核心观点 - 太平洋证券给予厦门空港增持评级 业务量和净利润均呈现稳步增长态势 未来新旧机场业务协同发展受市场关注[1][4] 财务表现 - 2025H1营业总收入9.91亿元 同比增长7.1%[2] - 归母净利润2.53亿元 同比增长1.1%[2] - 扣非归母净利润2.19亿元 同比增长15.41%[2] - 基本每股收益0.61元 加权ROE为5.53%[2] - 经营活动现金流量净额3.17亿元[2] - 2024年派发现金股息1.33亿元 占净利润比例31% 每股股利0.32元 股息率2.3%[2] 运营数据 - 2025H1运输起降9.70万架次 同比增长3.83%[3] - 旅客吞吐量1431.64万人次 同比增长5.96% 其中境内旅客增长4.50% 境外旅客增长15.51%[3] - 货邮吞吐量18.54万吨 同比增长3.91%[3] - 2024年旅客吞吐量2791万人次创历史新高[3] - 通航境内外136个城市 累计开通225条航线[3] 业务结构 - 航空运输收入12.2亿元 占比64.9%[3] - 租赁及特许经营权收入4.4亿元 占比23.4%[3] 战略发展 - 翔安机场由控股股东投资建设管理 预计2026年底通航[4] - 公司已制定2025-2027年度股东回报规划覆盖新旧机场过渡期[4] - 高崎机场搬迁至翔安机场为大概率事件 业务过渡和协同成市场关注焦点[4] 市场评级 - 90天内1家机构给出中性评级[5] - 机构目标均价14.1元[5] - 2025年预测净利润4.64亿元[5]