人民币汇率走势 - 7月人民币兑美元汇率在7.152~7.2123区间震荡，保持稳定 [1] - 四季度中国经济增速有望加大，人民币兑美元汇率大概率维持强势 [1] - 美联储降息将拉大中美利差，支撑人民币汇率稳定甚至升值 [6][8] 美国经济状况 - 美国就业市场走弱，7月非农新增就业人数降至7.3万人，创9个月新低 [3] - 美国核心CPI环比增速加快0.1个百分点至0.3%，通胀压力上升 [3] - 美国经济面临"滞胀"风险，消费由富裕群体推动，劳动力市场疲软 [2][3] 关税政策影响 - 美国关税政策导致供应链成本上升，部分环节脱离国际分工体系 [2] - 经进口量加权调整的平均关税税率约为9%，低于官方公布的12% [4] - 电子类产品批发价格指数创3年来最大月度涨幅，通胀压力显现 [4] 中国经济表现 - 8月建筑工地资金到位率58.8%，非房建项目60.4%，房建项目51.2% [5] - 8月1-14日30城日均成交面积同比下降13.9%，降幅较7月收窄 [5] - 中央出台消费贷款贴息政策，激发消费潜力 [5] 美联储政策预期 - 9月美联储降息可能性较大，美债收益率可能下行 [6] - 中美10年期国债利差扩大至-2.5524个百分点 [6] - 美联储降息可能通过结构性货币工具达成，存在滞后性 [6]