市场回调原因与催化剂 - 近期港美股市场回调主要担忧三点：中美谈判不确定性已落地并转化为利好催化剂、美国政府停摆影响美联储12月降息路径及短期逆回购流动性紧缺、机构因年内盈利丰厚可能提前止盈 [1] - 美国政府停摆接近恢复，市场担忧正在解除，11-12月历来是美股表现最佳月份，当前回调为最后两个月留出更大上涨空间 [2] - 美国政府停摆导致财政资金锁定，银行体系准备金下降，回购市场流动性紧张，SOFR利率在10月31日飙升22个基点至4.22%，创一年最大涨幅 [5] 港股特定支撑因素 - 11月中旬腾讯、阿里等科网股业绩放榜，且腾讯等企业回购静默期解除，大公司恢复回购对港股形成重要支撑 [2] - 港股通ETF标的调整名单纳入南方东英恒生港美科技ETF（3442.HK），提供便利投资渠道 [7] 美联储政策预期 - 若美国政府停摆结束且宏观数据符合条件，美联储有动力在12月继续降息，开启新信用周期，市场预计降息可能性超60% [4] - 美国10月挑战者企业裁员人数达153,074人，同比增长175%至近7个月高点，裁员集中在科技、零售、服务业、仓储物流等行业，就业数据走弱支持降息预期 [4] AI科技主线投资逻辑 - 港美股主线逻辑集中在AI科技，当前科技公司估值处于合理区间且低于过去两年水平：腾讯PE仅17倍，Meta和NVDA约20倍出头，低于过去接近30倍PE [7] - 美股强项在AI硬件端，港股强项在AI应用端，互联网公司多次证明具备应用落地经验，建议配置美股AI硬件股和港股互联网股以实现成长配置 [7] - 恒生港美科技ETF（3442.HK）持仓覆盖美股"七姐妹"及港股科技龙头，成分股集中核心龙头，优势超过单独配置纳指或港股通科技指数 [7] 跨境ETF投资工具优势 - 南方东英恒生港美科技ETF（3442.HK）可通过南向通直接购买，额度充足、交易时段长、资产类别覆盖广，避免QDII额度限制和高溢价风险 [10] - 该ETF提供港股互联网股与美股"七姐妹"组合，市场罕见且无额度限制 [11] - 指数行业分布以非必需性消费（54.14%）和资讯科技业（42.39%）为主，前十大成分股包括阿里巴巴、腾讯、Tesla、美团、比亚迪、小米、Google、Apple、NVIDIA等 [12] 其他优质ETF产品 - 南方东英富时东西股票精选ETF（3441.HK）由65%港股高息股和35%高自由现金流美股组成，年内回报达31%，适合稳健增长配置 [12][15] - 南方东英在南向通ETF中市占率排名第一，拥有23只产品，包括恒生生物科技ETF（3174.HK）、MSCI港股通精选ETF（3432.HK）、标普中国新经济行业ETF（3167.HK）等 [17] - 港股通ETF工具可帮助投资者无溢价买入科技组合或实现套利交易，例如卖出溢价美股ETF后通过3442平价接回仓位 [19]