股价表现 - 百度集团-SW(09888)午后涨幅扩大近20% 截至发稿涨18.2%报133.8港元 成交额达64.91亿港元 [1] 昆仑芯业务突破 - 昆仑芯在中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备(推理型)集中采购项目中取得重大突破 [1] - 昆仑芯P800 GPU在中移动AI推理服务器招标中斩获1、2、3包70%至100%的份额 [1] - 昆仑芯在CUDA兼容性等方面已超越行业头部企业 此前因主要服务百度而未被市场充分认知 [1] - 中银国际给予昆仑芯500亿港币估值 [1] 战略合作进展 - 招商局集团与百度集团于9月15日签署战略合作框架协议 [1] - 双方将在科创产业、交通物流、综合金融、地产园区等领域开展深度合作 [1] - 通过优势互补实现资源共享和互利共赢 [1]

公司业务表现 - 昆仑芯P800 GPU在中国移动AI推理服务器招标中拿下第1、2、3包70%至100%份额 [1] - 昆仑芯在CUDA兼容性等多方面已超越行业头部企业 [1] - 公司此前因主要服务于百度内部且受限于百度大模型能力，实际技术实力未被市场充分认知 [1] 行业估值对比 - 寒武纪A股市值达800亿美元 [3] - 其他国内GPU公司在港股市场预期估值介于300-1000亿港币 [3] - 昆仑芯原被市场归为第三梯队企业，估值预期处于区间低端 [3] 分拆估值分析 - 中银国际给予昆仑芯500亿港币估值，相当于百度当前总市值的25% [3] - 百度需通过分拆昆仑芯规避美国制裁风险，同时促进其被其他互联网公司采用 [3] - 独立分拆有助于获得更合理估值并吸引资本注入加速发展 [3] 市场反应 - 百度受招标结果影响开盘上涨不足3%，市场未充分认知昆仑芯价值 [3] - 研究团队认为分拆为必然事件，最简单方式为百度直接分红昆仑芯股份 [3]

中银国际今日发布报告《KunLun should be spun off, may worth ¼ of Baidu》。 在这篇由Alex Lin和Micheal Meng合写的报告里提到"在中移动采购AI推理服务器的招标中，昆仑芯P800 GPU拿下1、2、3包70%至100%的份额"，显示出"昆仑芯在诸多方面已超越行业内不少头部企业，尤其 是在CUDA兼容方面"；"之前因为主要只给百度用，而受限于百度大模型的能力，昆仑芯的实力不太为 外人所知"。 报告进一步指出"寒武纪A股800亿美金，其他一些国内GPU公司在港股上市预期估值在300-1000亿港币 左右"；"之前市场认为昆仑芯属于第三梯队，估值应该处于这个区间的低端；而根据我们的了解，昆仑 芯估值应该处于这个区间的头部"。 报告称，"考虑到Conglomerate discount和市场对百度派特殊股息的怀疑，我们给予昆仑芯500亿港币的 估值，已经相当于百度目前总市值的25%"。 中银国际研究团队认为："百度旗下的昆仑芯，单独分拆是必然事件；最简单做法是百度直接分红昆仑 芯股份"；"一方面，百度为规避美国制裁风险，需要将芯片业务独立出去；另一方面，独 ...