盈利能力稳定，当前阶段处于过渡期 从盈利能力看，公司三季报的销售毛利率为11.83%（-0.65pct），销售净利率为6.64%（-0.50pct），期 间费用率约4.00%（+0.40pct），盈利能力总体保持稳定。其中，公司的销售费用率约0.03% （+0.02pct），管理费用率约3.03%（+0.96pct），研发费用率为1.17%（-1.18pct），公司盈利能力仍保 持稳定，说明公司的控费能力仍然较强，看好后续高毛利率新型号产品交付后的盈利能力提高趋势。 盈利预测：公司是航空防务装备领域的领跑者，具有较强核心竞争力，中长期向好。预计公司2025 年-2027 年的归母净利润为36.09、43.19、51.89 亿元，对应EPS 分别为1.31、1.57、1.88 元，对应PE 分 别为44.68、37.33、31.08 倍，维持"强烈推荐"评级。 公司：公司主营业务为航空产品制造，其核心是歼击机及防务装备的研发、生产、销售与服务。公司主 导产品涵盖了我国重要的航空防务装备型号，包括但不限于现役主力战机。此外，公司业务也涉及民用 航空零部件部分。 2026 年度预计关联交易额同比稳步提高，看好中长期 ...