根据研报内容，现总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：扩散指数模型**[6] * **模型构建思路：** 该模型用于监测微盘股指数未来变盘的临界点，通过构建一个扩散指数来观察市场情绪和趋势[6][38] * **模型具体构建过程：** 模型构建了一个透视表，横轴代表未来N天后股价相对当前价格的涨跌幅度（例如从1.10代表上涨10%到0.90代表下跌10%），纵轴代表从当前时点（T=20）开始，回顾过去或展望未来的窗口期长度（T从20到10，对应未来N=0到10天）[38]。表格中的数值（如横轴0.95和纵轴15天对应的值0.28）表示，在特定未来时点（N=5天）和假设所有成分股都下跌5%的条件下，计算出的微盘股扩散指数值[38]。该指数基于万得微盘股指数的每日更新成分股进行计算[38]。 * **模型评价：** 报告指出该模型可用于监测未来扩散指数变盘的临界点[38] 2. **模型名称：首次阈值法（左侧交易）**[6][42] * **模型构建思路：** 作为扩散指数模型的一种交易应用，属于左侧交易策略，旨在较早捕捉交易信号[6][42] * **模型具体构建过程：** 当扩散指数数值达到预设的阈值时触发交易信号。具体地，该模型于2025年9月23日收盘时，因扩散指数收于0.0575而触发了开仓信号[6][42] 3. **模型名称：延迟阈值法（右侧交易）**[6][45] * **模型构建思路：** 作为扩散指数模型的另一种交易应用，属于右侧交易策略，旨在确认趋势后入场[6][45] * **模型具体构建过程：** 当扩散指数数值达到另一个预设的阈值时触发交易信号。具体地，该模型于2025年9月25日收盘时，因扩散指数收于0.1825而给予了开仓信号[6][45] 4. **模型名称：双均线法（自适应交易）**[6][46] * **模型构建思路：** 作为扩散指数模型的第三种交易应用，采用移动平均线进行自适应交易判断[6][46] * **模型具体构建过程：** 基于两条移动平均线的相互关系产生交易信号。具体地，该模型于2025年10月13日收盘时，发出了看多的信号[6][46] 模型的回测效果 1. **扩散指数模型**，当前扩散指数值0.78[38] 2. **首次阈值法**，触发开仓信号日期2025年9月23日[6][42] 3. **延迟阈值法**，触发开仓信号日期2025年9月25日[6][45] 4. **双均线法**，触发看多信号日期2025年10月13日[6][46] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：股息率因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为0.199，历史平均为0.022[5][32] 2. **因子名称：pb倒数因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为0.112，历史平均为0.034[5][32] 3. **因子名称：非流动性因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为0.103，历史平均为0.04[5][32] 4. **因子名称：成长因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为0.019，历史平均为-0.003[5][32] 5. **因子名称：残差波动率因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为0.015，历史平均为-0.039[5][32] 6. **因子名称：成交额因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为-0.203，历史平均为-0.082[5][32] 7. **因子名称：10天自由流通市值换手率因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为-0.179，历史平均为-0.061[5][32] 8. **因子名称：10天总市值换手率因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为-0.162，历史平均为-0.06[5][32] 9. **因子名称：流动性因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为-0.15，历史平均为-0.041[5][32] 10. **因子名称：单季度净利润增速因子**[5][32] * **因子具体构建过程：** 报告展示了该因子在微盘股成分股内的周度RankIC值，本周为-0.118，历史平均为0.019[5][32] 11. **因子名称：小市值低波 50 策略**[8][16][34] * **因子构建思路：** 在微盘股成分股内，结合小市值和低波动两个特征来优选股票[8][16][34] * **因子具体构建过程：** 策略的具体构建过程为，从万得微盘股指数(8841431.WI)的成分股中，筛选出同时具备小市值和低波动特性的50只股票构成投资组合[8][16][34]。该策略每两周调仓一次[8][16][34] 因子的回测效果 1. **小市值低波 50 策略**，2024年收益7.07%，2024年超额收益（相对万得微盘股指数）-2.93%，2025年至今(YTD)收益70.08%，本周超额收益-1.02%[8][16][34]