交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年9月18日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4 基差 天胶： 1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货15050，基差-830 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 4、盘面：20日线向上，价格20日线下运行 中性 5、主力持仓：主力净空，空增 偏空 6、预期：市场下方有支撑，回落做多 多空因素及主要风险点 现货价格 青岛保税区美元报价 库存 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、国内反内卷 • 利空 • 1、供应增加 • 2、国内经济指标偏空 • 3、贸 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议短多交易 [6] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面中性，供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位 [6] - 基差偏空，现货14950，基差 -910 [6] - 库存中性，上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比减少、同比增加 [6] - 盘面偏多，20日线向上，价格在20日线上运行 [6] - 主力持仓偏空，主力净空，空增 [6] - 预期短多交易，市场下方有支撑 [6] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [8] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空 [8] 现货价格 - 23年全乳胶9月1日现货价格上涨，不可用于交割 [10] 库存 - 交易所库存近期小幅变化 [16] - 青岛地区库存近期小幅变化 [19] 进口 - 进口数量回升 [22] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [25][28] - 轮胎产量同期新高但环比回落 [31] - 轮胎行业出口回升 [34] 基差 - 基差9月1日走强 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性；基差-1055，偏空；上期所和青岛地区库存周环比减少，同比有增有减，中性；盘面20日线走平且价格在20日线上运行，偏多；主力净空且空减，偏空；预期市场下方有支撑，短多交易 [4] 基本面数据 多空因素 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空 [6] 基差 - 现货14850，基差-1055，8月25日基差走弱 [4][35] 现货价格 - 23年全乳胶8月25日现货价格上涨 [8] 库存 - 交易所库存和青岛地区库存近期均小幅变化，上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 [4][14][17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落，轮胎产量同期新高但环比回落，轮胎行业出口回升 [23][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性；基差-920，偏空；上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比减少、同比增加，中性；盘面20日线向下但价格在20日线上运行，中性；主力净空且空减，偏空；预期市场下方有支撑，短多交易 [4] 基本面数据 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空 [6] 现货价格 - 23年全乳胶8月21日现货价格上涨 [8] 库存 - 交易所库存近期小幅变化 [14] - 青岛地区库存近期小幅变化 [17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口回落 [32] 基差 - 现货14800，基差-920，8月21日走强 [4][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，基差、盘面和主力持仓偏空，市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性 [4] - 基差方面，现货14800，基差 -835，偏空 [4] - 库存方面，上期所库存周环比减少、同比减少，青岛地区库存周环比减少、同比增加，中性 [4] - 盘面20日线走平，价格在20日线下运行，偏空 [4] - 主力持仓主力净空，空减，偏空 [4] - 预期市场下方有支撑，适合短多交易 [4] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、青岛地区未季节性去库 [6] 现货价格 - 23年全乳胶8月14日现货价格持平 [8] 库存 - 交易所库存近期有所增加 [14] - 青岛地区库存近期小幅变化 [17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口回落 [32] 基差 - 基差8月14日走强 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶市场供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 各目录总结 每日提示 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性；基差现货14750，基差 -1110，偏空；库存上期所库存周环比和同比减少，青岛地区库存周环比减少、同比增加，中性；盘面20日线向上，价格在20日线上运行，偏多；主力持仓主力净空，空减，偏空；预期市场下方有支撑，短多交易 [4] 基本面数据 - 利多因素：下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素：供应增加、青岛地区未季节性去库 [6] 基差 8月12日基差走弱，现货14750，基差 -1110，偏空 [4][35] 现货价格 23年全乳胶8月12日现货价格上涨，不可用于交割；青岛保税区有美元报价 [8][11] 库存 交易所库存近期持续减少，青岛地区库存近期小幅变化 [14][17] 进口 进口数量回升 [20] 下游消费 汽车产销季节性回落，轮胎产量同期新高，轮胎行业出口回落 [23][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性；市场情绪主导，适合短线交易[4] 各目录总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差中性，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期适合短线交易[4] 基本面数据 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷[6] - 利空因素为供应增加、青岛地区未季节性去库[6] 基差 - 7月28日基差走强，现货15100，基差35，呈中性[4][35] 现货价格 - 23年全乳胶7月28日现货价格下跌[8] 库存 - 交易所库存近期持续减少，青岛地区库存近期小幅增加[14][17] 进口 - 进口数量季节性回落[20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升，轮胎产量同期新高，但轮胎行业出口回落[23][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性；基差中性，库存方面上期所库存周环比和同比减少、青岛地区库存周环比和同比增加，盘面偏多，主力持仓偏空，预期受市场情绪主导适合短线交易[4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差中性，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短线交易[4] 基本面数据 - 供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位[4] - 23年全乳胶7月21日现货价格上涨[8] - 交易所库存近期持续减少[14] - 青岛地区库存近期小幅增加[17] - 进口数量季节性回落[20] - 汽车产销季节性回升[23][26] - 轮胎产量同期新高[29] - 轮胎行业出口回落[32] - 基差7月21日走弱[35] 多空因素 - 利多因素为下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌[6] - 利空因素为供应增加、外部环境偏空[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，市场情绪主导，适合短线交易，供应增加但下游消费高位，需关注世界经济衰退等风险[4][6] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性[4] - 基差方面，现货14250，基差 -110，偏空[4] - 库存方面，上期所库存周环比减少、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，整体中性[4] - 盘面20日线向上，价格在20日线上运行，偏多[4] - 主力持仓主力净空且空增，偏空[4] - 预期市场情绪主导，适合短线交易[4] 多空因素 - 利多因素包括下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌[6] - 利空因素包括供应增加、外部环境偏空[6] 现货价格 - 23年全乳胶不可用于交割，7月14日现货价格下跌[8] - 青岛保税区有美元报价[11] 库存 - 交易所库存近期变化不大[14] - 青岛地区库存近期变化不大[17] 进口 - 进口数量季节性回落[20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升[23][26] - 轮胎产量同期新高[29] - 轮胎行业出口季节性增长[32] 基差 - 基差7月14日扩大[35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性；基差为 -35，中性；上期所库存周环比和同比减少、青岛地区库存周环比和同比增加，中性；盘面 20 日线向上且价格在 20 日线上运行，偏多；主力净空且空增，偏空；市场受情绪主导，适合短线交易 [6] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加、国外现货偏强、国内库存开始增加、轮胎开工率高位，整体中性 [6] - 基差现货 13950，基差 -35，中性 [6] - 上期所库存周环比减少、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，中性 [6] - 盘面 20 日线向上，价格在 20 日线上运行，偏多 [6] - 主力净空，空增，偏空 [6] - 市场受情绪主导，适合短线交易 [6] 基本面数据 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌 [8] - 利空因素为供应增加、外部环境偏空 [8] 现货价格 - 23 年全乳胶 6 月 30 日现货价格下跌 [10] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [16] - 青岛地区库存近期变化不大 [19] 进口 - 进口数量季节性回落 [22] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [25][28] - 轮胎产量同期新高 [31] - 轮胎行业出口有所回落 [34] 基差 - 基差 6 月 30 日转负 [37]