高盛认为，2026年全球市场将呈现"冰与火之歌"：一方面是稳健增长、通胀回落和美联储降息构成的良性宏观背景；另一方面是已经"过热"的资产估值 ——比如AI估值已经大幅领先基本面，这种紧张关系预示着波动性将加剧。高盛建议投资者关注AI主题的估值风险、人民币的升值趋势、美元的走弱压 力，并利用利率、外汇和黄金等工具进行对冲。 高盛认为，2026年的全球市场将迎来一个总体有利但更趋复杂的环境。投资者将面临稳健增长与通胀降温带来的周期性顺风，但同时也必须驾驭人工 智能（AI）主题下的高估值与高波动，并为潜在的宏观风险寻求保护。 高盛对美国经济的看法比市场普遍定价更为乐观。该行预测2026年美国第四季度GDP同比增长2.5%，远高于目前市场隐含的约1.7%的增长预期。 如果高盛的判断正确，市场将需要上调其周期性观点，这将为风险资产提供普遍支持，尤其利好与美国需求改善和中国出口引擎相关的资产。报告同时 警告，市场对衰退风险的定价较低，因此对美国劳动力市场出现的任何裂痕都将非常敏感。 3. 通胀回落：重返目标水平 高盛Kamakshya Trivedi分析师团队在周四发布的一份题为《2026年市场展望：偏好火热》的报告中指 ...