阿里之后，谁能扶起这家曾经的超市之王？ 每日资本论（摄） 文/每日资本论 "超市之王"又要被卖了。 近日，多家媒体报道称，知名商超大润发的母公司高鑫零售有限公司（下称，高鑫零售）以执行董事兼CEO沈辉名义发出公告，表示9月27日上午起在港交 所短暂停牌，以待根据公司收购及合并守则发出载有本公司内幕消息之公告。 这意味着，潜在投资人或投资机构可能会向所有股东发出收购其股份的要约。 1、 关于大润发的"绯闻"近来不断。去年，大润发就开始传闻将被阿里巴巴出售，后被辟谣。今年3月，又传闻中粮集团将以100亿元收购大润发，后者辟谣。还 有传闻收购者是KKR集团，一家老牌的杠杆收购天王，擅长产业投资。高瓴资本被认为是目前最有可能收购大润发的潜在买家，而且有传言称，高瓴资本 可能会与润泰联手进行此次收购。 大润发的出售与业绩大幅下滑关系密切。2024财年（2023年4月1日至2024年3月31日），高鑫零售实现营收725.67亿元，同比减少13.3%；净利润巨亏16.68 亿元，同比下降1572.48%。 这是高鑫零售自2011年上市以来最大规模的亏损，主要受到负现金流门店和关闭门店及拟关闭门店的使用权资产及固定资产减值、 ...

核心观点 - 大润发从传统零售霸主到面临被出售的命运，经历了电商冲击、新零售转型失败等多重挑战 [4][5][6] - 阿里巴巴2017年以224亿港元入股高鑫零售36.16%股份，2020年追加280亿港元投资，但未能扭转大润发业绩下滑趋势 [6] - 2024财年高鑫零售营收725.67亿元（同比降13.3%），亏损16.68亿元（去年同期盈利7800万元） [6] - 潜在买家包括高瓴资本、润泰集团等，但传统商超行业整体衰退趋势未改 [13] 新零售变革 - 阿里2018年将大润发接入淘鲜达、饿了么等平台，推出"大润发优鲜"一小时达服务，但当年营收利润双降 [6] - 2020年引入自助收银、电子价签等技术，与盒马合作"盒小马"，尝试中润发、M会员店等新业态 [6] - 2020年销售额1059.89亿元登顶超市百强榜，但2021年起连续两年下滑，2023年仅勉强扭亏 [6] - 转型失败主因：失去价格优势、高端化与原有客群错配、仓储会员店布局晚于山姆/Costco等对手 [6][7] 发展历程 - 1996年创立，采取"农村包围城市"策略，2009年以400亿元营收超越家乐福成为中国市场第一 [9] - 2011年与欧尚合并成立高鑫零售上市，市值峰值1278亿港元，份额超沃尔玛 [9] - 2014年投入超10亿元自建电商"飞牛网"失败，2016年首次关店（潍坊门店） [10][11] - 2017年阿里入股前，大润发保持19年未关店记录 [11] 行业现状 - 家乐福中国2019年被苏宁收购，沃尔玛2016-2020年关闭80家门店，2024年上半年关15家 [13] - 永辉超市2024年9月被名创优品63亿元收购 [13] - 全国超市门店数量从2012年11947家降至2020年5340家（降幅55%） [13] - 仓储会员超市市场规模2023年364.1亿元，预计2024年达387.8亿元 [13]