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香港交易所20250820
2025-08-20 14:49
**香港交易所 2025年上半年业绩与战略分析** **涉及公司**:香港交易及结算所有限公司(港交所)[1] 核心财务业绩 - **总收入及其他收入**同比增长33%至141亿港元[3] - **税后利润**达85亿美元(约659亿港元),同比增长39%[3] - **每股收益**6.74美元(约52.3港元),同比增长39%[3] - **中期股息**每股6美元(约46.6港元),同比增长38%,派息比例占利润90%[3] 市场交易表现 **现金市场** - **日均成交额(ADT)**达2,400亿美元(约1.87万亿港元),为去年同期两倍以上[2][3] - **南向资金**日均成交额1,110亿港元,同比增长3倍,占现金市场总成交量23%[2][10] - **北向ETF**日均成交额26亿元人民币,南向ETF日均成交额30亿港元[10] - **恶劣天气交易机制**启用后,现金市场单日成交额超200亿港元[5] **衍生品与商品市场** - **衍生品合约日均成交量**170万份,同比增长11%[2][5] - **美元人民币期货**日均成交量113,800张,同比增长44%;2月创历史新高129,800张[2][11] - **商品业务**交易量同比增长3%,持仓量同比增长14%[5] - **每周股票期权**日均成交量84,000张合约,占股票期权总交易量21%[21] IPO与融资活动 - **全球最大IPO市场**:44家公司上市,总筹资1,090亿港元,为2021年以来最佳半年度表现[2][6] - **跟进资金筹集**总额超2,400亿港元,创2021年以来最高记录[2][7] - **上市申请储备**:约200家公司已提交申请,IPO管线总计2,030家公司(含230家已提交)[6][15] 战略举措与创新 **产品与机制优化** - **最小价差降低计划**: - 10-20美元股票价差降低50%,20-50美元股票价差降低60%[3][12] - 覆盖300只股票(占成交量30%),实施后价差缩小22%,成交量增加25%[22] - **新交易品种**: - 推出北向互换通30年期互换交易[4] - 上市沙特阿拉伯ETF及全球首只单一韩国股票L&I产品[4] - **平台升级**:推出Orion衍生品平台以支持更长交易时间及更高抗压能力[22] **跨境合作与基础设施** - 与中央结算公司签署谅解备忘录,支持固定收益及外汇市场发展[4][11] - 获批成为ENE仓储地点(7月投入使用)[4] - 将泰国证券交易所纳入认可交易所名单[4] **数字资产布局** - 允许加密货币挂钩ETF上市,研究稳定币在支付、清算及结算场景的应用[3][25] - 关注监管进展,优先评估风险与收益[25][26] 流动性提升措施 - 完成IPO定价发现机制咨询,优化上市吸引力[12] - 发布缩短结算周期讨论文件,强化市场效率[13] - 计划推出人民币柜台及重新连接机制,拓展内地零售投资者市场(中产阶级人口近5亿)[14] 成本管理与投资 - **营业费用**:上半年通过预算优化实现有效控制,预计下半年保持稳定[17] - **总部购置**:以63亿美元收购标志性资产(含3亿美元印花税),已支付26亿美元,外部投资组合回收60%(43亿美元)[16] - **净投资收益**:受高盛利率波动影响(隔夜利率上涨10倍),再投资收益率较低[20] 风险与展望 - **宏观挑战**:地缘政治及利率波动可能影响市场情绪[9][18] - **增长驱动**:中国经济乐观前景及人工智能创新支撑谨慎乐观预期[9] - **竞争定位**:与内地交易所互补,依托全球渠道吸引海外扩张企业[15] 社会责任 - 承诺投入2,500万港元支持香港照顾者慈善计划[8] - 加强社区参与以庆祝上市25周年[3][8] **注**:数据汇率换算按1美元≈7.75港元、1人民币≈1.08港元估算。