2026 年 A 股港股医疗器械和脑机接口重点推荐电话会 20260105 摘要 医疗设备板块 2025 年招标改善，龙头公司如联影、迈瑞等预计 2026 年收入稳定增长或提速，新一期设备更新项目将在 2025 年三季度落地， 明年业绩增速或前低后高。 高值耗材板块受集采政策优化影响，估值和业绩有望恢复，但不同公司 业绩拐点出现时间可能不同。电生理赛道受集采政策优化影响显著，惠 泰医疗估值性价比凸显，北京市发布电生理耗材集采价格公告，惠泰微 电脉冲消融导管产品报价相对较好。 IVD 板块受集采影响预计 2026 年减弱，看好海外业务占比高且增长迅 速的公司，如迈瑞医疗、新产业和联影，通过产品竞争力提升及海外渠 道建设，推动国内医疗器械产品走向国际市场。 迈瑞医疗处于长周期拐点，过去几个季度收入同比增速转正，有望进一 步提升，预计稳健增长背景下实现估值重塑。长期来看，公司已布局数 字化流水线及国际化战略，业务结构从以设备为主转向 IVD 及其他流水 线业务为主，海外市场占比将从当前 40%多提高到接近 60%。 Q&A 2026 年，医疗器械板块预计将迎来估值和业绩的双重修复。自 2020 年以来， 该板块经历 ...