项目背景 - 五矿期货是世界500强中国五矿旗下核心期货业务平台，是中国最早成立的期货公司之一，已成长为集期货经纪、风险管理、资产管理等业务为一体的综合性期货公司[2] - Z企业是一家主营业务为有色金属矿采选业的小微企业，专注于锂矿矿产开发及贸易，其股东在非洲拥有总计约19万吨碳酸锂当量储量的5个锂矿项目[2] - 2024年碳酸锂价格从年初每吨均价9.7万元降至年末7.5万元，全年均价约9.1万元/吨，较2023年下跌约65%，价格剧烈波动给产业链企业稳定经营带来巨大阻碍[2] - 碳酸锂行情受供需关系、成本变化、市场预期等因素影响，整体供给过剩导致价格下行，中小微企业因资本规模小、风险抵御能力低，对套期保值需求强烈[3] - Z企业作为小微企业，进口锂辉石库存价值缩水，且在船运途中面临价格波动风险，经营艰难[3] 项目方案设计 - 五矿期货选择交易活跃、持仓量大且与现货价格紧密关联的碳酸锂期货合约LC2408为标的，为Z企业设计空头套期保值方案[6] - 通过套期保值操作，预期能够有效对冲锂辉石现货市场价格不利变动风险，若标的资产价格上涨，期货亏损可由现货盈利弥补；若价格下跌，期货收益可抵补现货损失[6] - 五矿期货为Z企业提供风险管理咨询、专项培训等服务，协助建立期货业务管理制度与流程，在项目中提供行情分析等交易咨询服务，Z企业参考建议自主决策[6] 方案实施过程 - 五矿期货对Z公司不同岗位人员开展多次分层培训，对中高层决策人员培训期现业务逻辑原理和合规风控体系构建方法，对业务骨干强化价格趋势研究能力，对协同岗位人员帮助建立期现业务整体认知[8] - 五矿期货协助Z公司建立健全期货业务管理制度与流程，规范各环节操作[8] - 五矿期货深入Z公司生产经营一线，全面了解其经营模式与痛点，最终选择以LC2408为标的设计套期保值方案[9] - 五矿期货发挥产业链服务优势，针对Z公司锂辉石加工后的销售环节，主动对接下游正极材料厂买方，通过期转现操作构建"期货定价+现货交割"的双向锁价体系[9] 项目成果 - 2024年3月初五矿期货分析市场形势后提示Z公司碳酸锂过剩矛盾已在价格中体现，建议尝试空头套期保值[11] - 凭借期现联动的立体化风险管理策略，2024年年底Z公司在现货市场亏损72万元，但期货端盈利278万元，总体盈利206万元[11] - 具体操作中，卖出期货合约均价为117500元/吨入场，平仓均价为89700元/吨出场；锂辉石现货买价10200元/吨入场，卖价9300元/吨出场[12][13] - 期货盈利总计278万元，现货亏损总计72万元，期现组合盈利总计206万元，有效降低锂辉石库存市场风险，达成风险管控与盈利增益双重目标[13] 项目意义 - 期货套期保值操作具备便捷、低成本、风险可控及成效显著等特性，且可移植性强，五矿期货的分层培训、精准风控、期转现双向锁价等定制化服务为服务同类型中小微企业打造了创新范式[14] - 五矿期货借由本项目深度洞察中小微产业企业风险管理诉求，为服务优化与质量提升积累经验；Z企业切实体悟到期货衍生品对冲现货风险的效能，实现风险管理安全意识与管理水平的进阶[15]