市场交易安排 - 2026年元旦假期A股市场休市安排为1月1日至1月3日，1月5日起照常开市 [1] 国债逆回购短期机会 - 2025年12月30日操作1天期国债逆回购可获5天利息，资金于1月5日盘前可用 [3] - 节假日效应下逆回购收益率常出现飙升，2025年元旦前夕多个品种年化收益率曾超过2.5%，2024年同期最高甚至超过5% [3] - 利用元旦等节假日前的特殊时点进行国债逆回购操作，是低利率环境下提升现金管理效率的实用策略 [7][8] 当前货币政策与市场利率环境 - 2026年将继续实施“适度宽松的货币政策” [3] - 市场利率整体走低，交易所国债逆回购收益率也随之整体走低 [3] - 银行间存款类机构隔夜质押式回购利率近期维持在1.26%左右 [4] - 市场整体利率中枢维持在相对低位，但阶段性资金面紧张带来的逆回购收益率波动机会依然存在 [7] 机构对2026年债市的展望 - 多家机构普遍认为2026年债市将呈现震荡格局 [5] - 低利率与高波动可能仍是主要特征，预计政策利率有1至2次“降息”空间 [6] - 十年期国债收益率或在1.6%至1.9%区间震荡，呈现“低利率+高波动+下有底、上有顶”的格局 [6] 行业动态与机构行为 - 央行近期重启14天期逆回购操作，以提前对冲年底资金需求，稳定跨年资金市场预期 [4] - 随着国债逆回购成为节假日主流理财选择，券商在推广更多组合策略，如“国债逆回购+短债/短融ETF” [4] - 收益凭证新规将投资者限定为专业投资者、市场利率下行导致资金成本压力加大，以及券商更注重投入产出比，是影响行业的部分因素 [4]