文章核心观点 - 石婧的职业生涯完整穿越中国资管行业多个周期，其经验体现了行业从草莽走向精细、从个人英雄主义走向团队化与工具化并重的时代更迭 [2] - 其职业经历中积累的量化研究、体系搭建、团队管理和风险控制经验，成为当前在管FOF产品获取稳健业绩的依仗 [2][9][11][17] - FOF产品的天然定位是稳健，通过多元资产配置和精细化、动态化的基金研究来熨平波动，是行业主流发展方向 [19][22][24][26] 从"挖掘"有效策略起步 - 2007年入行于牛市之巅，在合资公募产品岗位使用量化思维挖掘策略超额收益，包括写代码测试策略回报、风险、敏感性 [1][7][9] - 早期工作为公司挖掘和储备长期策略方向，为后续FOF管理的资产配置、组合构建、选择基金经理打下扎实量化研究基础 [9] - 当前在富国基金团队仍大量使用量化因子并结合主观调研来选基和动态调整，与早期研究方法一脉相承 [9] 重视体系搭建 - 早期合资公募经历使其亲身经历海外成熟的产品设计、投研流程和风控体系 [10] - 随着A股市场发展壮大和波动提升，体系化思维对保障投资理念落实的重要性日益凸显 [10] - 在其后续资管生涯中，始终重视团队体系、规章、流程的完备设计 [10] 转战投资一线 - 2009年转战头部保险资管公司，管理几万亿资金，完成从研究到投资的转型 [11] - 在资产配置部门担任投资经理助理，并作为团队B角替补权益、固收投资岗位，直接管理账户资金 [11] - 经历团队考核机制，锻炼投资管理能力并深刻体会团队合作分工的重要性 [11] "人"是最关键的因素之一 - 2009至2015年，选基体系重点分析基金经理投资体系的先进性、系统性及业绩可持续性 [13] - 为满足巨大资金配置需求，团队早期即布局独树一帜的投资明星并挖掘有潜力的特色基金经理 [14] - 投资思维转变：不追求"全天候"明星，而是因地因时挑选基金进行组合投资以穿越周期 [14] 投资要能适应"高波动" - 2015年市场经历牛熊切换和流动性考验，铸就其投资组合必须能渡过高波动的风控意识 [16][17] - 经历后认识到投资智慧体现在投资端和风控端，平时严谨风控关键时才能留存实力 [17] - 市场随之进入相对低波动、注重公司质量的新时代，中大型资管机构收紧风控和流动性管理要求 [17] FOF产品天然定位是稳健 - 2016年参与筹组养老和FOF团队，"从零开始"搭建FOF投研体系、规则和流程 [19] - 团队选择着重FOF稳健产品特点，追求丰富且相对稳健的产品布局，注重投资分散度和均衡度，该方向日后成为行业主流 [19] - FOF产品天然倾向稳健，在高风险高收益与低风险中收益之间必然选择后者 [20] 投资"新时期" - 当前富国FOF投研体系依托量化和人工智能工具，实现对全市场基金的日频"穿透式"跟踪，提升组合管理和风险管理能力 [22] - 研究颗粒度大大加强，对权益基金有300多个跟踪指标，对债券基金有100多个指标，通过量化与人工配合每日给基金做"体检" [22][23] - 动态跟踪基金策略变化，日频跟踪与定期报告相结合，有体系地调整以达到对标的的"准确定义" [23][24] - FOF投资广度大大增加，需在全球各地区股票基金、不同信用级别债券基金、黄金、REITs等多元资产中做选择，配置可选择度大大提升 [24] 新团队、新产品 - 富国FOF团队已搭建分工科学、梯队完整的投研团队，包括4位基金经理和若干研究员，按资产类别专业分工 [26] - 推出新产品如富国智恒稳健90天持有期混合型FOF，面向稳健投资人追求低波，投资布局涵盖国内外股票、固收基金、REITs、黄金等大类资产 [26] - 历史回溯显示，更多元资产配置能大大熨平波动，使组合业绩相比单市场更稳健，体现FOF产品天然魅力 [26]