智能驾驶芯片SoC市场规模与增长 - 2025至2030年智能驾驶芯片SoC市场规模复合年增长率达29% [1] - 2024年中国乘用车销量约2300万辆 智驾渗透率55% 约1250万辆 其中ADAS（L1/L2）约1000万辆 [1] - 2030年智能化渗透率近100% AD渗透率达96% 约2300万辆 [1] 芯片定价与算力需求趋势 - 当前智驾芯片定价与算力呈显著正相关 主流高阶方案双Orin-X算力508TOPS [1] - 小鹏提出本地部署VLA+VLM模型需有效算力大于2000TOPS 印证行业亟需高算力芯片 [1] - 大算力方案占比逐步提升 支撑整体ASP持续抬升 [1] 行业竞争格局与厂商分析 - 芯片行业格局多呈现寡头化 长期存活并良性发展的厂商或不超过2-3家 [1] - 整车厂自研方面 理想/小鹏/小米等均有可能自研成功 [2] - 第三方竞争将收敛至与英伟达对垒 其他厂商均存在短板 [2] 公司技术优势与市场地位 - 公司采用ASIC技术范式 针对特定任务定制 算力利用率高 体现低成本优势 [2] - 考虑供应链安全 公司是智驾芯片算力国产化的首要受益标的 [2] - 公司在国产智能驾驶芯片领域具备龙头地位及稀缺性 [2] 财务表现与估值 - 预计2025-2027年营业收入同比增53%/70%/54% 分别为36亿元/62亿元/96亿元 [2] - 当前股价对应2025-2027年PS分别为36X/21X/14X [2]