政策导向与市场意义 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出稳步发展资产证券化，为数据要素与金融服务的深度融合指明方向[1] - 数据资产证券化从"获批"迈向"落地"，体现了资本市场对数据要素作为新型资产类别的高度认可，是金融服务实体经济、畅通数据要素"资源—资产—资本"价值转化通道的重大突破[2] - 数据资产证券化实现了数据从资源至资产再到资本的价值提升，形成全链条协作生态，为经济高质量发展注入强劲的"数据动力"[4] 市场发展现状与规模 - 截至2025年9月末，我国共发行数据资产ABS产品7笔，合计规模24.9亿元[1][2] - 全国首单数据资产证券化项目ABS"华鑫—鑫欣—数据资产1—5期资产支持专项计划"首期在深圳证券交易所正式发行设立，首期发行规模1.337亿元，优先级票面利率2%[1] - 数据资产证券化的融资收益普遍在1.8%至2.5%之间，例如平安如皋第1期发行利率为2.4%，国君无锡联投租赁第三期发行利率为1.85%[2] - 北京、上海、广东、江苏等数字经济发达地区在数据资产证券化实践中走在前列[2] 产品结构与操作模式 - 目前已探索的路径是以知识产权及数据资产衍生的既有债权作为基础性资产发行证券化产品，包括小额贷款模式、许可证模式等[2] - 数据资产在资产证券化产品中更多作为增信工具出现，基础资产的现金流并非直接来自数据资产所产生的现金流回款[5] - 数据资产证券化项目主要在上海证券交易所和深圳证券交易所两大证券交易所发行[2] 行业挑战与制约因素 - 数据资产证券化受限于基础资产界定模糊、估值体系不统一、操作流程无规范等问题，制约了数据资产资本化的落地进程[5] - 数据资产的估值体系尚不完善，缺乏统一的标准，难以准确反映其潜在的收益与风险[5] - 海量数据和数据资产尚属"轻资产"，缺乏传统的抵押物，很难从银行获得贷款[3] 未来发展方向与建议 - 全国首个数据资产证券化生态联盟成立，旨在推动行业规范创新数据资产证券化业务，让"沉睡的数据资源"转化为"可流通的资本"[4] - 建议数据资产证券化拓展可持续收益模式，通过数据授权、订阅服务、模型训练等商业化场景，逐步形成可量化、可持续的现金流基础[5] - 推动"数金融合"创新，数据资产与传统实物或金融资产结合，形成"数据+产业""数据+消费"等复合型结构，提升资产流动性与风险分散能力[5] - 随着《企业数据资源相关会计处理暂行规定》全面实施，数据资产入表已步入规范化、常态化新阶段，工作重心正从"合规入表"向"高效盘活"加速转变[5]