此外，该行认为汇率影响与此前相近。回顾第二季度业绩，当时汇率波动对盈利产生了不利影响。本季 度汇率影响与第二季度相近，瑞典克朗(SEK)将带来小幅负面影响，欧元(EUR)则将带来小幅正面提 振。 摩根士丹利近日针对爱立信(ERIC.US)2025年第三季度业绩发布前瞻报告，核心聚焦Q3业绩预期、业务 调整影响及投资评级。瑞典头部企业爱立信Q3财报将于10月14日正式发布，该公司当前将面临"市场疲 软与业务韧性并存"的格局，摩根士丹利对其维持"中性"评级，目标价80.00瑞典克朗(SEK)。 从市场环境与Q3业绩核心预期看，整体市场增长疲软态势持续，电信客户对资本支出(capex)管控严 格，成为营收增长主要压力源。其中，北美作为爱立信核心市场(营收占比30-40%)，正面临高基数对比 压力——2024年Q3AT&T合同启动交付爬坡推高同期营收，2025年Q3无同等规模新合同支撑，区域营 收增速或受压制，进而拉低整体Q3销售额(预期561.08亿SEK，同比降9.2%)。 不过，移动网络业务成为关键亮点，其利润率韧性超出预期，管理层指引毛利率为48%-50%，较Q2基 础毛利率47%-48%实现环比提升，有望成 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.85亿元 同比减少17.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3582.01万元 同比减少30.18% [1] - 业绩下滑主要由于上年同期出售投资性房地产及家庭网络电话业务、移动网络业务量收入同比下降 [1] 战略定位 - 公司定位为全球互联网通信云服务提供商 [1] - 依托通信资源和云通信技术优势 [1] - 秉持战略前瞻性发展理念 作为行业技术变革先行者 [1] 行业趋势 - 5G商用加速推动行业变革 [1] - 云计算渗透率持续提升 [1] - 生成式人工智能（AIGC）技术爆发 [1] - 全球数据要素市场蓬勃发展 [1] 业务布局 - 重点布局全球网络领域 [1] - 重点布局智能通信领域 [1] - 重点布局数字服务领域 [1]

财务表现 - 第二季度可比净利润同比下降28%至2.36亿欧元 营收增长2%至44.7亿欧元（剔除汇率因素实际下降1%）[2] - 可比营业利润率下滑至6.6%（同比下降2.9个百分点） 专利授权业务贡献2.55亿欧元支撑盈利[2] - 移动网络部门2024年营收降至77亿欧元（占比40%） 较2020年104亿欧元（占比近50%）显著萎缩[2] 业务困境 - 移动网络部门2022年上半年利润率为9.5% 2024年同期转为亏损7500万欧元（利润率-2.2%）[2] - 美国运营商客户流失：Verizon转向三星 AT&T选择爱立信 仅T-Mobile保留为主要客户[2] 战略调整 - 公司全力投入人工智能领域 认为"AI超级周期"将推动网络基础设施需求[3] - 持续重金投入研发 短期利润承压但着眼于长期发展[3] 投资者压力 - 股东质疑"可比利润"指标掩盖真实财务状况 呼吁深度改革[3] - 建议方案包括剥离盈利业务及考虑将总部迁往美国以吸引投资[3]