花旗集团的策略师们退出了一个押注长期美国国债将在对美联储的攻击加剧时，表现逊于短期国债的交 易建议，他们表示，上周一项近乎一致的政策决定，"在边际上"减少了对央行独立性的担忧。 包括Dirk Willer和Adam Pickett在内的策略师，建议客户在该交易触及移动止损后，对押注30年期利率远 期合约将落后于5年期合约的头寸进行获利了结。 他们在5月份于两者差值为40个基点的水平上发起了该交易，并在8月份于72个基点的水平上增持了该头 寸，最终在60个基点的水平上退出。 美联储理事沃勒和鲍曼二人在7月份都曾提出鸽派异议，这次则与同事们站在了一边。 "自我们5月份发起交易以来，对长期国债的供应担忧似乎已变得更为温和，"花旗的策略师写道。他们 说，本月的联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议"在边际上减少了对美联储独立性的担忧"。 此外，策略师们补充说，过去在软着陆情景下的美联储宽松周期"都相当浅"，这限制了"牛市陡峭化"的 潜力。"因此，我们暂时离场观望。" 花旗四个月前的最初建议，是基于对美国总统特朗普标志性的税收和支出法案将使政府债务膨胀，从而 对较长期债务构成压力的预期。他们在8月下旬增持了该赌注，当时 ...

花旗集团策略观点 - 建议新增押注30年期利率远期合约表现不及5年期合约 通过衍生品买入欧元兑美元 [1] - 预计特朗普政策将导致收益率曲线趋陡 利差扩大推动交易策略 [1] - 5月已启动收益率曲线趋陡交易 因减税法案扩大政府债务规模压制长期国债 [1] 市场动态与反应 - 特朗普解雇美联储理事后 30年期与5年期美债利差扩大至2001年以来最高水平 [2] - 美元未出现大幅走弱令策略师意外 认为韧性源于法国财政担忧 [2] - 市场担忧政治压力迫使美联储降息 可能推升未来通胀风险 [2] 政策影响机制 - 对美联储独立性减弱的担忧通过美元走弱与收益率曲线趋陡两个渠道释放 [1] - 特朗普干预行为可能危及美联储抗通胀公信力 进而推升长期国债收益率 [1] - 解雇举动被质疑缺乏权限 但加剧了市场对政策独立性的忧虑 [2]