股价表现与资金流向 - 12月12日，昭衍新药港股股价高开高走，盘中最大涨幅达21.22%，最高价达21.54港元，时隔一个月重返20港元大关 [1] - 此前公司股价经历了超过4个月的阴跌，此次大涨将市场目光重新拉回 [2] - 近60日交易数据显示，港股通资金为主要买方力量，中国投资(沪港通)净买入1012.74万股，中国创盈(深港通)净买入688.56万股，而主要卖方为香港上海汇丰银行等外资机构 [6][7] - 截至12月12日，港股通(沪)和港股通(深)对公司的持股比例分别达34.15%和22.86% [6] - 港股通资金持续接货使场内筹码平均成本从10月初的23.30港元降至12月11日的19.44港元，12月12日的大涨使筹码获利比例从32.02%大幅升至78.84% [8] 近期股价波动与技术分析 - 今年7月，公司股价曾触及28.70港元，创下自2023年3月以来的新高 [3] - 股价在6月20日盘中最低触及13.89港元，较6月17日高点下跌28.73%，但随后在7个交易日内迅速反弹 [3] - 自7月29日触顶后，股价进入震荡下跌通道，技术形态转为均线粘合向下发散 [5] - 此轮下跌行情直至12月5日连续走出“小三阳”才出现止跌迹象 [6] 行业基本面与公司业绩 - CRO行业在2024年展现出稳健韧性，全球医药研发总投入在2023年达2605亿美元，为行业需求提供支撑 [11] - 国内药物审评审批提速提质，今年Q1国内新药IND任务时长平均在71天，未来若缩短至30个工作日将刺激创新药研发，利好头部CRO [11] - 公司2024年前三季度实现营业收入9.85亿元，同比大幅下滑26.23%，其中第三季度单季营收3.16亿元，同比下降34.87% [12] - 营收下滑趋势始于2023年，部分原因为计提了2.67亿元的生物资产公允价值变动净损失 [13] - 公司订单规模从2022年的45亿元峰值萎缩至2024年的22亿元，但2025年前三季度新签订单金额达16.4亿元，同比增长17.1%，其中第三季度增速达24%，出现回暖迹象 [13] 实验猴周期与业绩驱动 - 公司自2020年起将实验猴生物资产计量方法改为“公允价值法”，猴价波动会直接影响当期净利润 [14] - 消息显示，12月初3-5岁食蟹猴价格已涨至14万元/只，较公司2022年并购成本9万元/只上涨逾50% [14] - 券商测算预计25-27年实验猴年供给约4.90-5.24万只，年需求量约5.13-6.26万只，供需缺口或持续放大 [14] - 实验猴供需缺口带动猴价上涨，有望成为驱动公司2025年下半年及2026年业绩增长的直接引擎 [14]

公司股价表现 - 昭衍新药港股尾盘涨超9% 截至发稿涨9.23%报24.62港元 成交额3.91亿港元 [1] 业绩与订单周期 - 公司历经2018-2022年业绩高增长后 2023-2025年订单量价承压调整 利空逐渐出清 [1] - 2026年起有望凭借国内复苏与海外离岸外包双轮驱动进入新一轮增长通道 [1] - 国内复苏动力包括BD出海热潮和IND数量上升 [1] 行业供需与价格趋势 - 实验猴价格是安评行业供需关系和周期性的风向标 国内目前位于8-10万元/只 [1] - 价格企稳后略有上升 供需端处于紧平衡状态 [1] - 后续供需缺口拉大可能推动猴价进入新一轮上升周期 2022年时高达15-20万元/只 [1] 政策与技术发展影响 - 市场顾虑FDA新政影响及海外业务增长潜力 但新政以单抗体领域为切入点且国内尚未跟进 [1] - 动物实验在3-5年内仍为全球药物安评领域的绝对主流方法 [1] - 长期看新方法学（AI、类器官等）应用前景仍待观察 需结合过渡期对比结果及技术成熟度综合考量 [1] - 动物实验与新方法学将协同演进推动行业发展 公司通过新方法学布局提升综合能力 [1]