台风预警与影响 - 台风"桦加沙"于9月21日8时增强为超强台风 中心风力达17级以上（60米/秒） 环流直径超过1300公里 成为年度全球最强台风[1] - 预计24日在广东深圳至徐闻沿海登陆 强度为强台风或超强台风级（14-16级 45-52米/秒） 移动速度约每小时20公里[6] - 台风影响期间恰逢天文大潮 广州 珠海 中山等地可能出现海水倒灌 自然资源部于9月23日9时将广东海洋灾害应急响应提升至最高级别[6][8] 企业防御措施 - 领益智造启动全面防御预案 包括排查排水系统 加固高空物品 储备应急食材与防洪物资 租赁发电机备用 并将夜间巡查频率提升至每小时一次[2] - 港口仓储类企业落实应急响应 重点进行人员转移 物资储备和隐患排查 确保责任到人 措施到位[2] - 珠海港完成作业调整 人员转移 除险加固及车船管控 其拖轮公司和燃气公司已组建救援队伍 做好设备与物资保障[5] 公共基础设施应对 - 南方电网提前清理输配电线路树障和漂浮物 加固生产场所门窗 设置防水挡板 并采用无人机与人工结合方式巡查800余处站外隐患点[4] - 海峡股份启动成熟避台机制 船舶转移至锚地避风 同时对港口设施进行全面加固[5] - 海南机场针对岛内航班运行发布出行提示 并通过区域协同机制联合空管和航司动态调整运行安排[6] 海洋灾害预警 - 南海东北部与巴士海峡出现8-13米狂浪到狂涛区 台湾海峡出现4-6米巨浪到狂浪 广东东部近岸海域浪高3.5-5.5米 预警级别为橙色[7] - 福建南部近岸海域浪高2.5-4米 预警级别黄色 浙江与福建北部海域浪高2-3米 预警级别蓝色[7]

报告行业投资评级 - 行业信用质量稳定 [2] 报告的核心观点 - 2024年全国港口吞吐量保持增长，预计2025年稳增长、扩内需等政策力度加大将对港口吞吐量形成支撑，行业吞吐量仍保持低速增长趋势 [3] - 随着我国港口码头万吨级泊位数量增加以及泊位趋向大型化、专业化和智能化，预计2025年综合服务水平不断提升，智慧港口建设将有助于港口综合效率进一步提升 [3] - 港口资源整合初步完成，已基本形成沿海“一省一港”格局，预计2025年港口间协同效应进一步显现 [3] - 2024年前三季度港口样本企业收入和利润均同比增长，盈利能力有所提升，预计2025年港口企业盈利将保持稳定 [3] - 2024年前三季度港口样本企业全部债务规模有所增长，预计2025年港口企业债务规模和债务率或将小幅增长 [3] - 预计2025年港口企业整体偿债能力仍较强，但部分港口企业的短期集中偿付压力依然较大 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业基本面 - 我国港口已发展到第五代，大部分港口具有明显区位优势、完善物流基础设施、完备物流产业链及高度专业化配套服务体系，“双碳”背景下向绿色、低碳和智能方向发展，综合效能不断提升 [4] - 港口可促进地方经济繁荣和发展，易得到政策、资金支持，具有政策性特征，2024年相关政策多集中在规划建设、绿色智能等方面，引导港口向一体化、专业化、智慧化、绿色化发展 [7] - 港口产业链分为货品供应方、港口运营企业、货品需求方三个环节，物流服务提供商在各环节间提供物流运输服务，中游港口运营是关键环节 [13] - 2024年我国港口吞吐量保持增长，但内贸运输和大宗商品进口需求回落导致增速放缓，预计2025年政策力度加大将支撑港口吞吐量，行业吞吐量仍保持低速增长趋势 [14] - 2024年我国GDP增速达5%，经济运行总体平稳，主要港口货物吞吐量同比增长3.7%至175.95亿吨，内、外贸吞吐量同比分别增长1.8%和7.3%，集装箱吞吐量同比增长7.0%至33200万TEU [17] - 2024年深圳港货物吞吐量同比增速增幅显著，上海港、宁波 - 舟山港、深圳港集装箱吞吐量增速增幅较大 [19] - 2025年全球经济增速微增至3.3%，我国将实施积极财政政策和适度宽松货币政策，预计2025年港口行业吞吐量保持低速增长 [22] - 我国港口作业货种以大宗商品为主，2024年集装箱吞吐量同比增长7.0%，煤炭及制品吞吐量受进口增长支撑，铁矿石需求不振，石油天然气及制品吞吐量受天然气进口增长支撑，预计2025年港口吞吐量仍有一定支撑 [23][24][26] - 我国万吨级泊位数量同比增加，港口泊位趋向大型化、专业化和智能化，基础设施规模扩大，生产能力显著增强 [29] - 我国主要港口综合服务水平不断提升，智慧港口建设将有助于港口综合效率进一步提升 [31] - 2024年水运固定资产投资增速保持增长，预计短期内水运建设投资仍将正增长 [34] - 我国智慧港口建设落地进程加快，未来数字技术将助力港口智慧化、绿色化和专业化发展，进一步提升港口综合效率 [39] - 我国港口资源整合初步完成，已基本形成沿海“一省一港”格局，预计2025年港口间协同效应进一步显现，整体运营效率将进一步提升 [43] 港口企业信用表现 - 截至2024年末，港口企业上市及存续发债主体共48家，剔除重叠企业后共23家，样本企业覆盖国内重点沿海和内河港口，具有代表性 [47] - 2024年前三季度港口企业收入和利润均同比增长，盈利能力有所提升，预计2025年盈利将保持稳定 [49] - 2024年前三季度港口企业经营现金净流入略有下滑，投资支出规模减少，整体融资渠道通畅 [53][54] - 港口企业全部债务规模有所增长，债务结构以长期为主，债务负担适中，预计2025年债务规模和债务率或将小幅增长 [57] - 预计2025年港口企业整体偿债能力仍较强，但部分港口企业的短期集中偿付压力依然较大 [61] 港口企业债券市场表现 - 2024年港口企业债券发行只数和规模同比大幅回升，以AAA级发债主体为主，逐步使用中长期债券替换短期债券，优化债务期限结构 [66] - 2024年末港口企业债券存续只数和余额同比双增，债券余额超1900亿元，2025年集中偿付压力不大 [69][70][72] 结论 - 2025年港口行业吞吐量将保持低速增长趋势，港口企业整体盈利能力和获现能力较好，偿债能力较强，信用质量将维持稳定，但需关注部分港口企业的短期集中偿付压力 [74]