核心财务表现 - 2025年第二季度总收入为人民币59.759亿元，同比增长6.7% [1] - 净利润为1.072亿元，同比增长59.7%，连续第六个季度实现盈利 [1] - 订单总数同比增长5.5%，GMV为64.994亿元，同比增长4.5%，连续六个季度正增长 [1] - 销售成本同比上升，毛利率从去年同期的30.0%下降至28.8% [1][2] - 总运营成本和费用为人民币59.801亿元，同比增加6.5% [1] 4G战略影响 - 4G战略（好用户、好产品、好服务、好心智）实施半年，推动SKU大规模汰换与上新 [2] - 新品爬坡阶段的采购折扣、试销损耗及促销让利推高当期销货成本 [2] - 2025年Q1及Q2毛利率分别为29.9%和28.8%，均低于2024年同期水平（30.6%和30.0%） [2] - 战略转型导致商品结构成本变化，叠加CPI下滑及供应链效率扰动 [2] 外部竞争环境 - 外卖大战（京东秒送、美团、淘宝闪购）于2025年Q2全面爆发，涉及商超及蔬果品类分流 [3][6] - 淘宝闪购订单日数量突破八千万，粮油米面订单增长335%，休闲食品增长312% [9] - 生鲜行业中小商家订单环比增长238%，水果行业增长344%，酒水行业增长532% [9] - 综合平台通过会员制及多品类优惠券提升转化漏斗比例 [9] 环比增长分析 - 2025年Q2总营收环比增长9.07%（2024年Q2环比增长11.44%） [4] - 2025年Q2 GMV环比增长9.02%（2024年Q2环比增长12.56%） [4] - 2025年Q2总运营成本环比增长8.35%（2024年Q2环比增长11.2%） [4] - 环比增速下滑源于高基数、扩张减速及外部竞争三重因素叠加 [5] 行业格局与竞争定位 - 生鲜即时零售市场主要参与者包括垂类平台（叮咚买菜、朴朴超市）、商超平台（盒马、山姆）及综合平台（京东、美团） [7][8] - 叮咚买菜采用前置仓模式，自建物流实现29分钟送达，0起送费 [8] - 自有品牌覆盖约4000个SKU，占总GMV约20%，非生鲜品类占比超33% [11] - 综合平台依赖轻资产撮合模式，垂类平台通过自有品牌构建差异化商品池及供应链深度 [12] 战略转型与未来方向 - 公司放弃低价策略及规模扩张，聚焦区域市场高端客群及品质升级 [10] - 通过供应链深度及品牌心智提升毛利空间，例如自有品牌研发与生产控制 [12][14] - 增长关键从城市扩张转向品类复制及生活方式沉淀（如"30分钟到厨房"） [14] - 行业生态位受综合平台持续挤压，需强化供应链与品牌壁垒以维持竞争力 [13]