公司融资与股权变更 - 江苏铧德氢能源科技有限公司于2025年12月9日完成B+轮融资，投资方为张家港暨阳氢能创业投资合伙企业（有限合伙）和东吴创新资本管理有限责任公司 [1] - 完成B+轮融资后，新投资方张家港暨阳氢能创业投资合伙企业（有限合伙）将持有铧德氢能1.6394%的股份 [2] - 公司自2018年成立以来累计完成3次融资，此前在2018年7月完成A轮融资，2023年2月完成B轮融资 [1][4] 公司业务与定位 - 铧德氢能成立于2018年7月12日，是一家氢燃料电池热电联供方案提供商 [1] - 公司专注于氢燃料电池热电联供系统及分布式能源站的设计、研发、生产和销售，提供一体化解决方案 [1] - 公司致力于推动氢能和燃料电池在能源领域的发展，向用户提供创新和低碳的电能和热能供应方案 [1] 公司估值与投资方背景 - 公司2021年完成天使轮融资后投后估值达1亿元人民币，2018年7月A轮融资后投后估值为2.95亿元人民币 [4] - B+轮投资方张家港暨阳氢能创业投资合伙企业（有限合伙）是张家港产业投资管理公司管理的首支专注于氢能领域的赛道型基金，隶属于张家港市国有资本投资集团 [2] - 该基金总规模10亿元人民币，一期规模1亿元人民币，由张家港创新投资集团有限公司、张家港新兴产业投资基金等共同出资设立 [3] - 该资本此前已参与国富氢能、氢芯动力、氢谷动力等多家本地氢能企业的融资，是张家港打造“中国氢港”产业生态的核心资本力量之一 [4] 公司股东结构 - 公司当前第一大股东为苏州华民投资有限公司，持股比例为33.9835% [2] - 早期投资方张家港涌源氢能股权投资合伙企业（有限合伙）（涌铧投资关联机构）持股24.2680%，为第二大股东 [2] - 国有企业张家港悦丰氢能科技有限公司持股14.5629%，为第三大股东 [2] - B轮投资方上海金浦二期智能科技私募投资基金合伙企业（有限合伙）和东吴创新资本管理有限责任公司各持股3.3343% [2]

氢燃料电池热电联供系统行业概述 - 氢燃料电池热电联供系统通过电化学反应将氢能转化为电能和热能，综合能源利用率可达90%以上，显著优于传统能源系统[1][6] - 系统构成包括氢源发生器、发电装置、电力电子和余热储存系统，主要技术路线为质子交换膜燃料电池(PEMFC)和固体氧化物燃料电池(SOFC)[4][6] - 与可再生能源相比具有四大优势：功率输出范围宽泛(千瓦至兆瓦级)、氢能储存运输特性优异、综合效率80%以上、零污染排放[6] 中国氢燃料电池热电联供系统产业链 - 上游聚焦质子交换膜、催化剂等核心材料国产化，鸿基创能、清驰科技等企业推动关键技术自主化[8] - 中游以东方电气、未势能源等为代表，实现燃料电池系统集成及热电联产优化，综合效率提升至80%以上[8] - 下游应用延伸至工业园区、商业建筑、居民社区及应急保障等多元场景，交通领域应用持续拓展[8] 行业发展现状 - 2024年氢燃料电池系统市场规模约59.9亿元，较2019年16.3亿元年均复合增长率24.61%[13] - 2024年燃料电池重卡销量同比激增80%，加氢站突破550座，绿氢制取成本降至25元/kg以下[13] - 2024年6月清能股份旗下豫氢动力投运全国首个2MW级氢燃料电池热电联供示范项目，利用烧碱副产氢资源[1][15] 行业竞争格局 - 行业处于研发示范阶段，呈现梯队化特征：清能股份、捷氢科技主导工业领域SOFC应用[17] - 重塑能源、亿华通聚焦PEMFC技术在商业场景推广，爱德曼等新兴企业在细分市场创新[17] - 东方氢能、亿华通等企业率先推出PEMFC技术路线热电联供产品[17] 行业发展趋势 - 技术路线差异化发展：SOFC在工业领域占据主导，PEMFC在商业场景广泛应用[20] - 应用场景向多元化、下沉化拓展，从园区级向社区级、楼宇级渗透，2025年新建氢能建筑占比或超15%[21][22] - 产业整合步伐加快，国家电投、华能集团等能源央企加速布局，预计2025年系统综合效率突破95%、单位成本降至5000元/kW[23]