公司市场地位与运营概况 - 公司为国内男装领军企业，按收入计市场份额连续11年位居国内第一，2024年位列全球男装品牌第二 [2][5] - 公司采用“轻资产+加盟模式”快速扩张，构建覆盖男装全品类的产品矩阵，全球门店总数突破7200家，其中国内经营5631家海澜之家门店 [3][5] - 公司正式递交H股上市申请，旨在打造“A+H”双资本平台 [2] 财务业绩与经营指标 - 2025年上半年营收112.38亿元，同比仅微增3%，净利润接连下滑 [7] - 2024年商品交易总额为209.069亿元，较2023年的242.557亿元下降，2025年上半年商品交易总额为115.046亿元 [8] - 2025年上半年单店年均收入为3.2万元，交易数量为2200万次，销量为4540万件，平均售价为253.2元 [8] - 2025年上半年有195家加盟店闭店，当期净减少131家加盟店 [7] 库存与成本压力 - 截至2025年9月底存货规模飙至115.18亿元，较2025年6月底增长12.3%，库存周转天数在2025年上半年长达361天 [9] - 2022年至2025年上半年存货拨备损失累计达15亿元 [9] - 销售费用率从2020年的13.38%大幅攀升至2024年的24%，分销及销售开支增至2024年的48.41亿元，规模直接翻倍 [12] 战略转型与营销举措 - 公司推动年轻化转型，签约周杰伦、罗永浩等代言人，加大在热门综艺及线上渠道的营销投入 [10] - 加码运动领域代理阿迪达斯，联手京东打造城市奥莱，尝试轻资产运营模式 [14] - 2025年上半年海外收入同比增长27.42%，但截至2025年6月底海外直营门店仅111家，收入占比不足2% [14][15] 分红政策与资金状况 - 2022年至2024年期间累计分红超65亿元，三年总利润约71.7亿元，股利支付率持续处于高位，2024年达91.22% [12][13] - 百亿库存占用大量现金流，渠道转型与全球化布局需要持续投入 [16]