富友支付（上海富友支付服务股份有限公司）的IPO之路堪称坎坷，自2015年首次尝试A股上市以来， 已历经五次失败，此次转战港交所已是第六次冲击资本市场。尽管其业务规模和市场地位在支付行业中 具有一定基础，但多重风险隐患使其上市前景充满不确定性。结合公开资料及行业分析，其核心风险可 归纳如下： 富友支付历史上多次因违规操作被监管部门处罚，涉及反洗钱、数据安全、跨境资金管理等多个领域。 例如，2014年因"预授权空卡套现"事件被央行暂停七省份收单业务，2020年因涉嫌为虚假股票交易平台 提供支付通道被最高检点名，2023年因未履行客户身份识别义务等被罚455万元，2024年又因外汇违规 被罚65万元。此外，旗下小程序"油小站"因违规收集用户信息多次被监管部门要求整改却逾期未完成， 暴露其在数据隐私保护上的漏洞。这些合规问题不仅削弱了公司信誉，也增加了港交所及投资者对其内 控能力的质疑。 盈利能力承压：增收不增利，毛利率持续下滑 尽管富友支付近年营收保持增长（2021-2024年复合增长率约9.7%），但净利润波动剧烈且整体呈下降 趋势。2024年营收16.34亿元，净利润却同比减少9.3%至8432.5万元，毛利 ...