行业动态与公司新闻 - 2025年12月1日，中国黄金集团宣布定点帮扶河南省新蔡县，并联合香港公司向香港大埔灾区捐款200万港元 [1] - 2025年12月3日，灵宝黄金披露其老湾金矿区金金属量达54.51吨，资源储备进一步扩大 [1] - 2025年12月5日，世界黄金协会数据显示全球央行购金需求持续创新高，凸显对黄金的战略配置意愿 [1] - 中国黄金协会发布数据显示，前三季度国内黄金产量同比增长1.39%至271.782吨 [1] 黄金市场供需与价格驱动因素 - 全球央行购金需求持续创新高，凸显对黄金的战略配置意愿 [1] - 中国央行已连续12个月增持黄金，有望提振黄金多头信心，打消市场对金价过高央行停止购金的担忧 [2] - 当前中国黄金储备偏低，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行 [2] - 黄金总需求近期抬升 [1] 宏观经济与金融环境对黄金的影响 - 近期黄金上涨主要系12月降息预期升温 [2] - 长期看，货币信用格局重塑持续，美国“大而美”法案通过后财政赤字率将提升 [2] - 历史上黄金与美元指数负相关，近期美元指数下降 [1] - 历史上黄金与美国实际利率负相关，近期实际利率抬升 [1] - 降息后实际利率下行将吸引黄金ETF流入 [2] - 经济偏弱、美元走弱、市场波动增加，中长期依然看多黄金 [1] 相关金融产品与市场指标 - 黄金基金ETF（518800）跟踪的是黄金现货（Au99.99合约），直接关联实物黄金价格变动，主要反映全球黄金市场的价格走势 [2] - 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [3] - 黄金、白银和原油的VIX下降，铜的VIX抬升 [1] - 地缘政治威胁指数近期下降 [1] - 当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间 [2] - 当前金银比处于偏高水平，边际需求修复预期下金银比有望收敛 [2]

市场展望与黄金价格驱动因素 - 短期市场面临较大不确定性 主要受关税政策和货币政策走向不明影响 [1] - 中期美国经济将继续走弱 降息方向非常确定 [1] - 黄金价格短期可能再度上冲 因降息预期升温和市场避险情绪上升 [1] - 中长期看多黄金 投资逻辑未变 支撑因素包括地缘冲突 美元走弱 降息预期及非美国家央行持续购金 [1] 黄金投资工具特性 - 黄金基金ETF（518800）跟踪黄金现货Au99.99合约 直接与含金量不低于99.99%的实物黄金价格挂钩 [1] - 该指数反映高纯度黄金实时价格变动 主要用于投资和对冲通货膨胀风险 [1] - 为投资者提供便捷的黄金价格跟踪工具 而非由成分股构成 [1] 替代投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [1]