周二公布的美国9月标普全球服务业PMI初值录得53.9，低于市场预期54，前值位54.5；美国9月标普全球制造业PMI初值 录得52，符合市场预期，前值位53。 标普全球首席经济学家威廉姆森表示，9月份产出进一步强劲增长，为美国企业今年迄今表现最好的一个季度画上了圆 满的句号。PMI调查数据与美国经济第三季度2.2%的年化增长率一致。然而，月度数据显示，经济增长已从7月份的近 期峰值放缓，9月份企业也缩减了招聘，未来生产面临一些下行风险。需求疲软的情况限制了企业定价权。尽管关税再 次被认为是制造业和服务业投入成本上升的一个驱动因素，但能够提高销售价格并将这些成本转嫁给客户的公司数量有 所下降，这暗示利润率受到挤压，但对通胀放缓是个好兆头。制造业方面也有迹象表明，令人失望的销售增长已导致库 存以前所未有的速度积累，这也可能在未来几个月进一步帮助缓解通胀。尽管如此，调查数据仍表明，未来几个月消费 者通胀仍将高于央行2%的目标。 美联储主席鲍威尔表示，关税对消费者通胀的影响"并非主要因素"，我们预计关税将是一次性传导效应，到明年年底就 会结束。我们从不考虑政治因素。很多人不相信我们，很多人说我们是出于政治动机，这纯 ...

美元指数走势 - 美元指数持续走强 盘中一度升至98 67的日内高点 最终收涨0 43% 报98 62 [1][2] 贵金属市场表现 - 现货黄金开盘跳涨后持续下跌 盘中一度跌至3325 19美元的日内低点 最终收跌0 29% 收报3338 55美元/盎司 [1][2] - 现货白银收涨0 56% 报38 10美元/盎司 [1][2] 美国经济数据 - 美国8月标普全球制造业PMI初值53 3 创39个月新高 预期49 5 前值49 8 [3] - 美国8月标普全球服务业PMI初值55 4 创2个月新低 预期54 2 前值55 7 [3] - 美国至8月16日当周初请失业金人数23 5万人 创三个月最大增幅 预期22 5万人 前值22 4万人 [3] 美联储政策预期 - 交易员减少对美联储今年两次降息的押注 [3] - 美联储9月维持利率不变概率为25% 降息25个基点概率为75% [4] - 美联储10月维持利率不变概率为13 3% 累计降息25个基点概率为51 5% 累计降息50个基点概率为35 3% [4] 官员政策立场 - 博斯蒂克仍预计今年降息一次 对劳动力市场走向表示担忧 [3] - 施密德认为通胀风险高于就业风险 当前政策处于合适位置 [3] - 哈玛克暂不支持9月降息 [3] - 柯林斯表示若劳动力市场前景恶化可能适宜降息 不应等待通胀完全明朗 [3] 市场交易逻辑 - 美元走强导致黄金承压 白银因工业属性支撑显示更好韧性 [5] - 市场静待鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发言验证9月降息预期 [5] - 关税冲击下美国可能陷入"类滞胀"情景 对贵金属形成支撑 [5] - 预计贵金属将延续高位震荡走势 [5]