股价表现 - 9月16日股价一度飙涨逾90% 收盘大涨28.03%至13.11港元/股 市值约172.9亿港元 [2] - 近两日涨幅接近100% 成交量急剧放大 成交金额接近80亿港元 换手率高企 [4] - 类似公司药捷安康自9月8日纳入港股通后累计涨幅超过200% [7] 港股通纳入影响 - 因恒生综合指数成份股调整 公司自9月8日起被调入港股通标的名单 [4] - 港股通为佰泽医疗带来更广泛的内地投资者 显著提升股票流动性和市场关注度 [4] - 南下资金涌入是近日股价飙涨的重要因素之一 [4] 业务概况 - 国内领先的肿瘤专科医疗服务企业 旗下涵盖肿瘤全周期医疗服务包括筛查、诊断、治疗、康复 [4] - 已在北京、天津、安徽、山西、河南五省市成功运营多家医院 [4] - 大部分医院通过收购而来 截至2025年6月末商誉达6.43亿元 [6] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为8.03亿元、10.72亿元、11.89亿元人民币 [5] - 2022年至2024年年内亏损分别为7551.5万元、2440.6万元、355.7万元人民币 [5] - 2024年上半年收入5.75亿元 同比微增0.66% 期内亏损2026.2万元 较上年同期显著扩大 [6] 行业背景 - 当前医疗牛市背景下 公司医疗行业新股属性成为股价走强驱动因素 [5] - 类似医疗新股如药捷安康和Mirxes近期均出现齐刷刷暴涨现象 [6] 市场风险警示 - 9月16日药捷安康午后卖单持续涌现 股价大幅跳水收跌53.73% 全天振幅超过120% [7] - 药捷安康暴跌影响佰泽医疗和Mirxes 两家公司午后涨幅明显收窄 [8] - 短期大幅上涨导致获利盘承压 资金开始止盈离场 公司质地及发展前景将决定未来股价走向 [8]

股价表现 - 股价单日暴涨58.01%至16.19港元，盘中创上市新高17.06港元 [1] - 近两个交易日累计涨幅达1.3倍，成交额达14.37亿港元 [1] - 总市值突破200亿港元 [1] 港股通纳入 - 公司被调入港股通标的名单，自9月8日起生效 [1] - 最新港股通持股占比达0.21% [1] 业务概况 - 公司为肿瘤全周期医疗服务供应商，提供筛查、诊断、治疗、康复等服务 [1] - 在北京、天津、安徽、山西、河南五省市成功运营八家医院 [1] 财务数据 - 上半年实现收入5.75亿元人民币，同比微增0.66% [1] - 股东应占亏损2762万元人民币，同比扩大139.18% [1]

股价表现 - 股价单日暴涨58.01%至16.19港元 创上市新高17.06港元 [1] - 近两个交易日累计涨幅达1.3倍 成交额14.37亿港元 [1] - 总市值突破200亿港元 [1] 港股通纳入 - 获调入港股通标的名单 自9月8日起生效 [1] - 港股通持股占比达0.21% [1] 业务定位 - 公司为肿瘤全周期医疗服务供应商 覆盖筛查、诊断、治疗及康复服务 [1] - 战略布局覆盖北京、天津、安徽、山西及河南五省市 [1] - 成功运营八家医院 [1] 财务数据 - 上半年收入5.75亿元人民币 同比增长0.66% [1] - 股东应占亏损2762万元人民币 同比扩大139.18% [1]

指数纳入与港股通调整 - 佰泽医疗获纳入恒生综合指数 变动于9月5日收市后实施并于9月8日起生效 [1] - 沪深交易所将相应调整港股通可投资标的范围 [1] - 公司满足市值、流动性和上市时间等一系列港股通调入标准 [1] 公司业务与运营 - 公司是中国主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团 [2] - 通过直接股权所有权及管理权运营和管理八家医院 分布于北京、天津、山西省、安徽省及河南省 [2] - 专注于提供肿瘤全周期医疗服务 [2] 学术贡献与行业地位 - 联合北医三院等全国著名三甲医院共同制定《肿瘤康复专家共识(2025)》 [1] - 共识成功发布在国内权威学术期刊《中华临床医师杂志》 [1] - 共识基于全球最新研究与临床经验 提出肿瘤康复系统评估标准和"五大处方"康复策略 [1] 公司治理与信息披露 - 拟于8月28日举行董事会会议考虑及批准中期业绩 [1] 行业发展趋势 - 肿瘤康复成为提升患者生存质量、减少治疗副作用和促进功能恢复的重要环节 [1] - 肿瘤康复应贯穿治疗前预康复、治疗期康复干预及长期康复全过程 [1] - 多学科团队(MDT)在肿瘤康复中发挥核心作用 [1]

公司动态 - 佰泽医疗获纳入恒生综合指数 变动将于9月5日收市后实施并于9月8日起生效[1] - 公司拟于8月28日举行董事会会议考虑及批准中期业绩[1] - 联合北医三院等全国著名三甲医院共同制定的《肿瘤康复专家共识(2025)》成功发布在《中华临床医师杂志》[1] 业务运营 - 公司是中国主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团[2] - 通过六家民营营利性医院的直接股权所有权及两家民营非营利性医院的管理权运营八家医院[2] - 医院网络覆盖北京 天津 山西省 安徽省及河南省[2] - 专注于提供肿瘤全周期医疗服务[2] 行业地位 - 肿瘤康复已成为提升患者生存质量 减少治疗副作用和促进功能恢复的重要环节[1] - 共识明确了肿瘤康复的适用人群及目标 提出系统评估标准和"五大处方"康复策略[1] - 强调肿瘤康复应贯穿治疗前预康复 治疗期康复干预及长期康复全过程[1] - 多学科团队(MDT)在肿瘤康复中应发挥核心作用[1] 市场机会 - 沪深交易所将相应调整港股通可投资标的范围[1] - 华泰证券研报显示公司可能被调入港股通 因满足市值 流动性和上市时间等标准[1]

股价表现 - 股价上涨8.68%至7.14港元 盘中创上市新高7.13港元 [1] - 成交额达1654.58万港元 [1] 公司运营动态 - 拟于8月28日举行董事会会议审批中期业绩 [1] - 联合北医三院等全国著名三甲医院共同制定《肿瘤康复专家共识(2025)》 并发表于《中华临床医师杂志》 [1] - 通过直接股权所有权运营六家民营营利性医院 通过管理权运营两家民营非营利性医院 [1] - 业务覆盖北京、天津、山西省、安徽省及河南省的八家医院 [1] 行业专业进展 - 肿瘤康复被确立为提升患者生存质量、减少治疗副作用和促进功能恢复的重要环节 [1] - 共识提出科学可行的"五大处方"康复策略 明确适用人群及目标 [1] - 强调肿瘤康复应贯穿治疗前预康复、治疗期干预及长期康复全周期 [1] - 多学科团队(MDT)被确认为肿瘤康复的核心执行力量 [1]

公司上市与学术成果 - 佰泽医疗于6月23日登陆港交所主板，上市首日股价大涨42% [1] - 同日联合北医三院等发布《肿瘤康复专家共识（2025）》，提出"全周期康复"新体系和"五大康复处方"（运动、营养、药物、心理、舒缓）技术组合 [2] - 学术成果确立多学科协作（MDT）核心地位，开拓预康复训练、并发症预防等创新业务空间 [2] 行业背景与市场机遇 - 中国肿瘤医疗服务市场规模预计从2022年4951亿元增至2026年7687亿元，民营肿瘤医疗市场增速达19.8%，2026年规模将突破1092亿元 [8] - 癌症患者五年生存率仅40.5%，显著低于美国的67.1%，公立医院床位使用率超100%，资源严重短缺 [6] - 民营医院数量从2018年20977家增至2023年26583家，年复合增长率8.3%，预计2030年达44063家 [7] 公司差异化竞争策略 - 构建覆盖筛查、诊断、治疗、康复的肿瘤全周期闭环服务体系，填补公立体系"重治疗、轻筛查康复"短板 [13] - 旗下6家自有医院及合作医院均设立早癌筛查中心，2023年胃肠镜检查病例数居民营肿瘤医疗集团首位 [14][15] - 康复体系覆盖所有自有医院，设立标准化肿瘤康复中心，提升患者生存质量并减轻治疗副作用 [16] 增长驱动因素 - 计划投入1.91亿港元（占募资额30.6%）用于医院并购，已通过并购实现太原和平医院升级为三级康复专科医院，武陟济民医院毛利率从6.6%提升至18.6% [19][21] - 投入6370万港元（占募资额10.2%）升级数字化系统，包括远程协同平台和患者全流程管理平台，优化DRG/DIP医保支付下的成本控制 [22] - 北京京西肿瘤医院毛利率从2022年0.2%提升至2024年20.7%，集团整体毛利率从3.3%增至12.8% [20] 政策与行业趋势 - 国家政策引导社会资本投向肿瘤等紧缺领域，DRG/DIP改革覆盖全国超90%地市，为民营医院创造公平环境 [7] - "公立保基本、民营强专科"的多层次服务体系形成，民营医院在早筛、康复环节填补公立体系缺口 [11]

港股肿瘤专科医疗服务企业上市表现 - 佰泽医疗于6月23日登陆港股 上市首日股价疯涨42% 涨幅位居全市场第三 [1] - 相较药捷安康-B(3419倍超额认购)和三花智控(747倍超额认购) 佰泽医疗公开发售仅获25.92倍认购 国际发售获0.98倍认购 [1] - 佰泽医疗全球发行1.33亿股 每股4.22港元 净筹资4.68亿港元 香港公开发售占比12.20% 国际发售占比87.80% [1] - 同业竞争对手海吉亚医疗和美中嘉和上市后股价均经历高开低走 目前股价已破发并处于上市以来低位 [2] 佰泽医疗业务概况 - 公司是中国肿瘤医疗集团 通过6家民营营利性医院和2家民营非营利性医院在北京、天津等5省市运营8家医院 [5] - 专注于肿瘤全周期医疗服务 包括筛查、诊断、治疗及康复 [5] - 2022-2024年自有医院门诊人次从54.79万增至83.30万 住院人次从3.07万增至4.64万 [5] - 托管医院门诊人次从45.65万增至48.83万 住院人次从2.38万增至2.81万 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.03亿元、10.72亿元、11.89亿元 年复合增长率21.7% [5] - 医院业务收入占比从77.0%提升至80.1% [6] - 年内亏损从7551.50万元收窄至355.70万元 2024年经调整利润1249.60万元 [6] - 截至2024年底商誉达6.43亿元 主要来自医院收购 [6] 资金用途 - IPO募集资金将用于收购医院、强化肿瘤医疗服务、扩展医院管理服务、升级IT系统及营运资金 [6]

上市表现 - 公司于港交所上市首日收盘价6.00港元，较发行价上涨42.18% [1] - 全球发售股份总数133,105,800股，其中香港发售16,238,400股，国际发售116,867,400股 [1][2] 发行定价与募资 - 最终发售价定为4.22港元，处于发行价区间4.22-6.75港元的下限 [4][5] - 募资总额561.7百万港元，扣除93.9百万港元上市开支后，净募资额467.8百万港元 [4][5] - 净募资用途分配：35.7%用于强化肿瘤医疗服务，30.6%用于潜在医院收购，15.3%用于扩展医院管理业务，10.2%用于信息技术建设，8.1%用于营运资金 [5] 财务表现 - 收入持续增长：2022年8.03亿元，2023年10.72亿元（同比增长33.5%），2024年11.89亿元（同比增长10.9%） [7][8] - 亏损大幅收窄：2022年亏损7551.5万元，2023年亏损2440.6万元（同比收窄67.7%），2024年亏损355.7万元（同比收窄85.4%） [7][9] - 经营现金流稳健：2022年1.14亿元，2023年1.28亿元，2024年1.69亿元（同比增长31.8%） [9][10] 业务概况 - 公司是中国肿瘤医疗集团，通过直接所有权和管理权运营八家医院，覆盖北京、天津、山西、安徽及河南 [5] - 业务模式包括六家民营营利性医院直接投资和两家非营利性医院管理 [5] 投资者结构 - 基石投资者Harvest Oriental认购金额19.0美元（约149.0百万港元），获配35,317,800股，占全球发售股份26.5%，占上市后总股本2.7% [6][7] - 基石投资者由嘉实国际资产管理有限公司持有91%管理股份，嘉实国际投资有限公司持有9% [6] 运营数据 - 毛利率持续改善：2022年9.9%，2023年16.6%，2024年17.5% [8] - 经营利润由2022年亏损3808.7万元转为2023年盈利2243.2万元，2024年进一步增长至3498.9万元 [9] - 现金储备增长：2024年末现金及等价物2.94亿元，较2023年2.42亿元增长21.6% [10] 法律与风险管控 - 2022-2024年共处理12宗医疗纠纷赔偿，总赔偿金额220万元，仅1宗涉及患者死亡（赔偿40万元） [10] - 无医疗事故被鉴定机构或卫生行政部门认定 [10]

公司上市表现 - 佰泽医疗集团于港交所主板成功上市，首日股价盘中涨幅达24.41% [1] - 发行价为4.22港元，发售1.33亿股，募资总额约5.62亿港元 [1] - 基石投资者Harvest Oriental认购1.49亿港元，占总募资26.5%，占发行后股权2.7% [1] 行业背景与市场潜力 - 2022年全国新发癌症病例482.47万例，全癌种标化发病率年均增长1.4%，恶性肿瘤年医疗支出突破2200亿元 [1] - WHO预测未来20年全球癌症病例数将增长60% [1] - 中国肿瘤医疗服务市场规模从2018年3371亿元增至2022年4951亿元，CAGR达10.1% [2] - 民营肿瘤医疗服务市场2022-2026年预计CAGR为19.8%，2026年规模有望突破1092亿元 [2] - 中国癌症五年生存率40.5%，显著低于美国67.1% [2] - 中国45-74岁适龄筛查人口超5亿，癌症早筛市场供需缺口巨大 [2] 公司业务布局与竞争优势 - 构建覆盖"筛查-诊断-治疗-康复"的全周期医疗服务体系 [3] - 2024年肿瘤相关服务收入占比从2022年39.3%增长至49.4% [3] - 太原和平医院升级为三级康复专科医院，武陟济民医院升级为三级综合医院 [3] - 2023年癌症筛查收入排名民营肿瘤医疗集团第三，自有医院肿瘤服务收入排名第四 [4] - 早癌筛查中心数目和胃肠镜检查病例数在民营肿瘤医疗集团中均排名第一 [4] 政策环境与行业趋势 - 民营医院数量占比从2014年48.52%增长至2023年69.31%，2023年民营医院数量达26583个，床位数246.87万张 [6] - 民营医疗机构在三四线城市填补公立医疗资源空白 [6] 公司资源与合作网络 - 拥有6家民营营利性医院及2家民营非营利性医院，覆盖京、津、皖、晋、豫等地 [6] - 与北京大学肿瘤医院远程协同平台合作，形成专家库 [7] - 与中国工程院院士石学敏合作设立传承工作室 [7] 财务表现与运营效率 - 2022-2024年营业收入从8.03亿元增长至11.89亿元，CAGR达21.7% [7] - 同期毛利从7956万元提升至2.08亿元，CAGR高达61.8% [7] - 2024年实现经调整净利润1250万元，扭亏为盈 [8] - 毛利率从9%提升至17.5%，北京京西肿瘤医院床位利用率从63%提升至94% [8] 未来展望 - 通过战略并购、医院托管和数字化升级加速业务扩张 [9] - 预计未来几年收入和利润将保持双位数增长 [9]