公司战略调整 - 华润置地拟挂牌转让其全资持有的润地康养（深圳）产业发展有限公司100%股权 [1] - 此次转让是公司加速退出康养业务的关键举措，旨在执行其于2024年明确的“十四五”期内有序退出康养等非核心业务的既定战略 [1][3] - 公司康养业务规模已显著收缩，进入城市从超10个核心城市减少至7个（北京、南京、南宁、成都、沈阳、武汉、深圳），康养床位从超10000张降至4200张 [2][3] 公司业务历史与财务状况 - 华润置地曾于2016年大力布局康养，推出“悦年华”品牌，业务覆盖颐养社区、颐养中心、康复医院三大产品线，至2019年已覆盖超10个核心城市，拥有超10000张床位 [2] - 但康养业务盈利困难，其核心运营企业润地康养2024年营业收入为1630.94万元，净亏损14.06万元 [2] - 截至2025年三季度末，该业务营业收入为346.45万元，虽净利润扭亏为盈至37.13万元，但对比公司其他业务利润贡献微乎其微 [3] - 公司管理层曾透露在康养板块的几十亿投资回报水平未达预期，认定其为“内耗”型业务，决策不再扩张并逐步出清存量项目 [3] 行业普遍困境 - 华润置地的退出并非个例，反映了康养行业普遍存在的重资产、长周期、低回报的痛点 [1][4] - 行业面临重资产、高投入、低入住率的局面，大量项目入住率不到60%，固定折旧与资金成本侵蚀利润 [5] - 医养结合项目对硬件、适老化、医疗配套的投入比普通地产高30%-50%，导致投入产出失衡 [5] - 行业利润承压，养老社区及医院运营重点监测企业的平均毛利润维持在20%以下 [5] 同业案例与专家观点 - 2022年末，湖南发展宣布拟转让其持有的湖南发展养老82.50%股权，该子公司2022年营业收入为417.80万元，净亏损达219.23万元 [5] - 专家认为，未来康养行业应由“重床位”转向“重人头+轻资产”模式，例如采用公建民营、托管运营以降低单床造价，发展上门护理等多元服务，并借助REITs等金融工具盘活现金流 [5]