交易概况 - 高瓴资本和高成资本于9月17日大幅入股及增持畅捷通 导致公司股价当日上涨近20% [1] 估值分析 - 交易价格为7.60港元 与市价基本持平 无显著折价 体现买卖双方对公司价值的共同认可 [2] - 交易前公司市值约25亿港元 现金及银行结存达人民币13.3亿元 [2] - 基于上半年自由现金流约0.8亿元推算 全年可能达到1.6亿元 [2] - 当前估值隐含13亿元现金加7.5倍自由现金流倍数 对转型完毕的SaaS企业不昂贵 提供较高安全边际 [2] 流动性改善 - 交易增加公众持股比例 改善股票流动性 [3] - 流动性不足曾制约价值发现机制 导致价值折价 [3] - 流动性预期改善有望吸引更多机构投资者关注 优化估值体系 [3] 股东结构优化 - 引入高瓴资本和高成资本等重要机构投资者 [4] - 控股股东表示将深化与长期价值投资者的联结 拓宽股东基础 [4] - 专业投资者可能推动改善治理结构 提高分红比例或实施股份回购 [4] 投资者背景 - 高成资本为专注企业服务赛道的成长型基金 早在2021年已持股畅捷通 此次大幅加码体现长期发展认可 [5] - 高瓴资本作为中国市场最具影响力的投资机构 曾布局用友网络 此次入股用友体系内的畅捷通体现对企业服务赛道及用友生态的持续看好 [5] 行业前景 - 中国SaaS行业正进入"开悟之坡"阶段 可能被低估复利成长潜力 [5] - 中国企业数智化需求持续爆发 畅捷通作为细分领域龙头有望持续受益 [6]