公司业务与品牌表现 - 无极品牌通过与国际一线品牌宝马的合作建立了优良品控体系，产品如900DSX、525DSX已进入西班牙和意大利的畅销榜单 [1] - 公司产品矩阵不断丰富，覆盖街车、复古、休旅、防赛、巡航、踏板等类型，排量段覆盖200cc至900cc，并保持每年多款新品上市 [1] - 无极系列2019-2024年营收复合增速达66.35%，已成为公司增长核心引擎，控股股东重整落地后股权稳定，管理优化，商誉减值完毕，盈利水平持续提升 [1] - 公司海外渠道不断深化，在欧洲已实现核心城市全覆盖 [1] 行业市场趋势与机会 - 国内摩托车需求正从传统的"运输、代步"向"休闲、运动"升级，2016年起大排量摩托消费表现跑赢大盘 [2] - 国内大排量摩托渗透率不足5%，相比海外国家60%以上的占比有较大提升空间 [2] - 海外市场中，西班牙和意大利的摩托销量增速表现优异，拉美新兴市场如阿根廷、巴西、墨西哥、哥伦比亚也具有增长潜力 [2] - 国产摩托品牌可凭借高质价比逐步提升在海外市场的占有率 [2] 财务预测与战略展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为200.0亿元、233.6亿元、268.7亿元，增速分别为18.9%、16.8%、15.0% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.3亿元、24.5亿元、28.9亿元，增速分别为81%、20.5%、18.3% [3] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.99元、1.19元、1.41元，以2025年10月23日收盘价13.15元/股计算，对应PE分别为13倍、11倍、9倍 [3] - 公司全地形业务大排量不断突破升级，产品矩阵丰富，隆鑫摩托与宗申动力摩托业务的强强联合有望推动公司摩托业务更上一层楼 [3]