核心交易 - 公司通过全资子公司出售其持有的美国Arthrosi公司13.45%股权给瑞典罕见病巨头SOBI集团 [1] - 交易总价值约15亿美元（约合人民币106亿元），包括9.5亿美元（约合人民币67.13亿元）首付款和最高5.5亿美元里程碑付款 [1] - 交易完成后，公司不再持有Arthrosi股权，但保留其核心药物氘泊替诺雷（AR882）在中国市场的独家权益及全球生产供应优先权 [3] 公司背景与近期表现 - 公司是一家集药品研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业，业务覆盖医药全产业链，聚焦儿童药和慢病药领域 [4] - 截至2024年年底，公司共有193个药品注册批件，其中国家医保品种82个、国家基药品种26个，在研项目39个，包括口服GLP-1受体激动剂及四价流感疫苗 [4] - 2024年公司迎来上市以来“首亏”，营收为14.5亿元，净利润为-5.67亿元；2025年前三季度营收为8.14亿元，同比下降34.35%，净利润为-1.43亿元 [7] - 2024年7月，公司全资子公司因在药品集采投标中违规，被取消中选资格、暂停6个月参与集采资格，并退回医保资金损失2.66亿元 [8] - 2025年11月初，公司多家主体因知识产权纠纷被起诉，涉案金额合计5.286亿元 [11] 市场反应与股价 - 出售股权信息公布后，公司股价跌停 [5] - 公司随后公告拟以1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过人民币70元/股 [5] - 公司股价在2025年8月1日收盘价高达75.72元/股，总市值342.02亿元；截至2025年12月16日收盘，股价跌至33.42元/股，总市值为150.96亿元 [5] - 业内认为，尽管保留了AR882在中国市场的开发权益，但这撑不起其200亿的市值 [7] 出售资产（Arthrosi与AR882）详情 - 2023年7月，公司通过全资子公司参与Arthrosi的D轮融资，融资后合计持有Arthrosi超40%的股权，对应公司估值约2亿美元 [9] - 除股权投资外，公司与Arthrosi曾共同设立公司，用于承载AR882在中国大陆、香港、澳门和台湾地区的研发、注册及商业化布局 [9] - AR882是一款治疗痛风的新型URAT1抑制剂，正在进行关键性Ⅲ期临床试验，已获得FDA快速通道认证，是同类抑制剂中目前进度最快的 [9][10] - 根据已公布的II期临床数据，AR882显示出稳定而显著的降尿酸效果，两项全球Ⅲ期研究已完成患者入组，关键结果预计2026年公布 [10] 行业竞争环境 - AR882的主要竞争对手是日本卫材公司的多替诺雷，后者是目前全球在售的唯一新一代URAT1抑制剂 [11] - 多替诺雷于2024年12月在中国获批，2025年7月进入临床使用，2025年12月入选国家医保目录，价格从每盒（28片）3000多元降至198元 [11] - 多替诺雷的瑕疵在于未能彻底解决苯溴马隆的毒性问题，在美国和欧盟未获批准上市 [11] - 国内还有类似URAT1抑制剂研发竞品，如恒瑞医药的鲁兹诺雷已于2025年6月递交国内上市申请，浙江新元素的ABP-671全球Ⅲ期临床已达主要终点 [11]