纪要涉及的行业与公司 * **行业**：机器人（特别是人形机器人）行业、AI基础设施、新材料（高端金属纤维）行业、消费电子（EMI屏蔽与散热）[1][2][3][9] * **公司**： * **核心分析对象**：汇同新材（北交所上市公司）[1][4] * **产业链相关公司**：特斯拉、华为、小鹏、宇树科技、优必选、云深处、蓝思科技、汇川技术、地平线、瑞芯微、奥普中光、易德龙、大洋电机、万向天潮、恒博股份等[2][3][16][17] 核心观点与论据 * **机器人行业趋势与分歧**： * 特斯拉第三代机器人（Gen 3）预计于2026年第一季度发布，特斯拉内部评价积极，马斯克称其为“精湛的艺术品”，市场交易热情升温[1][9] * 行业存在三大分歧：人形机器人短期实用性与长期智能化的争论、新老供应商格局变化、不同技术路径对未来硬件需求的影响[9] * 未来1-3年内，轮臂式非人型架构落地应用更快；人形机器人需要3-5年培育期，以提升AI能力和硬件技术[9][10] * 巨深智能机器人的市场空间巨大，自主替代人类工作的趋势不可逆转，未来三年将有大量订单落地[14][18] * **机器人供应链关键能力**： * 关键在于接近3C（计算机、通信、消费电子）制造领域的能力，特别是电子元器件组装、焊接和连接能力[3][13] * 核心技术包括旋转关节、电机、电控系统、减速机及边缘算力[3][14] * 视觉和力觉传感器对于机器人的手眼协调至关重要[3][15] * 由于英伟达芯片可能面临采购瓶颈，国产芯片（如地平线、黑芝麻、瑞芯微）将成为重要选择[15] * **汇同新材的核心优势与业务**： * **公司定位**：北交所唯一高端金属纤维标的，国家级专精特新“小巨人”及单项冠军企业，打破了国际巨头（如比利时贝卡尔特、日本精工）的垄断[1][4] * **估值与成长性**：预计2025年估值18亿人民币，2024年业绩预期市盈率约30倍，2025年预期市盈率约15-16倍，具备较好成长潜力[1][4] * **机器人领域应用**： * **感知升级**：螺旋形金属纤维丝用于高性能电子皮肤，使机器人触觉灵敏度接近人类皮肤[5] * **轻量化**：导电塑料通过混入镀金银或镍的金属纤维，实现以塑代钢，同时保证电磁屏蔽效果并减轻重量，已应用于小鹏PX5人形机器人[5][6] * **AI及消费电子领域**：与华为深度绑定，提供复合型导电材料母粒等产品，用于华为高端机型（如Mate 70）EMI屏蔽外壳及散热解决方案，2024年华为相关销售额占比超过40%[1][7] * **华为AI基础设施供应链**：公司的导电材料能有效阻止电磁干扰，确保算力传输稳定，成为华为AI基础设施（如AR算力设备、高速互联技术）供应链的重要一环[1][8] * **市场拓展**：计划通过并购整合下游客户，拓展航空航天和商业航天市场；已与韩国机器人制造商合作生产电磁屏蔽部件，2024年外销收入占比30%以上[8] * **投资策略与关注公司**： * **策略**：采取偏防守型策略，优先选择大型企业（如3C平台公司、已验证国产化能力的大型工控企业）[18] * **推荐关注**： * **3C/平台型**：蓝思科技（弯道超车获国产化订单）[3][16][18] * **工控/核心部件**：汇川技术（传统工控领先，巨深智能有潜力）、易德龙、大洋电机（通用旋转关节及电机）[3][16][18] * **边缘算力/芯片**：地平线、瑞芯微（竞争格局较好）[3][16][18] * **传感器**：奥普中光（视觉传感器）[3][16] * **特定领域优势**：万向天潮（关节精密轴承，美国本土产能）、恒博股份（全产业链能力，产品已通过客户测试）[17] 其他重要内容 * **近期行业动态**： * 本周（纪要发布当周）同花顺机器人指数上涨4.61%，沪深300指数上涨1.95%，人形机器人指数成交额10,993亿元，较上周上涨26%[2] * 宇树科技人形机器人在王力宏演唱会上完成高难度同步舞蹈，视频获马斯克转发好评[2] * 优必选拟战略收购A股上市公司丰隆股份43%的股份[2] * 云深处正式启动IPO并完成数亿元人民币pre-IPO融资[2] * **新老供应商格局**：新入局者（如荣泰、恒力）带来积极指引，但核心竞争力仍体现在客户渠道关系及战略高度上，而非单纯技术或设备优势[12] * **汇同新材其他信息**：公司具有国有背景，整合上游供应链并与三元集团合作，在军工及航空航天领域有优势；与中广核合作拓展核工业和新能源电站应用[4][6]