公司战略与目标 - 百事可乐正雄心勃勃地将旗下品牌Poppi打造为下一个年销售额突破十亿美元的新锐品牌 [1] - 公司高管明确表示，近期推行的特许经营权转让举措将为Poppi拓展分销渠道释放更大空间 [1] 收购详情 - 百事可乐于去年5月完成对Poppi的收购，基础交易对价为16.5亿美元 [1] - 根据约定业绩，最高支付对价可达19.5亿美元，其中包含一项与业绩挂钩的或有对价 [1] - 公司高管评价此次收购，认为Poppi与其短中长期饮料战略高度契合，并强调其快速增长、强劲的消费者互动以及差异化的功能定位 [1] - 公司正借助自身能力放大Poppi的增长动能，并解锁新的增长空间 [1] 品牌与产品 - Poppi品牌于2018年以“Mother Beverage”名称问世，后因获得CAVU Consumer Partners投资而更名为Poppi [1] - 该品牌所属的益生元汽水品类规模约4.4亿美元，是低糖饮料中增长最快的细分赛道 [1] - 产品含有膳食纤维（益生元）、益生菌、果汁和苹果醋 [1] - 自2020年以来，Poppi销售额每年翻三倍，2023年达到1亿美元 [1] - 百事可乐旗下其他年销售额超十亿美元的饮料品牌包括百事可乐、轻怡百事、佳得乐、纯果乐、纯水乐、激浪、SodaStream和Sierra Mist [2] 市场前景 - 分析师预计，到2030年益生元汽水市场将接近翻倍 [1]

评级与目标价 - 美国银行证券维持百事可乐“中性”评级 目标价为150美元 [1] 财务预测与模型调整 - 维持2025财年第三季度每股收益预测为2.26美元 市场共识平均值为2.27美元 [2] - 更新模型以反映第三季度毛利率因关税影响而下降 计划中的缓解措施将于下一季度开始 [2] - 公司费用和有效税率降低 抵消了部分盈利压力 [1][2] - 将拉丁美洲特许经营业务有机销售额预测从同比增长3%下调至持平 主要因墨西哥、巴西和印度的天气问题 [2] - 此次调整使公司2025年第三季度整体有机销售额同比增长预测从2.0%降至1.8% [2] - 进一步的销售或每股收益修正可能性较低 因该季度表现基本符合预期 [2] 业务板块表现分析 - 北美食品业务销售不佳 因去年夏季促销活动结束后进入停滞状态 [1] - 菲多利第三季度销售额受到与2024年7月4日促销活动不利对比的影响 [3] - 奎格品牌在2025年年底前通过召回活动实现更好的对比表现 [3] - 菲罗公司面临中端价格区间品牌出现“缩水”现象 其同比销售额显著下降 [3] - 菲罗公司高端品牌销售表现强劲 价值型品牌表现也不错 [3] - 北美饮料业务调查数据显示总体正常 [1] - 北美饮料业务中零糖产品表现强劲 [3] - “激浪”品牌销量仍在下滑 [3] - “纯水乐”因有意减少销量而拖累了销售业绩 [3] 市场情绪与前景 - 百事可乐核心业务（如北美食品业务）的基本面尚未出现好转或加速 市场情绪仍较为低迷 [2] 重要事件与数据 - 百事可乐将于10月9日公布2025财年第三季度（截至9月6日）业绩报告 [1] - 尼尔森数据显示 百事可乐2025财年第三季度销售数据较上半年与第二季度基本没有变化 [3] - 市场仍在等待百事可乐于8月下旬宣布的与Celsius Holdings更新的分销协议的更多讨论和数据 [1][3]