公司基本情况 - 公司成立于2013年1月15日，于2020年10月28日在上海证券交易所上市，注册和办公地址位于江苏省南京市 [1] - 公司是一家专注于创新药研发的生物医药企业，在HIV长效治疗及免疫治疗细分领域具备较强竞争力 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，概念板块涵盖多肽药、生物医药等 [1] - 公司拥有已上市原创抗艾滋病新药，两个处于临床试验阶段的在研新药，具备全产业链能力 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为1.03亿元，在行业110家公司中排名第105，远低于行业第一名华东医药的326.64亿元和第二名复星医药的293.93亿元，也低于行业平均数28亿元和中位数8.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1.6亿元，行业排名101，与第一名恒瑞医药的57.6亿元、第二名复星医药的30.56亿元差距明显，低于行业平均数2.99亿元和中位数7829.08万元 [2] - 2025年Q1-Q3实现营收1.03亿元，同比增长12.80% [6] - 2025年Q1-Q3归母净利润为-1.60亿元，增长17.39% [6] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为40.06%，较去年同期的42.70%有所下降，但高于行业平均的35.26% [3] - 2025年三季度毛利率为34.84%，较去年同期的33.49%有所上升，但低于行业平均的57.17% [3] - 2025年Q1-Q3毛利率为34.84%，提升1.35个百分点 [6] 研发管线与业务布局 - 公司主营业务包括长效抗HIV产品、新技术小核酸产品和高端仿制药产品三部分 [7] - 公司在IgA肾病领域布局了三款小核酸药物FB7011、FB7013和FB7014，所选靶点具有同类首创或同类最优潜力 [7] - 补体治疗管线研发进程稳步推进，FB7011在食蟹猴IgA肾病模型上药效良好，在关键疗效指标上优于阳性对照组，且安全性良好 [6] - 2025 ASN Kidney Week公司将发布FB7011和FB7013相关临床前药效数据 [6] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.64万，较上期增加36.49% [5] - 户均持有流通A股数量为2.28万，较上期减少26.73% [5] - 易方达医疗保健行业混合A（110023）位居十大流通股东第七，持股771.73万股，为新进股东 [5] 管理层信息 - 公司实际控制人、董事长兼总经理为谢东，1966年出生，美国国籍，拥有中国永久居留权，博士研究生学历 [4] - 谢东自2013年1月至今任公司董事长、首席科学家 [4] - 其薪酬从2023年的225.62万降至2024年的224.27万 [4] 券商观点与盈利预测 - 开源证券维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为-1.76/-1.71/-1.64亿元，EPS为-0.47/-0.46/-0.44元，当前股价对应PE为-30.9/-31.9/-33.0倍，维持"买入"评级 [6] - 财通证券预测公司2025-2027年营业收入分别为2.10/3.22/4.54亿元，首次覆盖，给予"增持"评级 [7] - 券商看好公司小核酸管线研发布局带来的长期竞争力 [6][7]