期货市场与实体经济之间存在着紧密的联系，其价格发现功能不仅为实体经济提供了对未来供需情况预 判的前瞻性指标。同时也为观察经济周期、分析经济结构的变化以及制定经济政策提供了重要参考依 据。本次获奖课题，详细介绍了卷螺差、螺纹沥青比、金油比、铜油比以及沪伦比值的经济意义及其在 定位经济周期，制定经济政策方面的参考作用，力争为构建一个工业品价差体系，助力宏观经济研判提 供方向。 近日，上期所公布了2025年《期货与金融衍生品》征文活动评选结果，凭借着对于宏观经济周期和工业 品价差与宏观经济关系的深入研究，东海期货撰写的《见微知著-基于工业品价差助力宏观经济研判的 实证分析》荣获二等奖。 荣誉的获得既是对东海期货研究能力的肯定，更是对公司持续探索期货市场价格发现功能，以更好的服 务服务实体企业风险管理的有利证明。 ...

金油比策略回顾与近期表现 - 自去年起多次提及做多金油比的策略，近期金油比再创年内新高，验证策略准确性[4] - 黄金走强驱动因素：美国政策不确定性积聚、显性经济指标弱化加剧衰退风险[3] - 原油下行压力：OPEC 4月产量回补（每月约15万桶/日）、宏观情绪转差导致需求增量下调[6][13] 金油比走强的具体驱动因素 - 政策不确定性：特朗普政策言论反复导致贸易政策不确定性指数冲高，标普500波动率指数同步创新高[6][8] - 原油供应端：伊朗制裁未显著减量，OPEC增产导致结构性过剩或于Q2开启[6][13] - 需求端疲软：美国区域需求增量下调拖累全球原油需求同比增速[9] 后市展望与潜在催化因素 - 地缘变量：特朗普施压伊朗等国可能引发新避险溢价，既有地缘缓和未导致黄金大幅调整[10] - 通胀周期：当前处于降息周期，再通胀炒作可能强化黄金抗通胀属性[12] - 政策偏好：特朗普能源政策不确定性及传统能源偏好直接利多金油比[13] - 供应过剩：伊朗/俄罗斯产量持稳假设下，Q2原油结构性过剩压力显著[14]