监管动态 - 中国证券投资基金业协会起草《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》并向社会公开征求意见 [1] - 《细则》对基金风险等级划分和投资者保护提出具体要求，要求基金管理人和销售机构建立健全基金风险等级划分指标体系，明确定量和定性指标占比、分值、权重、时间区间和阈值 [4] - 风险等级评定需结合股票仓位、基金净值历史波动率、最大回撤等因素，通过定量和定性分析相结合的方法综合评定，最高股票仓位较高或净值波动率较高的基金风险等级原则上不得较低 [4] - 向65周岁以上普通投资者销售R4级及以上风险等级基金时，需履行特别注意义务，包括制定更审慎的销售流程、追加了解信息、强化风险提示、给予更多考虑时间、增加回访比例和频次 [5] - 通过直播链接提供基金销售服务时，需向投资者全面说明基金风险收益特征，充分揭示投资风险，确保投资者完成风险测评 [5] 行业行动 - 公募基金迅速开展行动，部分基金公司宣布调整旗下产品风险等级，多数基金上调风险等级 [1] - 申万菱信基金将申万菱信医药先锋股票基金和申万菱信智能汽车股票基金的风险等级从中等风险（R3）调整为中高风险（R4） [1] - 11月以来，大成基金、华富基金、诺德基金、华泰柏瑞基金等多家公司发布类似公告调整旗下部分基金风险等级 [2] - 部分基金公司委托第三方机构对旗下所有公募产品风险等级进行划分，例如光大保德信基金委托国泰海通证券进行划分 [2] - 基金公司调整产品风险等级后，代销机构也作出相应调整，银行渠道会对风险不匹配的定投计划进行拦截，例如中信银行调整代销资产管理产品风险评级，导致风险不匹配的定投扣款失败 [2] 风险等级评定依据 - 基金风险等级是机构对产品进行标准化评价的“风险标签”，核心考量因素包括产品结构复杂程度、投资策略、过往业绩以及历史波动率等 [3] - 风险等级调整的依据是基于市场变化和产品最新运作情况对产品实际风险的动态校准 [3] 行业影响与展望 - 随着《细则》后续落地，基金风险等级评定将更为规范，基金产品将根据风险等级进行“精准画像” [6] - 规范化的风险等级评定有助于投资者购买与自身风险承受能力相匹配的产品，协同基金投资者、基金公司和销售机构等多方利益，推动公募行业构建健康、可持续的发展生态 [6]