纪要涉及的行业和公司 - 行业：制药、色谱技术行业 - 公司：赛分科技 核心观点和论据 市场现状与潜力 - 国内晨曦填料国产化率低，市占率大概率低于 20%，海外市场空间是国内数倍，公司 2024 年海外晨曦填料业务收入不到 1000 万元，未来增长潜力大[4] - 国内色谱柱市场主要由外资品牌占据，2025 年贸易摩擦使国产替代需求迫切，替代空间大；公司在美国市场相对成熟[4] - 国内层析填料市场规模约六七十亿元，国产产品市占率不到 20%，海外市场规模约 300 亿元，国产替代空间广阔[2][11] - 全球色谱柱产量约 450 万根，中国 2025 年预计产量 22.9 万根，公司销量占比低但未来增长空间大[2][13] 公司业务情况 - 公司收入主要来自工业层析填料和色谱柱业务。2024 年工业层析填料收入约 1.87 亿元，注册临床阶段和商业化项目变更贡献 85%；色谱柱业务收入 1.24 亿元，美国市场贡献约 7000 万元[2][8] - 工业纯化板块是收入增长主要来源，2020 和 2021 年增速超 100%，2024 年三期及商业化收入达 1.68 亿元，占层析填料总收入 85%[2][12] - 公司色谱柱产品成熟，有超 1000 种细分产品，下游客户超 5000 家，通过赛默飞、VWR 等电商平台销售[13] 产能与发展规划 - 扬州一期 2021 年投产，产能 2.5 万升，二期建设中，新增 20 万升产能，总体产能达一期 10 倍，二期投产后将减少琼脂糖微球外购[15] - 预计 2025 - 2027 年层析介质海内外收入增速分别为 30%、28%和 26%，分析色谱柱业务总体增速分别为 10%、9%和 8.4%，毛利率将保持平稳或略有上升[3][16] 技术应用 - 色谱技术主要用液相色谱进行物质分离，由基球、表面修饰及功能基团决定性能，软胶、硬胶、硅胶用于不同领域，广泛应用于制药行业全链条[9][10] 客户合作 - 层析填料领域与信达生物、复宏汉霖、甘李药业等合作；分析色谱柱方面与汇中医疗合作[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司创始人黄博士是实际控制人和研发总负责人，实行高管责任制，黄博士负责整体研发工作[7] - 公司 2002 年在美国以色谱柱业务起家，为安捷伦和沃特世等提供 OEM 产品；2009 年在苏州成立苏州赛芬开始研发晨曦填料；2015 年实现胰岛素商业化项目；2017 年在扬州建设生产基地；2025 年初 IPO 募资 1.6 亿元用于扬州二期建设；2024 年成立赛分生科并发力海外晨曦填料业务[5][6] - 不同药物使用不同种类层析填料，全球范围内亲和填料占 50%市场份额，离子交换占 29%，两者合计占 80%[11]