跨年及元旦假期出行需求强劲 - 2026年元旦假期火车票于12月17日开售 截至当日上午10:00 北京至哈尔滨 北京至郑州 北京至武汉等多条热门线路部分车次已售罄[1] - 元旦假期境内航线机票预订量超过176万张 同比增长约46%[1][4] - 元旦假期民众出行意愿强烈 车程约2小时的短途路线最为火爆 热门线路包括北京往返天津 成都往返重庆 上海往返南京 广州往返南宁等[1][3] 短途及周边小城游趋势显著 - “周边小城游”成为多数民众首选 多个热门县城酒店预订量大幅增长 例如杭州淳安县和四川阿坝州理县增长5倍以上 汕头南澳 阿坝九寨沟 桂林阳朔县增长超3倍[3] - 河北秦皇岛昌黎县凭借海滨景观和网红度假区阿那亚承接北京短途客流 跻身最受欢迎小城Top5 广东汕头南澳承接深圳 广州短途客流 跻身热门小城Top10[3] - 短途热门火车线路还包括深圳到汕头 成都到宜宾 宁波到上海 哈尔滨到牡丹江 青岛到烟台 青岛到淄博等[3] 长线旅游呈现冰雪与避寒两大主题 - 元旦假期长线游延续冬季“冰雪游”和“避寒游”两大主流趋势[5] - 飞往哈尔滨 长春 长白山 阿勒泰 乌鲁木齐等热门冰雪目的地的机票预订热度走高[5] - 从北京 天津等主要城市飞往三亚 海口 昆明 广州 厦门等避寒目的地的机票预订热度环比上涨36%[5] - 长线热门火车线路包括北京往返哈尔滨 北京往返沈阳 广州往返长沙等[3] 交通及衍生消费市场同步升温 - 元旦期间境内热门航线前十名包括上海—广州 上海—北京 上海—深圳 北京—深圳 北京—广州 北京—成都等[4] - 2026年元旦期间租车量同比增长1.8倍[5] - 冰雪游热门目的地新疆阿勒泰地区租车量同比增长1倍 伊宁租车量同比增长3倍 广西南宁因举办明星跨年演唱会 租车量同比增长超3倍[5]

假期安排与市场反应 - 2026年春节放假安排为2月15日至2月23日共计9天连休[1] - 放假安排公布后携程平台关于2026年春节出境游长途游等关键词搜索量环比激增超过翻倍[1] 出行预订数据激增 - 去哪儿旅行App上春节期间火车票和国际机票搜索量瞬时增长翻倍且仍在冲高春节期间出发的机票搜索量瞬时增长3倍[2] - 从已预订机票量看2026年春节出行机票量同比2025年增长63%[2] - 截至11月4日同程旅行数据显示国内热门航线TOP5为深圳－上海上海－哈尔滨哈尔滨－上海广州－上海广州－长春[2] - 入住时间在春节假期的热门城市TOP5为北京上海哈尔滨广州三亚[2] 旅游消费趋势变化 - 9天假期极大地激发了中长线休闲度假热情用户开始规划国内+国际的串联行程或一地深度慢游[3] - 旅客出游方式正从单一目的地游向国内+国际的串联游转变例如有旅客规划从大阪飞上海或从广州飞到新加坡[3] - 携程副总裁表示假期长度是决定旅游消费深度与广度的关键因素[3] 热门目的地分析 - 截至今日去哪儿平台上已有超过350个城市的用户搜索了春节期间出行方案[4] - 国内游搜索热度较高城市为三亚大理哈尔滨海口西双版纳出境游目的地热度增长较明显的是德国柏林韩国釜山和澳大利亚墨尔本[4] - 截至11月5日携程平台数据显示2026年超长春节期间国内热门目的地为哈尔滨三亚西安重庆成都杭州厦门福州国外热门目的地为名古屋巴厘岛胡志明市京都河内[4] - 同程研究院相关负责人表示休假制度已成为提升宏观及地区消费和人口流动活力的重要工具[4]

旅行预订热度环比增长 - 同程旅行平台上有关"全运会"的综合搜索量环比增长近400% [1] - 广州和深圳的旅行搜索热度环比增幅均超过40% [1] - 香港和澳门的旅行搜索热度也有明显上升 [1] 交通出行需求激增 - 近期从北京、成都、杭州、上海、西安、武汉等地飞往广州、深圳的航班搜索热度明显增长 [1] - 全运会期间内地城市飞往香港和澳门的航班预订热度上升，以北京、上海、杭州、南京、无锡等地出发的航班热度较高 [1] 住宿预订同比大幅增长 - 截至11月3日，广州、深圳、佛山、肇庆、江门等赛事举办城市的酒店预订热度较去年同期有较大幅度增长 [1] - 惠州和清远的酒店预订热度同比增长超过100% [1] - 深圳、佛山、江门的酒店预订热度同比增长均超过60% [1] 客流高峰预测与行业展望 - 预计赛事举办城市的酒店将在11月8日至9日以及11月15日至16日两个周末形成两个明显的客流高峰 [1] - 随着全运会赛事举办叠加冬季避寒游需求释放，广州、深圳、香港、澳门等大湾区主要城市今年冬季旅游热度预计将有较大幅度上升 [2]

业绩预测与估值 - 基本维持携程集团25/26年收入预期 上调25/26年非通用准则净利润预测3%/3%至164和189亿元 [1] - 维持美股和港股目标价75 9美元和588 5港元 对应2025年非通用准则市盈率24倍 较当前股价有13%/14%上行空间 [1] - 1Q25非通用准则净利润42亿元(净利润率30%) 超出市场预期9% 主要因营销费用可控及汇兑损益、政府补贴超预期 [2] 国内旅游市场表现 - 1Q25国内酒店预订收入55 4亿元 同增23% 超市场预期1 4% 预订量同增近20% [3] - 五一期间国内酒店预订量同增20% ADR与去年持平 预计2Q25间夜量维持中低两位数增长 [3] - 2Q25国内机票、火车票预订量预计同增中低个位数 收入同比有望持平 [3] 出境旅游市场动态 - 五一出境机酒预订量同增30% 泰国需求未恢复但日韩欧洲等目的地分流 整体增长稳健 [4] - 预计2Q25出境机酒量同增15-20% 恢复至2019年120% 酒店价格同比稳定 [4] - 2H出境收入增速或逐步放缓因基数走高 [4] Trip.com业务进展 - 1Q国际OTA预订量同增超60% Trip.com收入占比提升至13% 入境游预订量同增约100%(亚太免签国家间夜增240%) [5] - 预计Trip.com收入下半年加速 全年维持50%以上增长 因政策拉动、旅游旺季及中东欧洲市场扩张 [5] - 25年集团非通用准则经营利润率预计28% 亚太营销投入维持 新市场品牌费用加强 [5]