核心观点 - 淳厚基金量化与指数投资部总监周俊凭借12年量化投研经验，强调量化策略的“可解释性”，采用“强因子弱模型”的均衡稳健投资架构，致力于在A股市场捕捉长期可持续的Alpha收益 [1][4][10] 投资理念与策略框架 - 坚持量化策略的“可解释性”，避免过度依赖“端到端”的机器学习黑箱模型，确保策略波动时可追溯、可修复 [1][5] - 采用“强因子弱模型”的投资架构，在因子层面追求逻辑清晰、低相关性，在模型层面控制复杂度 [1][5] - 追求以“多周期预测”为核心、兼顾逻辑透明与风险可控的均衡投资路径 [4] - 量化模型融合基本面、量价和另类数据等因子库，通过合理权重配置追求收益来源多元化 [4] - 因子开发遵循严格标准，强调因子的持久性、鲁棒性和逻辑直观性，每个新因子都需通过严格的样本内外测试 [4] 模型迭代与优化 - 2024年9月进行了一次重要的模型迭代，在原有的10-20天预测周期中加入了1-5天的短期预测目标，以提升对市场短期定价偏差的捕捉能力 [6] - 迭代后，量价因子的占比从原先的不足50%提升至60%，提升了对市场微观交易的响应速度 [6] - 在因子合成层面，坚持使用线性模型与树模型等可控方法，避免因模型过度复杂而引入风险 [6] - 选用因子时更关注其带来的信息增量和稳定性，新因子必须通过样本外检验并与现有因子库保持低相关性 [6] - 此次迭代后，模型对风格因子的依赖程度从原先的约40%降至15%以下，Pure Alpha占比超过85%，超额收益更多来源于选股，降低了组合对市场波动的敞口 [7] - 严格保持风格中性，确保组合均衡，以控制风险敞口 [7] 产品规划与团队愿景 - 公司计划逐步建立以中证500、中证1000和中证全指指数为核心的量化投资产品线，并逐步拓展至双创等特色宽基指数 [9] - 认为中证500与中证1000指数兼具行业均衡性与成长潜力，同时潜在Alpha丰厚，是长期布局的理想标的 [9] - 团队愿景是提供波动相对较小、回撤相对较低、夏普比例相对较高的产品，让客户能长期持有 [9] - 在组合构建中严控风险，将跟踪误差尽量控制在6%左右，并通过行业、风格因子的均衡配置降低组合与基准的偏离及净值波动性 [9] 对A股量化投资环境的看法 - 认为A股市场仍是全球Alpha最为丰厚的市场之一 [10] - 指出散户投资者贡献了超过60%的成交量，带来了丰富的定价偏差投资机会 [10] - T+1交易制度与高频交易监管限制了纯粹的日内策略，市场结构分割及信息传递的时效性为量化投资带来了丰富的超额收益机会 [10] - 目标是通过持续努力，构建一条“可积累、可复制、可解释”的量化投资护城河，在A股市场中持续捕捉Alpha [10] 个人从业背景 - 拥有12年量化投研经验，职业生涯贯穿公私募领域，亲历了私募公司规模从20亿元增长至400亿元的过程 [1][4] - 于2023年9月加入淳厚基金，开启公募领域新征程 [1][4]