子上市公司 [1] - 调研形式为公司业绩说明会 [1] - 上海健顺投资管理公司成立于2006年 专注A股和港股市场投资管理 [2] - 机构由北京大学校友发起 为机构客户及高端私人客户提供财富管理服务 [2]

公司业务进展 - 800G/1.6T光模块用MT-F产品已批量出货 [1] - 1.6T光模块用WG芯片及组件完成研发并验证 [1] - MPO产品扩产计划有序推进 重点包括厂房规划 设备安装调试及人员招聘与培训 [1] - 已开发出100G EML激光器 [1] - 10G 1577nm EML+SO激光器处于内部验证阶段 [1] - 50G PON用EML产品正在客户验证中 [1] 运营与成本管理 - 各产品线良率提升工作按计划推进 成果逐步转化为成本优化效益 [1] - 存货增长因关键原材料战略备货 增加通用物料及半成品储备 [1] - 资本开支增长因研发投入增加 产能扩建及海外布局 [1] - 未来将动态优化资本配置 [1] 调研机构背景 - 调研机构为上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙) 成立于2015年 [2] - 机构纯权益管理规模超过60亿 [2] - 核心投研团队拥有16年以上大陆 香港 美国三地投资经验 [2] - 主要基金经理均有国内顶级公募投资经验 [2]

核心观点 - 仕佳光子在高速光模块、激光器及光组件产品方面取得多项技术突破和量产进展 包括800G/1.6T MT-F产品批量出货、1.6T WG芯片完成研发验证及100G EML激光器开发成功 [1] - 公司积极推进产能扩张和海外布局 MPO产品扩产计划有序推进 资本开支因研发投入增加和产能扩建而增长 [1] - 良率提升计划持续推动成本优化 存货增长主要源于关键原材料战略备货及通用物料半成品储备增加 [1] 产品技术进展 - 800G/1.6T光模块用MT-F产品已实现批量出货 [1] - 1.6T光模块用WG芯片及组件完成研发并验证 [1] - 100G EML激光器已开发成功 10G 1577nm EML+SO激光器处于内部验证阶段 [1] - 50G PON用EML产品正在客户验证过程中 [1] 产能与资本配置 - MPO产品扩产计划有序推进 重点包括厂房规划、设备安装调试及人员招聘培训 [1] - 资本开支增长主要由于研发投入增加、产能扩建及海外布局需求 [1] - 未来将动态优化资本配置 [1] 运营效率与供应链 - 各产品线良率提升工作按计划推进 成果逐步转化为成本优化效益 [1] - 存货增长原因包括关键原材料战略备货 以及通用物料和半成品储备增加 [1]

核心观点 - 仕佳光子多个业务板块技术研发及产能扩张取得进展 高速光模块产品实现批量出货及验证 资本开支增长源于研发投入增加及产能扩建 [1] 产品技术进展 - 800G/1.6T光模块用MT-F产品已批量出货 [1] - 1.6T光模块用WG芯片及组件完成研发并验证 [1] - 100G EML激光器开发完成 10G 1577nm EML+SO激光器处于内部验证阶段 [1] - 50G PON用EML产品进入客户验证阶段 [1] 产能建设 - MPO产品扩产计划有序推进 重点包括厂房规划 设备安装调试及人员招聘培训 [1] - 各产品线良率提升成果逐步转化为成本优化效益 [1] 资本与存货管理 - 存货增长因关键原材料战略备货 增加通用物料及半成品储备 [1] - 资本开支增长源于研发投入增加 产能扩建及海外布局 未来将动态优化资本配置 [1]